基金什么时候买,最赚钱?

很多基金小白纳闷:
同样投一个基金,别人赚了大钱,而我却亏的一塌糊涂,这是为什么?
难道是我买的基金是山寨货?
找了市场最牛逼的基金经理人,买了过去业绩最好的基金。为什么到我手里半年,却亏了30%?
难道基金经理人的历史业绩都是包装出来的?
买基金赚钱只能靠运气?
 
 
1.0
 
根源:买的时间点错了!
经常有人问网叔,买哪个基金好?却很少有人问,基金应该什么时候买?
买对基金重要,但买对时间更重要!
 
买基金,择时为王。
我们拿中证500指数基金进行回测:
2018年10月18日,是过去5年股市的历史最低点。如果你在那一天买入中证500指数基金10万元。
到2020年9月28日,你的本息将变成149500元,总收益49.5%,赚了49500元。
但是,如果你买入日期是2015年10月18日的话。
到2020年9月28日,你的本息是87800元,总收益-12.2%,一共亏了12200元。
现实残酷:
同样的中证500指数基金,同样是投10万。
 
买对了时间点,2年时间赚近5万。买错了时间点,5年时间亏1万多。
 
为什么择时对结果影响这么大?
我们来看一下我们上面回测的两个时间点的PE点位图。
(图片来自乌龟数据)
从图中我们发现:
2015年10月18日,PE高高在上。
而当时的PE在47左右。
2018年10月18日,指数点位和PE估值落到了近5年的历史最低点。
PE只有19.26。
简单讲,2015年10月18日买贵了。
那么,怎么判断是否买贵呢?
答案是看PE。PE中文名叫市盈率,可以简单理解为内涵价值。
 PE(市盈率)=每股市价/每股收益
每股市价,就是当前一股股票的价格。
每股收益,就是是普通股股东每持有一股一年所能享有的企业净利润(也包括亏损)。
一除,就是当前持有的股票价格,企业需要干多少年才能回本。
买股票(股票基金可以理解为打包了一组股票)的本质就是出资成为公司的股东,让公司替我们赚钱。
比如,你投资的股票市值1亿,每年利润1000万,则PE=10,意味着你的投资10年后才能收回成本,行话叫10倍估值(10倍市盈率)。
一只基金的PE越小,我们收回投资成本的时间就越短,也就是越便宜。
投资想要赚钱,很简单,买的便宜,然后低买高卖。
 
便宜,就是价值被低估,PE处在历史低点的时候。
 
想要便宜,就要等待和择时。
 
 

2.0
那么,具体该怎么择时,判断基金的买点呢?
大方向上,记住一点:
熊市买,长期持有,牛市卖
熊市的底部的时候买基金,闭着眼睛“瞎买”都很难犯错。
那么,怎么判断大盘的牛熊呢?
 
主要看三个指标:
巴菲特指标,全部A股等权市盈率,A股平均市净率
(1)巴菲特指标
巴菲特指数,就是股市的总市值比上国家的GDP。
巴菲特认为,若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内,买进股票会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票,就等于在“玩火”。
下面就是巴菲特指标图,我们可以发现它的走势跟沪深300如出一辙。
(图片来自乐咕乐咕)
回到波动更大的中国市场,历史回测我们可以得出一个简单的操作方案:
巴菲特指标低于70%时,代表低估,可以大胆买入。巴菲特指标处在70%-90%时,不高不低,以持有操作为主。巴菲特指标高于90%时,严重高估,可以离场了。
网叔做了一个播报图:
(2)全部A股等权市盈率

