技术面求快，基本面求准！（沧浪先生终于把两者的精髓都讲清楚了）
七禾网注：嘉宾回答仅代表其本人观点，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。
七禾网程序化排行榜第一名“良言7号启动点”操作人。截止2018年5月22日，账户累计净值140.56，累计收益率13956.36%，最大回撤69.53%。
沧浪先生2006年接触股票，2007年接触期货，2008年开始实盘交易，每年都实现投资盈利。曾获得2016年第一届期货武林争霸赛冠军（4月19日参赛至7月14日账户收益率506%）以及2016年七禾网程序化排行榜第三季度冠军（累计收益率323.41%）。
凡是能够持续盈利的技术分析，一定是表现了亘古不变的人性。
（亏损的原因是）每个技术分析的策略都有赚钱和不赚钱的时候；我有一段时间主观是偏多的，所以过滤了一些空头信号。
对信号进行评级，从一星到五星，可以只做四星级、五星级的信号，也可以做三、四、五星级信号。
主要有两套交易系统，一套是启动点，另一套系统我称之为商品期货的价值投资。
多空双方纠缠博弈到一个临界点，有一方即将胜出或者刚刚胜出的那个时间点，是我们这套策略（启动点系统）要抓的。
（启动点系统）优势在于止损可以设置很小，但是后期又可能出现一波行情。
商品期货的价值投资的关键在于该商品的价格是否接近于它的终极成本。
任何商品到了终极成本，也就是产业链上下游都不赚钱的时候，理论上这是比较安全的时候。
现在黑色有这么多品种，但是唯一进入价值投资标准的只有铁矿石。其他品种生产利润都很好，只有铁矿石生产利润越来越小。
一个账户主要做什么系统就要以什么系统为主，另一个系统只做参考。
技术分析或程序化交易的关键是快，基本面交易的关键是准。
低于8000的时候我认为（苹果）处于一个低于成本的范围，第二个原因是供求关系的影响。
（加仓）是基于该品种有较大利润，并且对后续的行情仍有较大确定性。在一波大的确定性行情中，减仓尽量少减，除非是发生重大变化。
苹果多单的止盈止损是同一个标准。要平仓的标准是基本面利多因素基本兑现。
应该从现在的事实来看，并且关注事实的变化。一旦事实发生变化，应该理性对事实重新进行分析，得出新的预期，再在交易上有所动作。
交易所的降温措施对苹果期货的健康运行非常有作用。
如果你的仓位一直在80%以上，那么任何一个时候的大幅回调都会让你出现巨大亏损，甚至暴仓。
只要你的总仓位是安全的，那么在适当时候的加仓也是安全的。
一切的一切都还是要以事实为依据，寻找确定性。
理论上来说，我认为死磕一个品种，失败的概率更高。
对减产没有做充分的评估前，对（棉花）未来的走势不能有明确的估计。
农产品整体在低位，就具备了从长期来看的投资价值。
上涨的前提就是目前价格在低位和供求出现阶段性问题。
交易理念是要么赚钱，要么只输时间不输钱；要用很小的风险，去赚比较大的收益。
期货市场的属性我总结有三：博弈属性、供求属性、商品属性。
商品属性是更宏观的，是站在人类发展和宇宙真理的角度考虑。
对交易本质的理解，以前认为交易的是种概率，现在更多认为应该交易一种确定性。
原本以为交易的是个技术图形，现在认为交易的就是商品本身。
现在博弈的话更多的要找风险小的机会。
供求可能只会在价格处于中间位置的时候表现得明显一些。在顶部和底部如果供求有逆转性的变化，才会表现明显一点。
外在的世界运行的规律从来没有发生过改变，主要是探寻规律的人本身，能否放下自我真正去寻找这种规律。
商品期货的价值投资来说，理论上是没有资金瓶颈的，但是目前来看资金瓶颈应该来源于交易所的限仓。
70%左右的时间用于公司的经营管理、社交、资源整合等等，20%时间用于写作，10%时间用于策略研究和交易。
大的策略体系已经定了，但是对每个品种当前的阶段要制定子策略出来，才能更好的去执行。
宇宙规律管的东西肯定要比人性规律管的东西要多，持久的时间更长。
沧浪：首先这个账户的收益其实也不高，是我的自有资金，经常会出金用于生活开销。资金规模也比较小，比如一万赚到两万，两万赚到三万的时候会出金一万，这样每次用小本金交易，仓位就会偏重一些。比如赚一万的时候，从净值上来看是翻倍了，但其实之前已经出金九万了。所以绝对额不是太多，但是从净值角度会比较好。当然如果在不出金的情况下也用同等仓位去做，净值也是一样的。只不过真的不出金的话，可能不敢用这么大的仓位去做。
当然最重要的还是策略。这个策略的能力本身就是一个中等偏上的策略。从技术分析的角度来看，这个策略抓的形态有效性比较高，而且形态不是杂乱的，从理论上来说是可以重复的，更深一层说就是亘古不变的人性在交易中的体现。如果是杂乱的形态，那么未来是不可捕捉的，如果不是杂乱的形态，那么未来即使人们都不用电脑交易了（用其它更高级的形式交易了），也都会显现出来。所以凡是能够持续盈利的技术分析，一定是表现了亘古不变的人性。
