20倍的伊利，值得拥有！ 先说结论。基于我的分析框架（不确保正确，只是真诚分享），在20倍市盈率附近...
先说结论。基于我的分析框架（不确保正确，只是真诚分享），在20倍市盈率附近买入伊利，中长期年化收益率25%左右。
再说理由。对投资者来说，伊利属于好行业、好公司。过往股价表现已经证明了这点，我不赘述。我说下公司的中长期目标感、估值及合适的买入时机。
2014年12月，伊利定了个小目标，2020年进入全球乳业5强，实现从百亿级企业向千亿级企业的跨越。好家伙，说到做到，目标实现了！2020年，伊利排名世界乳企第5。
2020年10月，伊利又定了个小目标，2025年挺进“全球乳业三强” 及2030年实现“全球乳业第一”。
我个人认为，基于庞大的内需市场、公司的管理能力、国内行业领导者的规模优势和先发优势，下一个小目标大概率会实现。
那么问题来了，既然对公司发展有信心，是不是就可以无脑买入长期持有呢？我觉得，这取决于我们的预期收益率。
在估值不变的情况下，中长期投资者的年化收益率基本等于公司的净资产收益率。假设公司未来5年稳步发展，保持25%左右的净资产收益率。消费龙头公司的合理市盈率给个20-25倍，那么，如果我们能在20倍附近买入，中长期也以20倍左右卖出。那么，我们没有挣估值的钱，只靠公司的利润增长，能获得25%的年化收益率。
问题来了，如果像伊利这样的白马，接近明牌，众多人看好，估值还能低到20倍或更低吗？岂不经常高估？
事实还真不是这样。只要我们有点耐心，过上2-3年，就能在20倍附近或更低估值买入伊利。过去10年间，你至少可以在2012、2014、2015、2016、2018-2019年都买到便宜货。我大致算了下，基本就是25%左右的年化收益率。
这样结论就很清晰了，如果我们追求25%或更高的收益。那不好意思，必须得有点耐心，好好等待时机。如果我们满足10-15%的收益，那现在30出头的市盈率应该也能接受。
我目前不会买入伊利，我会跟踪观察基本面和估值，等待20倍的时候到来。就这么简单。那要是以后长期高估，回不到20倍，怎么办？那就完美错过了。毕竟我不会只盯着一家公司。好公司也不少的。我的策略是，盯着一筐（10-20家吧）好公司，看谁进入合理估值就买谁。就这么简单。
各位，您怎么看？
文末思考：
假如股价暂时不涨，以券商预测的21年业绩均值计算，PE为27倍；以22年业绩均值计算，PE为24倍，是比较接近20的。也就是说，在市场向下波动的过程中，20倍或者接近20倍的机会很有希望会给到。