兴业估值小模拟，你觉得有意思么？ $兴业银行(SH601166)$ 有朋友私信我昨晚说的兴业的估值模...
有朋友私信我昨晚说的兴业的估值模型。雪球私信我发了半天发不了图，又不想加球友微信免得暴露隐私，所以，还是发出来给球友看看吧。模型做了很多简化，目的主要是看一下兴业大致的估值区间。所以精通财务建模的人就不要和我抬杠了。估值嘛，方向大致正确就行。
这个表格是4组NPV的计算，NPV使用的无风险贴现率是8%。
第一组数，是假设兴业未来20年，利润不增长，3.6元/股的净利一直维持，100%分红，股价依然22.5（净资产打八折），NPV是39.82。这个模型是一个极端的清算假设，算这个数是想知道兴业的高估价格是多少钱。
第二组数，是假设兴业10年后清算，利润不增长，3.6元/股不变，100%分红，股价22.5%（净资产打8折），NPV是33.81。这个模型比上一个模型悲观一点，假设兴业10年清算的场景。
第三组数，是兴业每股收益持续增长，年增速5%，100%分红，10年后，净资产打对折清算，15元。由于有了5%增长，所以NPV反而比第二组高了。。。
第四组数，比较接近真实场景。按照利润增长5%每年，25%分红，剩余的利润进入核心资本（净资产），10年后清算，清算价格为净资产打7.5折。。。算出的NPV是25.22
第四组数已经够狠的了，10年后兴业以净资产75折清算。。。也就是说，兴业所有贷款有2.5%超额部分收不回来。要知道，净资产已经扣除了拨备，这相当于在拨备的基础上，再扣除2.5个点的拨贷比（估算）。就这么算，NPV还有25.22。
所以基本上来说，40元的兴业，就是按照给招商的估值算兴业，目前的兴业22.5不到，基本上相当于以民生的估值在给兴业吧。给兴业多少估值，球友你们来定吧。
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