国际金价或将阶段性中高位徘徊

国际金价围绕每盎司1500美元关口上下剧烈波动，9月30日，国际金价受美元走强影响直线坠落，最低下探至每盎司1463.99美元，触及7周低位，而后几天又被快速拉升。那么在这种态势下，黄金的牛市还能走多远？

独立策略（Independent Strategy）总裁兼全球策略师大卫·罗切认为，金价可能飙升约30％，到明年上涨至每盎司2000美元。但笔者认为，国际金价或将阶段性中高位徘徊，并将呈现出周期性暴涨暴跌态势。为何？

当前，影响国际金价的关键因素的不确定性增加，国际黄金市场的多空角逐也空前激烈，这主要体现在以下几个方面：

一、美国政治争斗剧烈波动，特朗普被弹劾的风暴愈演愈烈。

据法新社报道称，随着越来越多的证据表明，特朗普非法利用职务之便，让乌克兰总统泽连斯基帮忙抹黑2020年大选对手拜登以换取军事援助。无论这则消息是否属实，都将在美国政坛掀起轩然大波，各参选人必将争相寻找安全距离，而美国与各盟友将陷入一种阶段性关系紧张期，国际政治风险上升，支撑金价攀升。

二、美国经济频频释放“衰退信号”

虽然自特朗普执政以来，采取了减税、缩表、“再工业化”和贸易保护等措施，但据美国供应管理协会（ISM）数据显示，美国9月制造业采购经理人指数（PMI）为47.8，创2009年6月以来最低水平，其中新出口订单指数仅为41，创2009年3月以来新低。在此背景下，美国的自我安全感越来越弱，怕被超越的心理负担越来越重，这导致其经济发展进入自我恐慌期，势必进一步扩大贸易摩擦的范围，以凸显其政策的“正确性”，而其连带的国际贸易风险也将刺激金价上涨。

三、美元降息预期此起彼伏

10月11日，美联储正式发布声明称，为确保储备金供应充足，将于2019年10月15日开始购买美国国债，购买将至少持续到2020年第二季度，首月购买规模为600亿美元，此举旨在扩大资产负债表，避免出现货币市场流动性持续紧张的局面，但有可能使货币市场利率大幅下挫，各经济体都面临着被动降息的压力。需要注意的是，如果美元进一步降息，其他经济体不跟随，则有变相加息之嫌，但若跟随，似乎全球又将陷入新一轮量化宽松的浪潮。在此态势下，国际金价被动上涨的动能与日俱增。

四、美元的国际货币职能正在衰减

据路透社消息称，受美国退出伊核协议影响，欧盟打算从伊朗购买石油时弃用美元结算，转而使用欧元作为结算货币，伊朗央行也把外汇报价由美元改为欧元等货币。此外，欧亚经济联盟正在制定一个无美元支付体系的共同制度。这预示着各经济体去美元化已从呼吁转向实质行动，而国际货币的大洗牌也将逐步拉开大幕，这必将在国际黄金市场中掀起惊涛骇浪。

五、英国脱欧正面临艰难抉择

无论英国是“协议脱欧”，还是“硬脱欧”，都对欧元区影响巨大。如果英国无法脱欧，欧元区矛盾重重；如果英国脱欧成功，那么跟风效应必将接踵而来，而欧元区也将面临解体的风险。无论这两种可能向何种方向发展，都将进一步支撑国际金价。

六、流通中的货币不断由纸质化向数字化演化，

随着网银、第三方支付和移动支付的迅猛发展，流通中的货币不断由纸质化向数字化演化，纸质货币、实物货币的流通性能不断衰减，而黄金的货币职能不断被边缘化，这导致国际金价的持续攀升缺乏后劲。

万事万物都在不断发展中变化，国际金价的跌宕起伏也不例外。从短线来看，短期内上述六个方面因素中任何一个发生激变，都可能导致国际金价短期内的剧烈振荡。从长线来看，短期内上述六个方面因素难有结果，在其聚合作用下，必将面临阶段性拉锯。（王江南）