解读康师傅财报:方便面市占率连年下滑,包装水收入骤降28.99%

2020年第一季度由于新冠肺炎疫情爆发,方便面线下线上“一面难求”。根据数据显示,自从2月份以来,天猫平台方便面销量同比暴涨700%。苏宁方面,2月3日至3月2日,方便面销量同比增长237.2%。
昔日“垃圾食品”,如今迎来大反转。而作为国内方便面知名品牌的康师傅近日也发布了2019年年报。据财报显示,2019年康师傅实现收入619.78亿元,同比增长2.13%;公司股东应占利润33.31亿元,同比增长35.22%。
事实上,近几年康师傅控股的业绩增速呈现放缓的趋势。
从2017至2019年,康师傅控股年度营业额分别为589.54亿元、606.86亿元、619.78亿元,2018年、2019年分别同比增长2.94%、2.13%。
而净利润方面,2018年净利润为24.63亿元,同比上涨56.59%,2019年净利润为33.31亿元,虽同比上涨了35.22%,但是增速却几近“腰斩”。
另据财经网报道,康师傅净利润增速明显大于营收增速的原因,或与康师傅近年来采取的资产减负相关。2016年,康师傅生产线达到719条的高峰,而2019年这一数字为604条,短短三年时间生产线减少了115条。
对于2020年,康师傅方面表示,食品饮料行业是刚需,相比其它行业来说抗风险能力更强。2020年公司的方便面业务或将进一步成长;饮品业务亦或将随着疫情结束在下半年迎来反弹。
截至3月27日收盘,康师傅股价微跌2.44%,报收12港元/股,总市值674.85亿港元。
 / 01 /
新官上任首份年报
方便面营收增长市占率反降
根据福布斯中国网站消息,2020年中国台湾50大富豪榜中,郭台铭不再是榜单第一,排名跌落第四。而力压郭台铭,夺得榜首的是魏氏四兄弟,根据榜单显示,魏氏兄弟的财富为72亿美元,成为台湾新首富。
魏氏兄弟中的老大为魏应州,是顶新国际集团的创始人,一手创立康师傅品牌。2018年底,魏应州辞去康师傅执行董事长兼董事会主席职务,其子魏宏名自2019年1月1日起接任,2019年报是魏宏名上任后的首份年报。
此后,康师傅还进行了一些人事调整。2019年8月,康师傅控股公告称70岁的长野辉雄辞任集团执行董事,由高桥勇幸接任。2019年12月,康师傅控股发布公告,林清棠已辞任公司执行董事,曾倩获委任为公司执行董事。
一系列高管调整后,康师傅在2019年拿出了一份不错的成绩单,其中首当其冲的仍是方便面业务。
财报显示,2019年为康师傅贡献了253亿元的营收,占公司总营收40.82%。具体来看,2019年,康师傅容器面的销售额为123.21亿元,同比增长4.46%;高价袋面的销售额为101.98亿元,同比增长6.89%;中价袋面的销售额为25.9亿元,同比增长8.66%;干脆面及其他的销售额为1.91亿元,同比下滑3.50%。

图片来源:康师傅财报

此外,2019年因部分原材料价格上涨,康师傅方便面毛利率同比下降1.22个百分点至29.01%。
除了毛利率微跌,2019年康师傅方便面销量市占率也进一步下跌。2017年、2018年、2019年康师傅方便面销售额的市场占有率分别为50.6%、48.2%与46.6%。
/ 02 /
饮料收入欠佳
包装水收入骤降近三成
除众所周知的方便面业务外,康师傅另一大营收来源为饮品业务。据了解,康师傅控股旗下的饮品种类众多,除自有品牌包装水、茶饮料外,还包括百事可乐、果汁、星巴克即饮咖啡及贝纳颂旗下即饮咖啡、乳酸菌等多款产品。
财报显示,2019年,康师傅控股饮品业务带来的营收为356亿元,同比增长0.81%,占公司总营收的57.44%。报告期内,公司通过优化产品组合、产品升级,加上部分原材料价格下降等因素,公司饮品业务毛利率同比上年增长2.43个百分点至33.69%。2019年,饮品业务为公司带来的净利润为9.46亿元,同比增长72.39%。