前面讲过,判断一个基金买的贵不贵,核心的指标就是PE(市盈率)。
整个市场也一样。
以10年为一个历史周期:
如果全部A股等权市盈率处在过去历史的30%以内,基本可以判定市场已经严重被低估,全市场处于熊市。
如果全部A股等权市盈率再过去历史的70%以上,基本可以判断市场已经严重被高估,全市场进入了牛市。
下面是过去15年全部A股等权市盈率走势图:
(图片来自乐咕乐咕)
估值最高的那几处,就是过去15年的那几个牛市顶。
估值最低的那几处,就是过去15年的那几个熊市底。
为了更加方便查看,网叔也做了一个播报图:
3A股平均市净率
市净率PB=每股股价/每股净资产
如果股价是1元,每股净资产是1元,那么市净率就是1。
市净率1说明什么?
买股票,本质就是买一家公司的所有权。
市净率1说明即便公司倒闭清算了,你也不会亏钱,1股就能清算1元的净资产。
但是大部分情况下,市净率都是大于1的。
也就是说,1股的净资产低于1股的股价,公司倒闭清算你肯定会亏的。
多的部分就是溢价。
我们看市净率,就是为了了解市场的溢价有多高。
很显然,溢价越高,风险就越高。
如果说,看市盈率是看预期,看想象力。那么,看市净率就是看底线,看万一产生极端风险,我的投资还能拿回多少钱。
所以A股平均市净率,我们主要在牛市底部的时候看。
下面是1998年以来A股的平均市净率:
(图片来自乐咕乐咕)
判断大盘牛熊的实操应用场景:
1大方向上,可以确定什么时候入场。
如果你在牛市的时候对买股票基金产生了浓厚的兴趣,但这个时候肯定是不能入场的。
那么什么时候入呢?
跌30%,40%,50%,60%,70%?
有时候,疯牛涨的太狠,跌50%也不一定便宜!
如果没有具体的数字指标,盲人摸象,非常容易抄在半山腰……
这个时候,如果你会看巴菲特指标,会看部A股等权市盈率,就不会踩坑了。
(2)投主动基金,尤其是非行业主动基金的时候。
主动基金,尤其是非行业主题的主动基金,投什么,是基金经理人的个人风格决定的。
这个时候,怎么择时呢?
怎么判断买点是贵了,还是便宜了?
最简单的方式,就是巴菲特指标全部A股等权市盈率是否进入低估区域。
3.0
讲完大盘牛熊的判断方法,下面讲讲指数基金和主动基金的行业主题基金怎么择时。
(1)指数基金怎么择时?
指数基金可以做到非常“精准”。
为啥?
首先,指数编制相对来说非常科学,选取的都是一个领域最具代表性的股票。并且,成分股变动不大,有一定的稳定性。
其次,指数是公开透明的。
再次,指数基金是“无脑”跟着指数持股的,属于被动投资。
所以大方向上,投资某个指数基金,看这个指数的PE(市盈率)或者PB(市净率)的历史百分位(一般10年)就可以了。
低于30%,低估,可以投。
高于70%,高估,逐步卖出。
30%-70%之间,主要的动作就是持有等待。
周期股指数,主要看PB(市净率),比如中证银行、全指金融、证券公司等。
 
其它基本都是看PE市盈率的。
那么,问题来了,哪里看?
推荐2个:
天天基金(APP)—首页—指数宝—低估榜单
蛋卷基金(APP)—首页—指数估值
如果想要研究再深一点,还可以看乌龟数据(需要付费)。
乌龟数据(PC)—指数
温馨提示:指数基金择时的时候,还是要看看大盘的巴菲特指标和全部A股等权市盈率的。
万一,你查阅的指数数据统计出错了呢?
万一,它最近大换股了呢?(很少见,但不代表不会发生,比如最近的恒生指数)
 
 
(2)主动基金的行业主题基金怎么择时?
 
主动基金的行业主题基金择时,抓“行业”两字。
比“医药”主题的主动基金,就参考一下中证医药指数、全指医药指数等。
如果指数已经很高,那么这个主动基金所持的股票,大概率也高估了。
这个时候,就不要傻乎乎去接盘了。
另外,主动基金的选股权完全在基金经理手里,他怎么选,你是不知道的。
所以稳妥起见,比起普通指数基金,更需要看大盘情况。
大盘情况,就是前面讲的要看一下:巴菲特指标和全部A股等权市盈率
本节结尾,网叔做一个不同基金择时的方法汇总:
4.0
糟糕的择时,是基民亏钱的根源之一
看一组数据:
2007年牛市,公募股票基金的市场存量有3万多亿。
当时没几个机构买基金,主要是散户。
也就是说,散户持有了3万亿。
 
但是到2015年牛市前,公募股票基金就只剩下1.5万亿。在牛市的高点接盘,一轮熊市之后,跑了一半。借着2015年那波牛市,后面又新发了1.5万亿股票基金。
然而到2018年第4季度,公募股票基金规模却变成了1.2万亿。
 
其中一半还是保险公司等机构持有的,散户只剩下不到5千亿了……
3年熊市,又熬走了一大半:
或者抛弃了原来的基金,或换了新基金。从2007年到2008年底,11年时间,公募股票基金从3万亿变成了5千亿……追涨杀跌是基金散户的典型的操作。
播种的季节拼命跑,收获的季节拼命上车。
 
