金价维持弱势 市场等待6月份FOMC会议

尽管在5月底的最后一天，国际金价小幅收阳，并结束了此前的9连阴，但就金价的短期走势来看仍然不容乐观。根据最新一期CFTC公布的的报告显示，COMEX黄金期货净多头寸大减4.9万手至29.1万手，这也印证了近期黄金的连续走弱和部分多头离场的事实。尽管多头的集中离场让，为黄金多头提供了一定空间，但从历史持仓来看目前黄金的多头仓位仍然较为拥挤，并不排除有进一步下滑的可能。

在宏观事件方面，6月1日将会召开OPEC会议，目前市场也在押注会议上是否会就减产进行讨论。从近期石油的价格走势来看，布伦特原油和美轻质原油都在50美元/桶附近受阻，如果在会议上达成任何与减产相关的协议，那么油价将有望上扬，同时也会提振市场的通胀预期，从而令市场对于美联储的加息预期更为强烈，同时对金价造成进一步的压力。

6月14-15日将会召开联邦公开市场会议，同时美联储会就市场关注的利率决议进行讨论。不过，从近期美国公布的一些数据显示，目前美国的经济表现喜忧参半。在就业市场方面，美国4月份个人收入环比数为0.45%符合市场预期。在通胀数据方面，4月份的核心PCE物价指数为1.6%也符合市场的预期。同时5月份的ISM制造业指数为51.3，高于前值的50.8和预期值的50.3。不过，在先行指标方面，美国5月份芝加哥PMI指数为49.3低于市场预期的50.5。同时5月份谘商会消费者信心指数为92.6，创下6个月以来的新低。就短期的预期来看，似乎经济复苏的前景并不乐观。

从数据来看，我们认为市场可能会陷入比较尴尬的局面。一方面来看，美国短期的经济状况并不强劲，因此仅从基本面来看，美联储加息似乎并不能成为理由，毕竟美国的通胀水平离开2%的目标仍有距离。但另一方面来看，如果仅仅是25BP的加息，应该很难对市场造成太大的压力，因此在这个问题上市场会比较胶着。不过肯定的是，如果美联储在6月份的会议上不做表态的话，那么市场将会对美联储7月份的加息继续加强，并持续对金价造成压力。

作者：徐铨翰

中国工商银行股份有限公司贵金属业务部

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