图片来源:康师傅财报

从细分品类来看,2019年康师傅果汁饮料、碳酸饮料的销售额有所提升。其中,果汁饮料的销售额为46.70亿元,同比增长8.51%;碳酸饮料及其他饮料的销售额为122.37亿元,同比增长11.91%。与此同时,茶饮料、包装水的销售额却出现了下滑。数据显示,2019年康师傅茶饮料的销售额为155.79亿元,同比下滑0.7%;包装水的销售额为31.14亿元,大幅下滑28.99%。
同时,康师傅包装水的市场占有率也在下滑。尼尔森数据显示,按销量计算,2019年康师傅包装水的市场占有率为5.4%。而2018年,康师傅包装水的市场占有率为8.7%,同比下降3.3个百分点。
尼尔森数据显示,2018年10月,中国瓶装水市场格局前六名分别为农夫山泉、华润怡宝、百岁山、康师傅、冰露、娃哈哈。2019年,康师傅瓶装水市占率大幅下滑,如今很有可能被冰露和娃哈哈所取代。
/ 03 /
布局高端收效甚微
方便食品不再方便?
自2018年以来,国内方便面市场连续三年销售下滑的局面得到遏制,行业利润略有上升,特别是零售价较高的高端面被行业视为“救命稻草”。
据思略特发布的《方便面行业的转型:通过互联网思维实现升级》报告显示,在方便面调整升级的大背景下,高端产品增长趋势将更胜,预计到2020年,中端和低端产品的零售额将比2016年同比减少2%和15%,而高端产品销售额则会增加约15%。
走向高端也成了康师傅的选择。康师傅在2019年年报中提到,报告期内,公司方便面事业部以巩固高价、高端市场为核心,同步拓展超高端市场,实现销售额增长,以多规格、多口味产品满足不同消费场景和多元化消费需求,并通过多媒体营销和IP合作,吸引年轻消费者及年轻家庭。

截图来自:京东商城

2018年,康师傅推出超高端面“Express速达面馆”,主打电商、便利店等现代渠道及长途客运站等特殊渠道,目前在京东平台售价为25元/盒。康师傅称,“Express速达面馆”推出一年以来,销量快速增长,在此基础上,公司又在2019年下半年又推出了“速达煮面”“速达自热面”等。
财报显示,康师傅高价袋面的销售额为101.98亿元,同比仅增长6.89%。
康师傅的老对手统一也在今年发力高端市场,2018年3月,统一就已经打出“生活面”的概念,计划实现从“方便面”到“生活面”的转型。2019年下半年,统一“汤达人”的升级系列“极味馆”上市,单价20元/杯左右。统一在年报中提到,2019年,公司方便面业务增长,主要归功于中高价位品牌“汤达人”持续受到市场肯定,收入较上年同期达双位数增长。
二者相比来看,康师傅高端产品的增速要低些。
“2019年方便面市场除了持续回暖,还会出现两极分化的趋势:在大众市场中,消费者将持续追求更加实惠的产品;而在高端市场,消费者的认知出现了升级,不再满足于不同口味的方便面,而开始对方便面的口感和品质提出了更高要求。未来,方便面将迎来正餐化时代。”经济学家宋清辉表示。
不过从消费者角度来讲,提高了价位的高端方便面,最直接的竞争对手就是外卖和快餐。随着网络订餐平台补贴活动的大量举行,目前国内外卖用户总数已超3亿,平均客单价在20-40元,虽然在价格上不占优势,但外卖送餐在口味、饭菜量上都要胜过方便面,未来方便面能否在竞争中胜出,目前还不好预言。
/ 03 /
总 结
此份年报披露后,机构意见出现分化,一方面,瑞银认为该业绩大致符合预期,上调康师傅目标价至14.85港元,并给出“买入”评级。汇丰则上调康师傅目标价至13.74港元,维持“持有”评级
另一方面,康师傅被花旗银行维持“沽售”评级。花旗银行认为,康师傅控股去年核心盈利表现符合预期,市场对其即食面业务增长看法为正面,但相信市场低估其饮品业务所受到的负面影响,即食面向低均价产品发展对产品组合不利。
对于2020年表现,康师傅表示,疫情期间集团的方便面业务、饮品业务因品类特质不同,而受到不同的影响。整体而言,预计2020年方便面业务将有好的增长,而饮品业务上半年的营收和出货量将有短暂压力,但下半年会高速反弹。
然而中国食品产业评论员朱丹蓬却不这么认为,他指出“这是疫情带来的暂时性的增长,但产业端还没有太大的创新升级,加速迭代的过程。”的确,如果不从根源开始创新,不能更好满足消费者的日常需求,无论是任何企业恐都难以实现高速反弹的目标。

本文版权归“节点财经”所有,内容合作请联系微信:cuidabao009
(0)

相关推荐