谭浩俊：宝万之争，规则的天平正在倾斜

华润不出声了，宝能有点英雄气短了，王石又调转枪口对准宝能了，还有，官媒连续发声了，传言中官方介入了，深圳地铁则坐山观虎斗，……

虽然规则还在，规则也没有任何修改，事件的主角也没有变，但是，气氛已经不对，规则的天平，也明显地发生倾斜了。向谁倾斜，自然不需要公开答案。

回头想想，这场股权大战，实际上从开始起，就是在不规则中进行的。宝能以市场化方式获得万科24%的股权，却被人说成是“野蛮人”入侵，王石更是发出不欢迎民营企业的吼声。这也就意味着，宝能一开始就被认定为异类。除非宝能的实力足够强、背景足够硬，不然，这场股权大战，打上天，也不可能赢。

于是，在规则上找不到让宝能知难而退的手段，就从规则外去找。规则外是哪里，就是收购资金的合法性。如此巨大的一笔收购资金，找些问题原本就不难，只要找到了问题，自然就可以迫使宝能投降。不投降，也自然有办法处置。

只是，这里有个可以引发思考的问题，那就是去年的股灾，同样是杠杆资金造成的。而杠杆资金来自哪？相当一部分来自于银行。也就是说，银行是去年股灾推不开的责任主体之一。可是，讫今为止，没有一家银行为之承担责任。殊不知，为了救市，国家动用了多少资源，投入了多少资金，付出了多少代价。比起今天宝能的杠杆资金，去谈宝能资金的合法性，真的毫无必要。一方面，数量没法相比，宝能只能区区几百亿，银行的资金是多少；另一方面，宝能资金纵然有违规现象，也根本没法与银行相比。因为，银行资金有明确规定，不能进入股市。

我们并不认为宝能对万科股权的收购有多么理直气壮，至少，收购本身是在规则范围内的，并没有突破规则，也没有暗箱操作，只是不符合一些人的情怀。可是，市场经济下，情怀是不足以支撑市场、支撑发展、支撑企业的，规则才是企业能否健康有序发展的根本。万科所以能够在情怀中不断壮大，其根本原因就是在不讲规则中不断前行。特别是华润，作为第一大股东，竟然能够容忍内部人控制，以至于在企业需要抵抗“野蛮人”入侵时，可以不顾大股东的意愿，随意寻找战略投资者，且以破坏规则的定价方式，硬是测算出一个将深圳地铁成为第一大股东的对价方案。比起宝能的“野蛮”，这些不按规则办事的行为，才是真正的“野蛮”。

而面对“宝万之争”，保监会、证监会应当说还是有规则意识的，前者对宝能的资金情况进行调查，结果符合要求。后者则对双方的行为提出质询，在得到符合规则的回应后，也没有过多发声，而是希望各方能够按规则出牌、按规则办事。不按规则办事的，又是万科与华润。一方频频用不讲规矩的言论，刺激其他方，且在媒体对田朴珺的相关行为、特别是暗箱操作和利益转移行为提出质疑后，不予回应。一方则通过召开什么专家认证会的方式，为企业胡乱喊话。尤其面对媒体关于田朴珺利益转移的事，竟然一言不发，完全置国有资产是否流失于不顾。

我不知道，官媒为何会连续对宝能的资金来源喊话，为什么不对媒体披露的田朴珺和万科有利益转移嫌疑的行为喊话。要知道，国有资产流失和股东利益受损，比起宝能资金的合法性，只会更严重。如此一来，规则的天平还怎么能够不发生倾斜。纵然宝能在压力下退出了，利益受损了，此事是否就算完满，就算大功告成呢。规则被践踏的后果，规则失去市场性、、公平性、合理性的后果，又该由谁来承担呢？

市场经济体制下，公平是第一位的。而公平来自哪？当然是规则，因此，规则比什么都重要。而一旦“宝万之争”被有形之手控制了，规则也就不可能成其为规则。宝能，只能捧着规则独自含泪离开，而王石则能带着情怀幸福地走下神坛。至于把万科变成“小鲜肉”的田朴珺，则在不靠男人的口号声中赚得钵满盆溢。