小散如何长期战胜基金经理？

我们作为非专业的投资者，和基金经理相比较，一缺乏专业背景，二缺乏投研团队等公司后台强有力的支持，三缺乏信息，怎么可能战胜基金经理？

作者：持有封基

来源：雪球

我自己是一个典型的小散，2007年开始记录了所有14年多的投资收益，截止到今年4月27日，累计收益率是1680.51%，年化是22.27%。同期表现最好的还是华夏大盘，1511.70%，年化是21.43%，正好战胜了最好的公募基金。我的专业背景、专业知识、团队支持、信息，甚至花费的时间都远远不如专业的基金经理。那我是怎么做到的？

田忌赛马的故事大家都知道，田忌的上马中马下马都不如齐威王的上马中马下马。但孙膑给田忌出了个主意，用上马对齐威王的中马、用中马对齐威王的下马，用下马对齐威王的上马，2：1盈了全局。

这个故事给我们的启发是：我们怎么去找到我之长彼之短。刚刚我们讨论的专业背景、专业知识、团队支持、信息等等都是基金经理的长处，也是我们的短处。我们在平时的选股买卖上，基本没有跑赢基金经理的概率。

这就好比田忌的上马，对齐威王的上马。好比我们在抗战的时候武器不如日本鬼子，你一定要摆开阵势去决战。孙膑教田忌的是用上马对齐威王的中马，用中马对齐威王的下马；八路军用的是游击战、地道战、地雷战等日本鬼子不善于的战争。同样，市场上还有很多对我们小散来说可以用的品种。

比如说，今天创业板大涨了2.16%，今年上涨了2.84%，再次成为宽基指数中今年最耀眼的指数。但直接买入的风险很大，如果看好创业板又担心下跌的，可以看看另外一个机会：去年7-9月，华夏、博时、大成、富国、万家、广发、中欧等7家基金公司，发行了7只以创业板为主的2年期定开基金，2年里虽然不能申购和赎回，但可以在二级市场交易，目前平均还有1.28年到期，平均折价率在13%左右，年化折价率在10%多。也就是说，1年多后到期，假定创业板不涨不跌，我们在二级市场买入的还有13%左右的收益率，如果创业板把这13%跌光，我们在二级市场买入的到时候可以做到基本不亏损；如果1年多后创业板上涨，那么理论上我们赚的更加多。比如说创业博时（160529），今年净值涨了5.67%，同期3609只基金排名430名，百分位为11.91%，2022年9月3日到期，目前折价率14.67%；创业富国（161040）、今年净值涨了4.59%，同期3472只基金排名516名，百分位14.86%，2022年7月14日到期，目前折价率12.52%。持仓基本全部是创业板股票。如果你看好创业板的反弹，那么买入折价率12%-14%的2年定开基金，显然比直接买入创业板指数要合算：打折买基金。

这样的机会还只有小散才能享受，为什么呢？因为成交量小，这7个创业板定开基金，今天成交额最小的万家创业才194万，最大的创业博时也就只有2155万。机构大资金进得来也出不去。这就好比日本鬼子的机械化部队到了山区施展不开一样的道理。

除了打折的创业板基金，还有打折的科创板基金等很多宝藏有待我们去开发。

如果你的资金量大了，那么还有一个品种可以容纳，那就是可转债。简单的说，可转债就是一个可以合法出老千的变色龙，对小散特别友好。所谓变色龙，就是股票涨了它也同步涨；股票跌了多了它跌的很少甚至不跌了。涨的时候像股票，跌的时候像债券。而且可以多次合法的出老千：比如本来一张可转债可以转10股的，股价跌的多了，可以调整转股比例，比如说现在一张可转债规定可以转成20股，这样就会导致可转债的正股亏钱了，但可转债则是赚钱了。

为什么我们在可转债上相比公募基金有优势呢？是因为可转债这种“烂股好债”的特性决定了，只有烂股才会千方百计的下调转股价。而公募基金有风控，等级低的可转债无法买入。所以我一般也不建议大家去买可转债基金，而是直接分散的去买可转债。

如果你的资金量再大到500万以上，你就可以去申请一个“合格投资者”资格，可以买AAA的Q债，今年恒大、苏宁、冀峰、泰达、云投债等好多机会都是因为机构风控割肉下来的机会，年初年化收益率40%甚至50%以上Q债遍地都是。当然这样大的收益率的品种肯定有风险，但分散式王道。包括可转债，虽然过去没有出现过真正的违约，但将来一定会出现的，时刻警惕风险，分散投资，不因噎废食，是我们战胜专业的基金经理的投资之道。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

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每一次下跌都是为下一次上涨做准备！