扣非连亏16年加之人事变动为何还能持续涨停？

1月12日盘后，宜宾纸业发布公告称，预计2020年净亏损9800万元，同比下降890%；扣非净利润亏损1.69亿元。

图片来源：宜宾纸业公告

对于原因，宜宾纸业解释称，主要是2020年1-9月，受全球疫情影响，国际浆价处于历史低位，公司下游客户需求下降，主要产品食品包装原纸及生活原纸量价齐跌，从而导致公司产品的综合毛利率下降，2020年公司因技术改造、疫情停产及周期性停车大修影响，公司固定费用增加。

《全球财说》发现，宜宾纸业作为1997年便登陆资本市场的老牌纸业，在2005年至2019年的15年中，扣非净利润均为负数。

图片来源：Chioce

需要指出的是，除了业绩亏损，宜宾纸业的人事也处于变动中。1月5日公告显示，公司易从、王晓华分别辞去董事长、总经理职务，并且辞任董事。

资料显示，宜宾纸业第一大股东为五粮液集团，持股比例44.87%；第二大股东为四川省铁路产业投资集团，持股比例16.67%。

易从、王晓华在宜宾纸业任职已超10年，外界对于股权等问题不免有些猜测。

从宜宾纸业的三季报看，财务状况也不容乐观。截至2020年9月30日，宜宾纸业的货币资金为1.65亿元，而短期借款却高达10.78亿元，还有10.32亿元的长期借款。

同时，存货也需要注意，为4.64亿元，占流动资产比例高达53.95%。

不过从业绩角度看，宜宾纸业前三季度归属净利润为1.07亿元，同比下降1300.31%，较于全年预估业绩，单第四季度确有止损复苏迹象。

但是股价的走势，往往和业绩关系不大。据统计，2021年第一个交易周（1月4日-8日），宜宾纸业领涨造纸板块，涨幅达35.36%。

并且，自1月6日起至今，已连续收获5个涨停板。

1月11日，宜宾纸业还发布股票交易风险提示性公告称，前三季度盈利水平低于同行业平均水平，且负债率高达82.24%，敬请投资者注意公司经营风险。

虽然，1月11日宜宾纸业的换手率已达11.57%，且发布风险提示性公告，但仍不能阻挡次日的一字涨停。截至12日收盘，仍有6.8万手封单。

从1月11日龙虎榜可以看出，游资交替迹象明显。

资料显示，宜宾纸业主要业务为制浆造纸，经营范围为食品包装原纸、生活用纸原纸及深加工的生产和销售。

一定程度上，正是由于食品纸包装相比其它包装材料具有先天的环保优势，宜宾纸业成为此次股价炒作的绝佳目标。

“禁废令”、“禁塑令”催生热门板块涨价、惜售情况普遍

那造纸行业为什么涨势强劲？

但看1月12日一个交易日，涨停的就还有岳阳林纸（600963. SH）、景兴纸业（002067. SZ），同时晨鸣纸业（000488. SZ）、博汇纸业（600966. SH）等近期也同样涨势颇高。

据央视网报道，2020年12月份以来，受原材料价格上涨影响，全国各地纸巾迎来三连涨，河北、山西、陕西、江西、浙江等，各地企业发文称普遍上涨200元/吨。

数据显示，自2020年11月以来，纸浆现货、期货价格均持续上行，纸浆价格涨幅达20%。

1月8日，上期所纸浆期货主力合约SP2103盘中涨停，涨幅为4.99%，报6356元/吨，再度刷新2018年11月上市以来最高记录。

虽然近几日上期所价格有所回落，但仍有大量资金流入纸浆指数，仅1月12日便日增仓2万余手，市场操作氛围持续升温。

随着“禁废令”、“禁塑令”的全面出台，纸企推涨氛围浓厚，多数市场分析认为未来原纸价格仍有上涨空间。

从政策限定的塑料制品范围看，包括不可降解塑料购物袋、连卷袋、塑料包装袋（含编织袋），不可降解一次性塑料餐盒、塑料餐具、塑料吸管，名单内制品大多与日常生活包装有关。

最严“限塑令”限制塑料包装使用、可降解塑料成本昂贵等诸多背景下，催化纸杯、纸包装替代需求增长，企业亟需寻找替代，目前白卡纸则是应用广泛的“以纸代塑”产品。

现货市场来看，博汇纸业便是白卡纸龙头企业，经2020年7月后的多轮提价，目前白卡纸出厂价为7660元/吨，近2个月已上涨超过8%，已创下2013年以来的新高。

此外，2020年11月以来针叶浆、阔叶浆呈现持续上涨态势，截至目前已累计上涨100-300元/吨，预计后续国外浆厂提价意愿不减。

目前，可降解塑料及白卡纸厂商，均处于满负荷生产、满产满销状态。

需要注意的是，除去纸厂涨价函齐发，停机计划也陆续公布，出现部分惜售现象，在2021年没有新增产能的情况下，造纸板块的确可以说是炙手可热的题材之一。

业绩究竟会不会影响股价？对于相关企业《全球财说》将持续关注。