白酒周期论 万物皆有周期，白酒也不应有例外，任何需求在产量无限增加的前提下都会迎来需求天花板，更何况...
万物皆有周期，白酒也不应有例外，任何需求在产量无限增加的前提下都会迎来需求天花板，更何况白酒企业整体市场需求是在萎缩，这几年有点规模白酒企业都在扩产能，这只会加速需求天花板更快的到来。之所以投资者感受不明显，是因为上市的18家白酒企业一直在抢900多家规模以上未上市的白酒企业的市场，未来地盘抢完了，上市白酒企业一定会迎来分化的。
高端白酒是其中的例外，物以稀为贵，高端白酒也一定会有自己的天花板，这个数字我是不知道的，可能是20万吨的时候，可能是30万吨的时候，可能是50万吨的时候，但唯独不会是现在的时候，也不会是茅五泸10万吨的时候。
有人以茅台生产周期提出白酒4-5年一轮周期，周期上行，茅台提价，后续白酒企业依次跟上，白酒行业迎来百花齐放，周期下行，茅台降价，后续白酒企业依次跟上，白酒行业迎来万马齐喑，由此得出结论茅台最好的投资周期是4年后。
乐趣先生说这个市场没有能力为茅台估值，深以为然。不了解白酒的历史就很容易说外行话，犯刻舟求剑的老毛病，如果再加上自以为是，投资亏钱就基本是必然了。
先说结论，茅五泸最差的投资时期是4年后即2025年。既然是物以稀为贵，茅五泸的高端产量是极其有限的，限制茅台的是空间，茅台出了15万平方公里核心区再无飞天，限制五泸的是时间，30-50年以上老窖池总数有限。所以本轮茅五泸不约而同的高端放量，已经用尽了所有的历史积淀，到2025年恰好结束，这是最后的红利期，也是最好的投资期，过了这村没这店，然后产能迎来漫长的潜伏期，业绩再增长只有提价一途。
茅台确实13-14年人为减产了，当初一线白酒企业80%-90%的销售都在三公，社会消费占比微乎其微。一纸禁令，禁止三公消费，一夜之间一线白酒企业销售渠道全部休克，不光产品卖不出去，已经销售的还要大量退货。社会上经销商迎来了恐慌，低于成本价挥泪大甩卖手中存货，甚至有茅台经销商转让经营资质。厂家也有点心里没底，于是不约而同减少产量，业绩不好，股市白酒企业股价自然跌跌不休，看空者甚嚣尘上。
但是需要明确的一点，茅台当初出厂价没有降，因为恐慌导致的市场存货短时过剩，倒逼终端零售价跌跌不休，因祸得福，反而打开了社会消费的密码。等一线厂家缓过神来，社会消费占比完全取代三公消费，白酒的所谓周期就戛然而止。
不说一线白酒企业吃一堑，长一智，都在格外关注经销商库存情况，基本都在1-2个月内，即使现在再发生所谓的周期，飞天3000多元，指导零售价1499元，出厂价900多元，五泸指导零售价也在1499元，有广阔的下降缓冲空间。
销售渠道也很难一夜间再休克了，1499元的飞天普通人完全消费得起，时移世易，不要停留在过去，眼光还是要向前看。