美联储布雷纳德：越来越接近实现美联储双重使命 还不到缩减的时候

腾讯证券6月2日讯，美联储理事莱尔-布雷纳德（Lael Brainard）周二表示，该央行已经越来越接近实现最大就业和2%通胀水平的双重目标，但是有些问题的严重程度仍要求该央行坚持超宽松货币政策不变，直到看到更多进展。

在纽约经济俱乐部发表讲话时，布雷纳德表示，“尽管现在我们距离实现双重目标还有一段的距离，但是我们已经看到了令人欣喜的进展。我希望，我们能看到进一步的进展。与新冠疫情危机爆发前相比，美国的工作岗位减少了800万-1000万个。重要的是，我们要看到通胀的持续上升，而不仅仅是暂时性的上升。”

布雷纳德指出，当前，助推美国经济强劲增长的一些因素，其中包括大规模财政支出，以及很多家庭急于利用更广泛经济重新开放的机会，可能会随着时间的推移而消失，这是美联储不应该过早撤出宽松货币政策的主要原因之一。

这位美联储高官说：“在经济重启引发的各种飙升中让我们取得诸多成果的方法保持稳定，将有助于确保美国经济复苏需要的增长势头。只有这样才可确保免受通胀冲击，同时助推美联储实现双重目标，让人们有尽可能多的时间去重新启动自己的工作或找到新工作。”

接下来的几个月，对于美联储来说，至关重要，因为该央行正视图在新冠疫情后前所未有的重启环境下解读美国经济的进展。要知道，即便在正常时期，对通胀路径进行评估或找出最有意义的就业指标都是很艰难的，更何况是在一个消费和工作模式都可能已经被具有历史意义的公共健康危机永久性颠覆的环境下，此类判断变得更加复杂。

这些问题何时及如何解决，将决定美联储从何时开始缩减每月1200亿美元的债券购买，并最终将利率从目前接近于零的超低位上调。

微妙的措辞变化

一直以来，布雷纳德都是坚称美联储不应轻举妄动以确保经济复苏不会走下坡路的央行官员中的一位。不过，在周二的讲话中，她并没有重申之前对美联储应该“耐心”的呼吁。相反，她多次强调美联储将保持'稳定'。这是一种微妙的措辞变化，可能预示着一个重要的转变。

上个月早些时候，布雷纳德在一次线上活动中表示，美国的经济“前景是光明的，但风险仍存在，我们远未达到目标。要在专注于实现我们指引中的充分就业和通胀结果上保持耐心，这将非常重要”。

她认为，美联储必须展示持续的耐心，因为后新冠疫情时期的经济繁荣存在扭曲，实际上经济还远未达到央行设定的目标水平。

在对布雷纳德进行了采访之后，摩根大通经济学家迈克尔-费罗利（Michael Feroli）表示，“'稳定’的意思是，你不会太慌张，但愿意稍微调整一下。”他补充称，与“耐心”相比，“稳定”可能意味着任何潜在政策调整亮相之前的时间间隔都会更短一些。

最近几周，数位美联储决策者表态称，有关缩减购债规模的讨论正在进行。外界目前特别关注的是，鉴于宽松的金融环境在一定程度上推动了房价的快速上涨，美联储是否有可能开始缩减购债。

布雷纳德在讲话中没有谈及自己是否支持缩减，但是她也没有对全面缩减购债规模的想法表示反对。

当被费罗利问及美联储计划在开始缩减购债之前给出多少通知时，布雷纳德强调，在4月货币政策会议纪要中美联储已经对和缩减有关的讨论进行了表述，而此类透明是该央行承诺的预先通知的一部分。

会议纪要显示，若干与会者指出，如果美国经济继续朝着美联储的目标快速发展，那么在未来某次会议上开始讨论调整购债步伐是合适的。

值得一提的是，数名美联储官员在5月下旬曾表示，美联储正在密切关注经济发展，并将准备好在必要时调整政策。

在4月货币政策会议结束后举行的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）表示，“我们已经说过，当我们开始进行这样的对话时，我们会通知大家。做出任何缩减购债规模的实际决定之前，我们会让公众知道。

对于布雷纳德的表态，费罗利的理解是，'听起来她好像并不反对'围绕缩减购债展开的讨论。

购债和降息的作用是一样的

本周五，美国5月非农就业就业数据将亮相，届时就业情况究竟是好转，还是像4月一样弱于预期，将一目了然。在即将到来的缩减争论中，这项数据会被视为关键信息。如果5月就业数据依旧不给力，可能不一定会削弱人们对经济复苏的信心，但是会凸显重振美国规模高达20万亿美元的经济的难度。

布雷纳德声称，意想不到的计算机芯片短缺，以及消费者竞相购买二手车等消费动向，拉高了价格，让美联储有更多理由静观其变。此外，很多人犹豫着要不要工作所催生的不确定性，也是美联储保持政策不变的原因之一。

布雷纳德认为，关键经济数据引发的“噪音”将在秋季前得到缓解。她表示，自己将“密切关注”通胀上升的迹象。不过，她同时警告称，不要采取可能导致更多人失业的“先发制人的紧缩措施”。

谈及购买债券所取得的效果时，布雷纳德声称此举的作用和降息是一样的，都是美联储为支持经济复苏而推出刺激举措的重要组成部分。

对于在房地产市场表现强劲的情况下，美联储是否还应该购买抵押贷款债券，这位官员给出的回答是，当前每月购买800亿美元国债和400亿美元抵押贷款支持证券的举措，是一种可压低利率并为市场提供确定性的“有效”方式。

布雷纳德说：“选择这种组合是为了给市场提供确定性。当前，此举是有效的。”（米娜）