9月29日：煤炭板块
煤炭板块
近日A股煤炭板块盘中偶有发力，煤炭板块是周期股的主要标的，由于气象上的拉尼娜现象，已经确定今年冬季将会是寒冬，回顾曾经2010年10月的煤炭行情也是寒冬因素的影响，同时也有经济增长因素对煤炭的需求量猛增，港口煤价格已经开始上涨，煤炭的行情大概率是可期的。
先从技术走势上来分析。
动力煤：本周国内港口动力煤价格强势运行。9月25日秦皇岛港 5500大卡动力煤最新平仓价为595.00元/吨，周环比上涨7元/吨；产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价440.00元/吨，环比上涨6元/吨；9月25日秦皇岛港库存 503.5万吨，周环比上升1万吨。截至9 月25日，广州港澳洲煤Q5500库提价635.00元/吨，周环比持平；广州港印尼煤 Q5500库提价635.00元/吨，周环比持平。
综上所述，供应方面，鄂尔多斯地区煤管票政策依然严格，停产煤矿日渐增多；陕西榆林地区环保安全检查严格进行中，煤厂供给受限；山西地区生产相对稳定。需求方面，目前下游去库存明显，大部分电厂采购长期协议居多。水泥化工等开工情况良好，耗煤需求上涨。华北、东北等地区民用、周边电厂及化工冬储需求增加。港口煤炭库存有所下降；总体来看，煤炭供给依然略有紧张，下游需求边际改善。我们预计短期内煤炭市场仍将偏强运行。
焦煤：下游库存小幅上升、焦煤价格小幅上涨。截至09月25日，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）为1430元/吨，周环比上升20元/ 吨。截09月24日，峰景矿硬焦煤价格147.50美元/吨,周环比上升6.50%；低挥发喷吹煤价格92.50美元/吨，周环比上升5.41%。截止 09月25日，京唐港库存150万吨，周环比持平；国内独立焦化厂（100家）炼焦煤总库存811.35万吨，周环比上升12.56万吨；国内样本钢厂（110家）炼焦煤总库存836.84万吨，周环比上升19.43万吨。
综上所述，供给方面，国内煤矿、洗煤厂开工率仍高；需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下降，但仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数都有所上升。预计短期内焦煤价格将平稳运行。
焦炭：开工率小幅回落、价格有所上升。截至09月25日，唐山地区二级冶金焦价格为1950元/吨，周环比上升50元/吨。截至09月25日，吨焦毛利为272元/吨，周环比持平。截至09月25日，国内独立焦化厂（100 家）焦炉生产率81.27%，周环比下降0.41%。截至09月18日，全国高炉开工率69.89%，周环比下降0.28%；唐山钢厂高炉开工率82.54%，周环比持平。截至09月25日，国内样本钢厂（110家）焦炭库存455.49万吨，周环比上升3.75万吨；三类焦化企业（产能<100万吨；产能100-200万吨；产能>200万吨）焦炭总库存26.8万吨，周环比下降4.68万吨。
综上所述，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工高稳，本周钢厂库存有所上升。焦化厂库存和港口库存都有所下降；总体看来，上游供给充足，下游库存有升有降，本周焦炭价格稳中偏强运行。受下游钢厂库存水平偏高影响，我们预计短期内焦炭或将稳定运行。
当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。供给方面，产地受煤管票、煤炭资源领域专项整治以及近期推进的安全环保检查的影响，整体供应将持续受到限制。需求方面，9月以来的中观高频数据显示，工业生产态势仍旺，样本钢企钢材产量增速稳中趋缓，仍处于年内较高水平，化工细分子行业开工率涨多跌少经济复苏态势延续。中长期看，供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，煤炭生产严格要求合法合规的限制，供给缺乏弹性；同时“能源安全”战略下，煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄，随着经济逐步恢复，煤炭需求有望继续提升，展望明年煤炭供需形势更为趋紧，全面看多煤炭板块，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。
从盈利确定性和资源区位优势角度，建议关注具备稳健经营能力，高分红或高股息标的，以及具备明显资源区位优势的板块内个股。
你离成功的投资只差一份研报
分享前沿策略，
挖掘最具逻辑的行业，
专注散户，专注价值！