怎么看销售商品、提供劳务的应收款项
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上市公司的经营活动，按照经营环节来分，一般包括研发、采购、生产、销售等。在销售的过程中，大多数情况下，上市公司会给予客户一定的信用期，也就是先发货或者提供劳务给客户，过一段时间以后，客户再支付款项给上市公司。上市公司通过销售商品、提供劳务产生的收取款项的权利，在资产负债表中对应的项目就是应收票据、应收账款、应收款项融资和长期应收款。 “应收票据”项目，反映资产负债表日以摊余成本计量的、企业因销售商品、提供服务等收到的商业汇票，包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。 “应收账款”项目，反映资产负债表日以摊余成本计量的、企业因销售商品、提供服务等经营活动应收取的款项。 “应收款项融资”项目，反映资产负债表日以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收票据和应收账款等。 “长期应收款”项目，包括融资租赁产生的应收款项、采用递延方式具有融资性质的销售商品和提供劳务等产生的应收款项，以及经营租赁产生的应收款项等。实质上构成对被投资单位净投资的长期权益，也通过本科目核算。 上面的文字引用自财政部《关于修订印发合并财务报表格式(2019版)的通知》，专业论述看起来比较抽象。对于非金融企业来说，除了长期应收款中对被投资单位净投资的长期权益外，大家就统统理解为：这是上市公司在未来合同规定期限内可以收取的钱，这些钱是通过销售活动带来的。 那么，通过销售商品、提高劳务带来的应收款项，是多一点好还是少一点好呢?很多财务人员想当然的认为少一点好。我们要考虑地是应收款项后面所代表的活动：应收款项实际反映的是上市公司跟下游客户之间的谈判能力。如果上市公司生产的供过于求的标准化产品或者服务，那么下游客户在谈判中占优势地位，上市公司就不得不给下游客户很优惠的价格和很长的信用期限，上市公司的应收款项就会比较多。如果上市公司生产的是供不应求的差异化产品或者服务，下游客户无法找到替代者，那么，上市公司在谈判中占优势地位，上市公司就拥有定价权并给予客户很短的信用期甚至现款现货，上市公司的应收款项就会比较少;少数强势上市公司要求客户预付货款才供应商品或服务，此时上市公司的的应收款项很少而预收款项和合同负债就会很多，关于预收款项和合同负债我们后面还会有详细讲解。大家可以通过寻找预收款项和合同负债金额远远高于竞争对手的公司，来寻找有竞争优势的公司。 对于跟客户没有谈判优势的上市公司来说，应收款项是其赚钱必须经过的一个环节，如果应收款项金额大幅下降，很可能是销售环节出了问题，后续有可能会出现经营困难。此时，如何判断应收款项金额的合理性呢?一是看公司财务报表附注中关于应收款项的账龄以及坏账准备的计提情况;二是计算公司应收款项的周转率和周转天数，跟公司的历史比是否延长，如果延长是坏事，跟同行业比是否高于行业均值或者中位数，如果高也是坏事。 应收款项在历史上是公司财务报表舞弊的重灾区之一，包括金额舞弊、账龄舞弊等。比如金额舞弊，因为上市公司要做出报表上的经常性损益，就必须增加销售商品提供劳务的收入，但是这些虚假的收入又没办法真正收到钱，所以只能挂在应收款项项目上面，导致应收款项跟滚雪球一样越来越多。这方面最典型的案例就是“银广夏”财务舞弊案，销售舞弊、收入舞弊、应收款项舞弊一条龙，公司利润表告诉大家赚了很多钱，你问他赚的钱在哪里，他告诉大家手里钱是没有的、只有一大堆应收账款。有兴趣的同学可以在网络上找找银广夏的相关资料看看。 类似银广夏这样的应收账款舞弊案，发生在中国资本市场早期，手段还是比较粗糙的，外部投资者也比较容易发现：应收款项的增长速度远远超过营业收入的增长速度，应收款项的周转速度越来越慢，应收款项在整个资产中所占的比重越来越高，都会突显出应收款项的异常。但是，应收款项依然是大家值得好好关注的项目，应收款项增速过快、金额过大，对于多数公司来说是一个潜在的风险，毕竟，应收款项并非公司真正赚到手的钱，只有拿到现钞才能算数。2021年，上海电气引发的连环财务地雷，再次证明了这个道理。 |