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行业来看，从生意模式，也就3种

TOC，TOB，TOG，当然也有即是TOC，又是TOB，又是TOG

选行业也好，选公司也好

什么行业出大牛股？

答：TOC端的企业，那TOB端呢，说白了就是给TOC打工，要次之，TOG端呢，属于爆发户性质，不可持续

TOC端怎么选？TOC端属于大者恒大，比如，小家电还有公司能超越美的吗？空调还有公司能超越格力吗？所以，要选大的企业，越大的越确定，不论是市场占有率，还是说品牌的知名度都是牛B的，后来者很难有超越的机会。

TOC端的企业很多很多，怎么选？

答：两个关键词，必选消费+高频消费

必选消费很好理解，也就是你天天没有它就活不了，离不开

比如说一些医药股，有的慢性病，就是要天天吃，周周吃，年年吃的。而且你离不开它

高频消费呢？就是你天天，周周，月月，年年都要用

所以，我们会发现，以吃为主的大消费股是最牛B的，比如贵毛，比如可口可乐，比如伊利，比如双汇，比如海天味业，比如一些化妆品行业，有的人就是天天，周周，年年喝酒，男女老少，高频消费，比如酱油，为啥海天这么高的估值，一天三顿饭，你不吃不行吧？哪次做饭你不用酱油？比如化妆品，现在女生几乎每天都要花妆吧

所以，TOC端的首先的行业就是以吃为主的行业

其次就是用的

比如家电行业，小家电比大家电牛B，牛B在哪？更换的频率

小家电比大家电高频消费的频率要高的高

比如，手机吧，手机的更换周期是2到3年，比如空调吧，空调的更换周期可能要5到8年，包括电视，冰箱，洗衣机，这些大家电的更换周期比小家电要长的多的多

以美的跟格力为例，为啥两家企业前面差不多的市值，现在市值拉的差距越来越大，美的因为，美的小家电产品的更换频率，远高于空调，一台空调可能会用5到8年才换。

所以，家电行业的选择，也是小家电要优于大家电。

所以，TOC端的知道怎么优选了吧？记住两个关键词，必需消费+高频消费

附合这两大属性的话，优选行业龙头，犯错的概率就极低

然后就是TOB端的企业，说白了TOB端就是给TOC端打工的，以苹果为例，苹果是不是一个TOC的企业，那么它的手机不可能自己全部生产啊，所以，它要找人给它加工，所谓的苹果产业链理论都是TOB端的企业，这类企业关注的是啥呢？是技术实力，没有别的，就是拼技术，谁的技术牛B，谁就是王者。没有技术的跟不上技术研发的，要么被 下游TOC端的企业抛弃，要么就是压榨你的利润。

所以，TOB端的企业，关建看技术能力，而且，你还要抱对牛B客户的大腿，而且还要看这个行业是不是处在高景气当中

TOB端的企业，说实话，只能波段投机，因为它的周期波段性会比TOC端的严重的多，像搞价值投资的，你见过几个人，投科技股的？要么抱着大消费，要么抱着国家垄断不让倒的银行，没几个抱着科技股的，所以，科技股理论上，只能波段投机，也就是行业景气周期来了，大客户日子好了，你去搞，一旦这个行业景气度完蛋时，你就要跑掉，不然你会反复过山车。

TOG端的企业呢？我的理解里，属于爆发户，TOG端的企业主要管政府要订单，比如，政府今年要搞一些市政工程，有个几千亿，几万亿的大订单，如果你能抢到这些订单，爆发户赚几年的钱，但是，这种生意属性的不确定性太大，比如举个例子，以前的PPP，园林，东方园林国家大力搞的时候，活的多好？但是，一理政府没钱投资的时候，业绩立马完蛋，再看看，利亚德的，景观照明，一旦政府没钱搞了以后，这块业务立马完蛋。所以，TOG端的企业，更要波段为主的思路，

综上：这个市场上所谓的价值投资，就有两大类，一类就是TOC端的大消费，一类就是国家垄断的比如银行，保险等，像很多人拿着TOB，TOG端的套了，自我安慰，我长线啊，我价值投资，这些都伪的。TOB，TOG端的企业根本没有价值投资，都是波段投机。

当然，TOC，TOB，TOG端的企业，哪种生意模式更好，当然是TOC端，TOC端的企业有很大的话语权，TOB端的企业技术牛B的公司腰杆还好，也就是没有我就不行，比如光刻机，全球就人家会弄，那么技术不牛B的呢？就是会被 上游跟下游压榨，你还没脾气，不服的话，我随时会把你踢掉，寻找别的打工的。TOB端的企业，说白了，你最好只做高景气周期的阶段，一旦景气周期没了，不要留恋。而且作为打工者，说不给你发工资，压你几个月的工资你也一点脾气都没有

TOG端的企业呢？更难，说白了，政府是爷爷，你就是孙子，你还想要啥话语权

综上：所谓的价值投资，TOC是首先，或者国家垄断性的行业，比如保险，银行次之

TOB端的企业，只能在高景气周期下波段投机，一旦景气完蛋了不要谈恋爱，除非你的技术能力独步天下，大客户离不开你。

TOG端的企业，能不碰就不碰，当然碰的大前提是你要看政府这几年有没有什么大的投资计划。