其他电子行业公司比较分析：21年半年报其他电子行业谁的报表最好看？（08
从财务学的角度看，股票市值的大小取决于三大要素：业绩成长、盈利质量和资产质量。
业绩成长：短期业绩增速不低，中长期业绩稳定性和持续性较好。
盈利质量：利润来源、销售收现情况，盈利质量越高，业绩成长确定性越强。
资产质量：赛道优质、资产质量较高，抱团是资金集体流向优质资产的结果。
截至2021年08月30日，其他电子行业共有32家公司披露了21年半年报，披露率为91.4%。在已披露的公司中，有30家盈利，有2家亏损。
一、 业绩成长
业绩成长性
对于业绩成长性的考量，我们重点关注两个方面： 首先，本期来看业绩增速情况如何；其次，这种业绩增长是否有持续性，业绩较上期是否有较大变动，如果公司业绩增速较高，但变动较大，则业绩确定性相对减弱。
在行业比较的排名上，重点兼顾以下几个因素：
海洋王核心利润贡献度较高，内生增长动力强劲。值得注意的是，报告期内金运激光、远望谷等扣非净利润则持续亏损，排名相对靠后。
业绩稳定性
一般来说，一般来说，ROE持续超过15%，投资回报整体较好。如果ROE较高且整体变动不大，则业绩整体稳定性较好。ROE排序大致参照以下规则：
二、 盈利质量
如果公司业绩增速较高，如何判断公司未来业绩成长情况？我们需要结合下列指标对公司盈利质量进行考量。对于盈利质量的考量，重点关注以下几个方面：1）公司业绩变化是来自于主营业务还是非经常性损益？（结合扣非净利润、毛利率、核心利润等指标）；2）公司销售收现情况如何，在产业链中的地位、议价能力怎样？（结合净现比、应收账款、预收账款等指标）
毛利率
毛利率在一定程度上可以反映企业的持续竞争优势如何。如果企业具有持续的竞争优势，其毛利率就处在较高的水平，企业就可以对其产品或服务自由定价，让售价远远高于其产品或服务本身的成本。21年半年度方邦股份毛利率高达63.7%，力源信息毛利率最低，为7.1%。世华科技毛利率较高，主营业务快速增长。
净现比
我们用净现比来考量企业净利润含金量，即净利润和经营现金流的匹配程度。如果净利润大幅增加，而经营现金流没有随之增长甚至下降，则净利润含金量较低。资金回笼越高效的企业，经营性现金流量净额越接近净利润，也就是净现比越接近1。值得注意的是，报告期内金运激光企业三项现金流均净流出。
三、 资产质量
存货
其他电子行业另一项账面占比较高的资产是存货，如果存货一直留存账面，会增加公司的运营成本，存货周转率上升，代表着企业营运能力的提升。杰普特、天华超净、天华超净存货占比较高，需关注存货周转情况。
应收账款
应收账款体现了公司与下游客户的议价能力，如果能尽可能多占用上下游的现金用于自身经营运转，则应收账款周转率提升，应收账款周转天数下降，从而降低坏账发生的可能性。旭光电子、大立科技、高德红外应收账款占比较高，需关注应收账款的可收回性。
综上，从业绩成长、盈利质量、资产质量出发对其他电子行业财务情况进行综合评价，将各部分得分进行加权求和，得到其他电子行业总得分和总排名如下:
| 业绩成长 | 盈利质量 | 资产质量 | 综合排名 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 证券代码 | 证券简称 | 业绩成长性（*1.5） | 业绩稳定性（*1.5） | 毛利率（*1.2） | 净现比（*1） | 应收账款周转率（*0.5） | 存货周转率（*0.5） | - |
| 002414 | 高德红外 | 1 | 2 | 4 | 7 | 29 | 26 | 1 |
| 300390 | 天华超净 | 4 | 1 | 12 | 8 | 2 | 27 | 2 |
| 002724 | 海洋王 | 2 | 9 | 3 | 10 | 25 | 9 | 3 |
| 002008 | 大族激光 | 9 | 3 | 8 | 2 | 19 | 23 | 4 |
| 688093 | 世华科技 | 6 | 17 | 2 | 1 | 28 | 11 | 5 |
| 300656 | 民德电子 | 7 | 13 | 11 | 3 | 27 | 7 | 6 |
| 300747 | 锐科激光 | 10 | 5 | 15 | 5 | 15 | 21 | 7 |
| 300866 | 安克创新 | 8 | 16 | 6 | 9 | 8 | 31 | 8 |
| 600884 | 杉杉股份 | 16 | 4 | 20 | 14 | 4 | 4 | 9 |
| 000988 | 华工科技 | 5 | 6 | 23 | 11 | 16 | 18 | 10 |
【高德红外】特点：1）短期无偿债压力，长期财务结构稳健；2）在手资金充裕,短期偿债压力较小 关注：1）资本支出较多，关注投资项目的回报情况；2）毛利率下滑；3）营业收入与现金流不匹配
【天华超净】关注：1）存货周转率下降；2）关注存货消化回款异常；3）有息负债骤增
【海洋王】特点：1）核心利润贡献度较高；2）短期无偿债压力，长期财务结构稳健；3）收入增速创新高
【大族激光】关注：1）应付票据大幅增加
【世华科技】特点：1）毛利率较高，主营业务高增长；2）内生增长动力强劲，研发费用率提升；3）货币资金持有量增加，在手资金充足
【民德电子】关注：1）平均融资成本过高；2）保守速动比率大幅下降；3）有息负债骤增
【锐科激光】特点：1）有息负债规模下降；2）在手资金足够偿还债务；3）刚性债务比重较低
【安克创新】特点：1）在手资金足够偿还债务；2）销售回款情况良好 关注：1）营业收入与现金流不匹配；2）货币资金沉淀较差；3）关注存货消化回款情况
【杉杉股份】关注：1）平均融资成本过高；2）归母净利润与现金流背离；3）归母净利润、现金流与去年不匹配，关注现金流情况
【华工科技】关注：1）毛利率下滑；2）有息负债骤增
注：1）本文行业分类采用申万三级行业；2）由于篇幅限制，选取行业公司数在10家内；3）本文基于客观数据，从财务角度出发对行业公司进行比较，仅代表个人观点，不作为投资建议