未来3年有望翻数倍的3大健康饮品龙头，植物蛋白饮品规模超千亿

社长根据近几年我国植物蛋白饮料市场规模走势和其在饮料行业的渗透率情况，预测到2026年我国植物蛋白饮料市场规模将超过1400亿元。

本期精选：行业趋势 细分领域龙头 业绩持续增长

行业简介与趋势：国际大企业投资植物蛋白市场，国内市场存在提升空间。

从增长空间来看，中国目前植物蛋白饮料的人均年消费量只有3.2kg，与其他市场还有较大差距，这意味着植物奶市场还有这广阔的成长空间，社长认为相关概念股有望获得提振。

一、西麦食品，市值54亿

2021年一季度同比增51.5%

公司亮点：燕麦行业唯一一家A股上市公司

公司2020年冷食动销较好。以热食麦片为主的消费需求较为旺盛。2021Q1公司营收同比增57.3%，如果与疫情前2019Q1相比，营收增11.5%保持稳定。随着新品推出、产能扩充、线上线下渠道布局完善，预计2021年公司收入可稳步增长。

公司冷食、热食燕麦齐发力，全渠道布局：

（1）持续推新、品类拓展：20年上市近86个SKU，其中冷食燕麦自2020年年中推出至年末营收达1.5亿元；

（2）积极布局新渠道：持续深耕线下渠道，通过驻场导购、试吃活动等吸引消费者，提升单店卖力；推出90g等小包装产品开拓便利店等渠道；积极布局线上渠道，试水新零售业务，并成立直播部门进行直播业务；

（3）产能充裕保障供给：2020年5月宿迁工厂已投产，公司热食产能充裕；江苏西麦燕麦食品创新工厂项目启动可保障公司未来冷食燕麦供给。

社长了解到燕麦饮料为公司目前正在从事的研发项目，公司计划全面推广旗下“西澳阳光”等副品牌，进军休闲燕麦食品市场。

二、养元饮品，市值116亿

21年一季度预增40.42%

公司亮点：通过“六个核桃”产品迅速抢占核桃露饮品市场; 我国核桃饮料生产规模最大的企业

核桃乳行业多年龙头，打破传统拓宽消费场景。公司为核桃乳行业多年龙头， 2020年受疫情影响体量下滑较多，21Q1业绩强势反弹。通过各种产品的不同定位挖掘精准用户，如针对儿童、学生、老年人的不同消费需求，开发易智成长、易智状元、智汇养生等细分产品，打破传统的大单品格局，拓宽消费场景，培养消费者需求。

2020年，公司推出爆款高端新品“六个核桃 2430”，借助科研数据进行产品打造，提出“每罐含24g核桃仁，每天一罐，坚持30天” 的补脑解决方案，推出即获得了较高的销量与较好的口碑。

积极转变销售模式，推动新型电商营销体系搭建。近两年来，公司在原有的经销模式的基础上，针对消费者的新消费习惯拓展新渠道，加快社区、 便利店、餐饮等消费渠道、场景的布局，推进“社区团购、直播电商、O2O 到家” 等线上销售网络的搭建，完成线上、线下渠道的全面覆盖。

近年来，公司增大研发投入，加快推出新型 植物蛋白饮料，拓宽了核桃乳的消费场景，社长期待这能成为公司业绩突破点。

三、新乳业，市值156亿

21年一季度预增210.51%

公司看点：公司目前有核桃花生奶、黑豆奶等植物蛋白饮品在售，经营规模在全国液态乳行业中名列前茅。

品牌扩张动能强劲，积极拓宽销售渠道。公司旗下拥有15个主要乳品品牌、16家乳制品加工厂、13个自有牧场，形成以“鲜战略”为核心价值的区域乳企联合舰队。先后与盒马鲜生，饿了么，淘鲜达等新零售业态开展深度合作，与拼多多达成深度合作关系，与社交电商每日一淘共同开发新产品，拓展食享会、兴盛优选等社区拼团业务，并成为食享会2019年战略合作伙伴，跨界与互联网蛋糕品牌，亲子社群等合作进行流量资源共享。

注重研发，积极推动产品创新。较为成功的创新产品包括：24小时鲜奶，第一款以时间定义的鲜牛奶产品，产品从上架到下架仅有24小时，“限时、限量、现卖”；活润——专注于消化和肠道健康的功能型酸奶；城市记忆——第一款有城市情怀的酸奶；熟酸奶——长时间的慢发酵工艺创新赋予产品独特的色泽与焦香风味；谷粒牛奶——添加燕麦、青稞、黑米等谷粒，增强咀嚼感，是代餐之佳品；小方的秘密果园——添加青柠海盐果酱，是国内首款咸味酸奶；2015年-2018上半年，公司共推出了10余款主要创新产品，并取得了良好的销售业绩。

今年公司把鲜战略全面升级为鲜立方战略，加大整个产业链上下游的布局、加快创新提升新品占比到双位数，社长测算公司2021-2023 年利润分别增长 40.23%、 25.34%、32.19%，可保持关注。

社长认为植物蛋白饮料无胆固醇、低脂肪、无乳糖等特性逐渐被更多人所关注，因此整体市场拥有较大的增长潜力，随着我国植物蛋白饮料市场规模的不断扩张，相关公司有业绩爆发潜力。

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