大牛基金经理系列之草莽英雄林园

在私募界，成名的人物很多，但是长期享有巨大声誉、并且活跃在一线的私募经理并不多。林园算一个。

林园很早就提出关注消费和医药，关注嘴巴，是茅台的长期投资者之一，在多数人都不看好茅台的时候，林园依旧坚持持有。茅台和片仔癀是林园最知名的两个持仓品种。一个白酒股，一个消费股。

下面我们看看林园的代表作：深国投-林园证券投资，历时13.75年，取得了17.67%的年复合收益率

下面是这只基金的长期收益及回撤图：

从上面两个图，我可以看出，林园最重要的收益来自2016年以后，算是多年坚守终于到了收获期。另外，基金回撤图也非常有趣，最大回撤为63.5%，跌去了2/3，越往后，回撤越小。也反映了林园的投资风格更加成熟。

早几年，我对于林园关注的不多，总觉得满嘴放炮，不是那么靠谱。今年特意的关注了一下的林园的视频，这次发现他看似没有完整逻辑的观点往往具有大智慧，直指事情的本质。

下面就林园的一些典型观点，二马说说自己的看法。

1、怕高都是苦命人，赚泡沫的钱

二马点评：我们在股市上，主要赚两种钱，一个企业发展的钱，一个市场估值的钱。而赚市场估值的钱，就是赚泡沫的钱。所谓怕高都是苦命人，这是隐含了一个思想。就是不要轻易离场，当大牛市高点再离场，赚足泡沫的钱。

2、没有泡沫的行业不要炒。

二马点评：

这句话其实隐含了我们要选好行业，好公司。因为不是好行业、好公司，市场往往不会给泡沫。

3、超过90%的人亏钱，不是牛市顶部；

二马点评：

林园给出非常朴素的判断牛市顶部的办法，就是大多数人要赚到钱。这个时候就要离场。

4、要买就买垄断企业

二马点评：

竞争毁灭利润，垄断创造价值。二马前一段打算拥抱新经济，拥抱互联网。但是苦于对于互联网企业研究太少。最终选择了最简单的选股方式，选择了没有竞争对手的腾讯。

5、和嘴巴（人口数量）相关的行业中国是有优势的；中国占全球1/4人口，医药市值不到1/100(这个数据二马待待核实)

二马点评：

林园看行业空间的思路非常朴实，可以说是依靠常识在炒股。例如林园关于地产、银行的观点如下：中国地产、银行已经做到全球第一了，机会不多了。

依靠常识，看透事情的本质。这是一个非常牛逼的能力。

 

关于林园，二马说一个小细节，今年二马参加的有林园出席的聚会及看到林园的视频，他全部戴口罩。据说他要求公司员工买新冠疫情险。这都体现了他谨慎、风控能力强的一面。

二马综评：

在投资界，林园不是科班出身。但是这个人具备看透事物本质的能力，属于非常有智慧的一个人。看似语出惊人，但是细想之下，都是基本的常识。

短短几句话说出了选择行业的方式、企业选择方式，判断泡沫的方式，交易的原则。

同时林园行事谨慎，风控能力强。算是是一位好基金经理。

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