一张价值百万的图：兴业银行净息差几乎追上了招商银行（续） 去年3月份，我写了一篇文章，题目为： 兴业...

去年3月份，我写了一篇文章，题目为：兴业和民生可以追上招商的铁证，原文链接：网页链接。

主要说的是过去10年三家银行的净息差变化。如下图：（2020.3月做的图）

大家都知道，这一轮银行的下行周期是从2012年开始的，2017年结束的。而三家银行的分化也是从2012年开始的，而导致这种分化的原因之一就是净息差（甚至可以说是主要原因）。

2012-2013年，三家银行的净息差都在2.5%以上，相差并不大。

而从2014年开始，净息差开始分化：

1）招商银行基本上维持住了稳定的净息差，一直在2.5%上下波动，非常平稳，看上去像一条直线；

2）兴业和民生的净息差从2014年开始大幅崩塌式下滑，民生的净息差最低到了1.4%；

3）2018年是拐点，兴业和民生的净息差开始上升，经过2018、2019、2020年三年的上升，根据最新2020年Q4年报看，招商的净息差是2.49%，兴业的净息差是2.36%，民生的净息差是2.14%。

兴业与招商的净息差几乎贴近，民生的净息差离招商还有一定差距，但是差距也在缩小。

下图是最新的图：

一年多前，我就预测兴业和民生的净息差会慢慢赶上招商，从最新的年报结果看，已经证明了这种趋势。

净息差是收入的源泉，如果三家银行的净息差基本相同，那么收入情况就不会相差太多。

有了营业收入的保证，坏账的处理才有根基，才能保证2014-2017年这失去的4年不会再发生。

当然，重要的还是预测未来净息差的走势。我觉得2021年净息差三家银行都会有压力：

一方面有加息的预期，但是没有实质加息，银行的资产价格并没有实质上升。而在负债端，因为资金的紧张，负债价格肯定是上升的。所以2021年净息差压力都会很大。

另外一方面，招商和兴业未来2年还要降低房地产贷款比例，而按揭贷款又是现在市场最火热最紧缺的贷款。按照这个预测，民生未来2年的息差压力要小一些。

2021年如果不加息，预计招商和兴业的净息差会下降一些。民生会上升一些。这样民生会追上来一些。

2022年如果加息，对三家银行的净息差压力都会小很多，有望回到2020年的息差水平或者高于2020年净息差水平。

但是，总体来说，这三年（2020-2022）三家银行的净息差可以保持小幅波动内的相对平稳。不会再出现2017年那么大的差距。