择时一团糟,反季节蔬菜大生产……
公募基金业内人士把这种现象归纳为8个字:需求端傻,供给端坏
需求端傻,就是牛市明明已经涨上天了,你还非要上车去做接盘侠……
“谁能阻挡少年的赴死之心?”
供给端坏,就是牛市的时候拼命忽悠小白上车……
5.0
基金公司明知散户傻,还“顺势而为”,拼命在牛市忽悠上车
如果你问网叔,哪个行业是你最不喜欢的?
网叔会毫不犹豫地告诉你:“金融”。
这是我过去10年接触最深的行业,也是我见过的最丑陋的合法行业。
金融行业几乎都有一个共性:反人性。
你想在这个行业挣到钱,就得学会克制自己人性中随波逐流的一面。时刻警惕自己的贪婪、恐惧,患得患失。时刻清醒,远离乌合之众。
以投资为例,其表面是决策的艺术。实则能做好决策,必须克服一个个人性的弱点,把另一个自己安排得明明白白,一次次地击败“他”,一次次地涅槃重生。
这是我人生最初看到的金融,金融的A面。曾经欣喜若狂,以为触摸到了真理。
但现实并非仅此。
很快我又看到了金融的B面。在一场血淋淋的浩劫之后发现这个领域,真真想挣到大钱的,仅仅靠自我的修炼是远远不够的。
成功的金融人士,他们明知故犯,会充分利用人性的弱点。
顺应大众的贪婪、恐惧、患得患失。
顺应大众必然会犯的错误,然后火上浇油,从中牟利。
太多金融行业成功的故事背后,都是一将功成万骨枯的喋血往事。
2020年7月上旬,结构性牛市,医药、消费冲天而起。
汇添富一个基金一天募集了400亿,鹏华一个基金一天募集了1300亿。
有点常识的人都知道,熊市的时候建仓,牛市的时候收获。低买高卖才是投资的真谛。
基金公司作为专业选手,这个道理肯定知道。那么,为什么它还要反其道而行,在牛市拼命发新基金?
说来话长。
有很多人听说过一句话,基金是一种机构和投资者风险共担,收益共享的投资方式。
但真的是这样吗?
基金公司又没和你一块投入本金进入股市,风险其实全是你的。
如果说他有风险,无非是基金业绩不好没人买,损失前期投入的风险。
 在买基金之前,你得先知道基金公司靠什么来赚钱。 
公募基金的本质是一家资金托管机构,并没有投入自己的本金和你一起投资,公司永远不会因为投资者赔钱而直接亏损。
那么,基金公司靠什么挣钱? 答案是管理费。
按照基金规模每日计提,以股票基金为例子,股票基金的年化管理费为1.5%。 每天从你基金里拿一点,一年拿够1.5%。
旱涝保收。
但这个比例,小资金是没什么玩头的。基金公司想要赚大钱,还是要看规模。
一亿的盘子,1.5%的管理费,一年也就150万。
但如果你的盘子做到1000亿的话,一年就是15亿,平均每天都能挣躺着挣410万。
而管理1个亿和管理1000个亿的收入差1000倍,但成本几乎是一样的。
新基金想要做大规模,必须满足两个条件:
(1)领衔的基金经理过往要做出非常牛逼的业绩; 
 
(2)在牛市发行。
牛市能做大的规模的道理也非常简单。
熊市的时候根本没几个人会关心股市,去买股票基金。即便是2600点这样的黄金坑,市场最牛逼的基金经理发新基金,也就只能走个几十亿。
而到了牛市,你看,人都疯了。一个基金,一天几百亿,上千亿都能卖出来。
人性就是喜欢追涨杀跌!
你这个时候发新基金做规模,就是一发一个准。而基金公司的收入来源靠规模,这个时候到底发还是不发呢?
发,大概率会把韭菜往火上烤。
 
不发,谁又会跟钱过不去呢?
基金公司,哪个基金经理根本拒绝不了这个诱惑。
即便强调淡化择时,国内最牛逼的基金经理之一的朱少醒。在一次访谈中曾说过,拿三年时间来看,最好的资产是权益类资产。但是有一个前提:要进行简单的择时,不要在牛市末端入场。不然,即使买他的基金,也可能持有三年后仍是负收益。 
事实也正是如此。
给大家举几个例子: 广发基金头牌,公募基金届无可争议的大神刘格菘。
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他所管理的广发小盘成长混合(LOF),自17年接手以来总收益高达175.16%。
任期内回报同类型顶尖,没有人敢说他水平不行。 但他整个职业生涯的污点就在2015年,牛市最高点时候担任了两个新基金的基金经理。
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这两个基金,不到两年的时间净值几乎腰斩。
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到现在还没挣回本......
(点击查看大图)
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如果你觉得这个例子还不够。 我们继续看其他大牌基金公司在这期间发行的新基……  大名鼎鼎的易方达:
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大厂旗下的工银:
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任何基金公司,任何基金经理都无法保证在牛市发行的新基金中短期能挣到钱。
换谁也做不到!
在那个时期被推到台前的基金经理,往往在前几年都有非常亮眼的表现。
他们不是没有能力,而是被摆在这个位置,即便是股神下凡也在股市崩盘的惨剧中幸免于难。
或许,他们苦心孤诣经营的名声,就是为了这一刻而存在。
他们自己心领神会,基金公司心领神会。
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