【2021.04.02 股市早参】说说4月份的整体策略

【2021.04.02 股市早参】说说4月份的整体策略

昨天终于来了波反弹，但是交易量已经又萎缩到7000亿以下，A股就是这么个尿性，最冷清的时候往往来点希望。昨天芯片大涨，这个之前已经提过多次，车载芯片极其缺货，像韦尔股份都排单排到2022年了，今年这块算是比较确定的板块。

现在是4月初期，说说4月份整体策略。

先判断宏观环境，就是政策和经济基本面的变化。政策方面来看，就是一句话，国内国外边际流动性同时收紧。

先看国内，3月24日召开的央行货币委员会一季度例会上，表达了对经济的乐观态度，删除了货币政策不急转弯的表述。去年疫情特殊情况，宽松的货币政策造就了大牛市。这样的货币政策总归会回归正常，之前为了平息市场的担忧，央行一直强调，货币政策不会急转弯。而现在这句话被删掉了。监管表述的细微差别，其实已经代表了它的态度转变。大家可以仔细体会一下。

这是国内的情况，那国外呢，近期啊，美联储首次表示啊，要将减少购买美债的额度。虽然美联储低利率要维持到2023年，但从边际上看，力度已经开始减弱。

还有一个非常重要的观察指标，就是美元指数，现在美元指数不断飙升，已经突破93，意味着各国资产价格开始承受压力，毕竟资金要回流美国，自然也会给A股带来压力。

这是政策面上的，经济面上看，根据3月公布的数据，PMI环比上升1.3%，说明经济还是不错的。但是呢，很多经济的先行指标都已经到顶。最明显的就是社会融资数据下降，这会让经济开始降温。

所以，4月份市场很难走出大牛市，基本还是一个震荡行情，板块之间分化会加剧。重点还看布局，这里有2个主要方向。

第一，就是有中长期逻辑支撑的。比如车规芯片，比如LCD缺货造成的面板提价。

第二，是前段时间超跌，但业绩增长有保证的的板块。那些很多龙头股还是没杀到位。但是龙2，龙3可能已经跌到位了，比如中高端的白酒。

我也梳理了各大券商4月份推荐的金股名单，放在投研社中。

昨天防水龙头东方雨虹公布了一份定增名单，妥妥的全明星阵容。高瓴，JP摩根，瑞银，陈光明的睿远基金，富达，全都在里面。定增价是45.5元，收盘价是51.9元，折价也不算多。东方雨虹是亚洲最大的防水材料供应商，得益于前几年的逆周期布局，市场占有率正在快速提升。公司的财务指标非常亮眼，以这个增长率来看，消化当下的估值也问题不大。

美股昨晚表现亮眼，标普创出历史新高，科技股大幅飙升，港股科技股也涨的飞起，今天估计会带动一波情绪。

今天A股市场总体热度：7.5

上证支撑位：3328

上证压力位：3530

创业板支撑位：2603

创业板压力位：2791

重点板块和公司

1、食品饮料和大消费

酒鬼酒一季报非常亮眼，净利润同比增长64%，比较符合预期。

这说明千元酒市场也有非常大的增长空间，一方面跟随高端酒提价，一方面打开地域的限制。

而且估值相对高端酒没那么贵。

2、医药

健帆生物是国内血液灌流的领军企业。最新发布的公司年报显示，扣非归母净利同比大增61%。

一次性血液灌流器是主要产品，毛利率超过89%，简直是个妥妥的xi血管。

而中国肝病、肾病的人数基数摆在那，用血透的渗透率会逐步提升，因此公司未来增长还是比较看好，就是现在的估值不低。

3、新能源车

比亚迪2020年归母净利润同比增长162%，就这也才符合市场预期。可以看出抱团是有多凶。

一个比较不好的现象是，燃油车同比增长4%，新能源汽车却同比下滑12%，其中纯电动车同比下滑20%。

所以，很多人感觉，比亚迪虽然有消费品属性，但它的护城河没有宁德时代那么高。

4、光伏

晶澳科技是全球第三的光伏组件供应商。2020年年报显示，净利润同比增长20%，但第四季度归母净利润下降很快。

光伏组件相对来说，组装的成分比较高，技术本身的含量比较低。而且很多上游厂商为了保证自己的销量，都切入下游组件，比如隆基和通威。所以这个赛道给的估值普遍不高。

5、电子半导体

根据调研，汽车缺芯的情况是从去年四季度开始，至少持续到今年二三季度。不仅是汽车，家电、消费电子都会受到波及。

主要是去年受疫情影响，很多整车厂商取消了订单，于是芯片厂商就把产能关闭，或是转移到消费电子上去。但现在新能源车一下子需求起来，大家都没有准备好。而哄抢囤积芯片又造成了市场的恐慌。

6、通信计算机

美亚柏科是一家给司法执法部门提供大数据取证技术的公司，年报公布显示，2020年净利润增长29%。

大数据业务，也就是电子取证的业务毛利率超过50%，而且业务量还在不断增长。感觉又是一家低调，闷声发大财的公司。

7、TMT

香港科技股爆发。心动公司获B站战略投资，市场也非常看好，B站年轻用户与心动的taptap游戏社区有非常强的协同效应，这也是B站依靠社区的力量，在游戏领域的继续破局。

A股游戏股不断下跌，就是因为市场认为它的增长主要依靠买流量，一旦停止投放，就没啥增长。

说到底，还是没有护城河。而B站注重的社区氛围，就是非常好的护城河。

8、军工

经常被军工骗pao，于是就再去好好翻了一下军工股年报和深度研报。

我发现军工股有几个问题，可能导致了不受市场待见。

第一，就是真的不透明，只有财务数据，没有详细的具体产品的销量数据，成本也没办法算出来，不像机械，买了多少挖掘机，每台挖掘机的成本构成，都清清楚楚。也没办法，毕竟这些都是机密。

第二，未来增量估计非常模糊。大部分研究员对十四五期间的订单需求，都是简单粗暴的估计增加一倍，或者直接拍个增长率。这也没办法，毕竟列装需求是机密。

第三，就是民用场景太弱。像导弹航天就不说了，航空方面，比如发动机，要应用都至少是10年后的规划了。市场等不了那么久。

9、制造

第三方检测行业一直被市场看好，行业稳定增长每年超过15%，又有护城河，又能有稳定现金流，是个类SAAS服务赛道。广电计量是一站式测量龙头，主要做电磁检测，又切入环保、食品检测。20年同比净利润增长39%，高于市场预期。

它增长的逻辑主要在市场渗透率正在不断上升，同时依靠品牌和渠道，正不断拓展品类。

10、金融房地产

昨天有很多人在分析，说看到坤坤增持招行，感觉很兴奋。

怎么说呢，人家是2020年报的披露，是在2020年底就已经买入了招行，那时的银行还是三傻，还是低点。现在已经涨了一波了，再进去也不是不行，但空间已经不大。