占领大半个中国的奔富红酒，如今危机重重

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“中澳关系不佳 澳洲出口红酒在港口堆积如山”，这是近段时间针对澳洲红酒业的相关报道中最为吸引人眼球的。

外国媒体前几日报道称，由于政治因素，澳大利亚对华贸易受阻，其中包括被滞留在中国海关的澳大利亚葡萄酒。不过，中国外交部此前已回应称，中国海关和进口检验检疫部门是按照正常程序处理有关申请。

澳大利亚最大的红酒企业富邑葡萄酒集团也在随后表示，由于中国全新的海关规定，其产品出口受阻，正在海关处于停滞状态。不过，集团方面拒绝透露到底因此受到多大影响，仅表示除了富邑之外还有大量受阻公司及行业，且都来自澳大利亚。

根据澳大利亚葡萄酒协会（Wine Australia）数据，截至今年3月，澳大利亚对中国出口葡萄酒增长了51%，达到约7.5亿澳元。澳大利亚葡萄酒在中国进口葡萄酒中排名第二，仅次于法国。

针对这一现象，投资者纷纷表示十分依赖中国市场的富邑葡萄酒集团在中澳关系不佳的情况下，股价很难像先前那样实现大幅度的上涨。从当前股价在走势来看，这一判断似乎并没有出现偏差，但是其背后的原因真的是因为贸易受阻的原因吗？

具体分析

第三方评级机构晨星（Morningstar）认为，从业务层面的角度来看，富邑依旧具备良好的发展前景。公司旗下的Penfords品牌都是在澳大利亚生产的，但大部分收入来自亚洲和北美。分析师预计这两个地区的收入将会成为公司主要的收入来源。

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但是从长期的角度来看，晨星分析师认为由于中国市场葡萄酒竞争加剧以及红酒文化的热度逐渐减退，将会是制约公司5年后盈利预期的重要因素。

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因此分析师认为每瓶定价超过50澳元的高端红酒不会受到上述两个负面因素的影响，因为这部分的消费者通常对于价格并不是十分敏感，通常具备很强的品牌认同感。但是分析师认为大多数低端葡萄酒消费者倾向于注重价格而不是标签，这也是一旦红酒文化的热度消退之后，公司的低价红酒销售将会面临很大困境的主要原因。

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综合来看，晨星认为当前公司股票的执行价格，终端市场开发和消费者偏好都是完美的。分析师将公允价值（FV）估计从先前的10.1澳元上调至10.5澳元，虽然这一价格依旧低于目前的交易价格，但短期内股价并没有大幅下跌的风险，但是建议长期投资者应该下看一下股价的目标价格。

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附录：公司大股东列表及股权变动情况

来源：Morningstar