沧浪：这其中有两个原因。第一，每个技术分析的策略都有赚钱和不赚钱的时候。在这段时期内，策略的运行效率本身就不高。前面所说的形态出现频率不高，即使出现了可能也只赚到小钱。第二个原因是我有一段时间主观是偏多的，所以过滤了一些空头信号，但同时多头的信号止损频率又高，就加大了止损。
沧浪：我对交易系统是从来没有怀疑过的，但是我会对系统进行补充和完善。比如进出场信号不变，但是会对信号进行评级，从一星到五星，可以只做四星级、五星级的信号，也可以做三、四、五星级信号，原来十个信号里会选择做八个，现在可能只会选择三个。原来可能任何品种出现信号都会做，现在我通过基本面和主观判断就会把某些品种过滤掉。比如橡胶在远月升水两三千的情况下，就尽量不去参与做多信号。另外也有些品种会因为一些确定性、事实性因素过滤掉一些交易信号，使得策略整体的有效性得到提高。用这样的方式，抓住了几个四星、五星的信号，就能够获得不错的收益。
沧浪：主要有两套交易系统。一套是启动点，启动点的交易信号完全是从技术分析的角度来说，理论上来说多空双方纠缠博弈到一个临界点，有一方即将胜出或者刚刚胜出的那个时间点，是我们这套策略要抓的。优势在于止损可以设置很小，但是后期又可能出现一波行情。虽然这波行情不一定大，但是相比我们设置的止损来说，是划算的一笔交易。
另一套系统我称之为商品期货的价值投资。商品期货的价值投资的关键在于该商品的价格是否接近于它的终极成本，不是到了成本价就一定要做多这么简单。比如焦煤焦炭有很大的利润，螺纹钢即便到了成本，但是焦煤焦炭一旦下跌，螺纹钢也有可能会继续下跌，这就是2015年很多人抄底螺纹钢把自己“炒死”的原因。任何商品到了终极成本，也就是产业链上下游都不赚钱的时候，理论上这是比较安全的时候。这套商品期货的价值策略主要是捕捉这些机会，再加上供求等方面的影响，那就是个可以仓位重一点的机会。但是如果没有供求影响，可能会轻仓观察，因为可能需要很多时间来修复定价偏差。
沧浪：启动点策略是你可以不了解一个品种，也不用考虑价格在高中低位，单纯从技术面上抓。但是商品的价值投资，理论上来说只能在某个商品的价格低位才去做，在高位就不做。比如现在黑色有这么多品种，但是唯一进入价值投资标准的只有铁矿石。其他品种生产利润都很好，只有铁矿石生产利润越来越小，这种情况下可能铁矿石会比较适合。
至于会不会结合用，可能在用启动点的时候会稍微考虑一下。比如在一个品种到成本价的时候，发出一个向下的启动点信号，那我可以不做。在做商品价值投资的时候，有个品种可能原本打算慢慢买都可以，但是突然出现了一个启动点的向上信号，也许我们在这个信号上可以多下一点单。这两个系统可以有所配合，但是应该分清楚主次。一个账户主要做什么系统就要以什么系统为主，另一个系统只做参考。
七禾网6、您的交易体系中既有技术面研究，又有基本面研究。也请您谈谈在您眼中技术面与基本面之间的关系以及您在交易中会如何去结合应用。
沧浪：如果某个账户是做技术分析为主，那么只有技术分析有信号才做，基本面只能用来做过滤，如果技术面没有信号的话，基本面也不会做的。如果另一个账户是基本面分析为主的话，如果基本面分析决定要开仓了，那么技术面只会决定是多做一点还是少做一点。我没有一个账户是不分主次的，要么以技术面为主，要么以基本面为主。
沧浪：我一直认为技术分析或程序化交易的关键是快，基本面交易的关键是准。也就是说如果你是技术分析者或程序化交易者，那么你越快，比别人就越有优势。如果你是基本面分析者，那么你越准就比别人越有优势。从这个角度来说，如果我们的技术分析是一套以日线级别为识别系统的信号，理论上来说本来就不比别人快，就不一定要用电脑来执行。如果你的系统是要精确到一两秒进出场的信号，那用手工来不及，这时候就一定要用机器执行。我个人认为日线级别的系统就不一定要程序化做，用手工做有好处也有坏处，好处就是可以对信号进行筛选，坏处就是主观筛选可能会连续出错，就像我之前五个月的回撤就是主观筛选带来的，但是也有带来好处，比如同时出五个信号，我主观选择了苹果期货，收益就远远好于其他四个品种。
沧浪：第一个原因是苹果上市价格在8000左右，当时人们认为交割成本就在8000左右，后来发现成本可能不止8000，可能要到9000，甚至10000。所以在低于8000的时候我认为处于一个低于成本的范围，所以从商品价值投资的角度来说可以买入。第二个原因是供求关系的影响。在清明节前后北方出现了冻灾，苹果减产的概率比较大。所以就在4月进行了苹果多单的布局。
沧浪：第一笔单子的入场点刚好是在低位横盘后的突破。从基本面上来说，是由刚才两个条件的配合。
沧浪：初始仓位是10%左右，后面有加减仓的动作，后续加过几次仓，理论上来说是不减仓的，但是因为中途到过跌停，资金不够主动平仓，当天又找机会补进去了。所以这个账户里加仓的情况是由于利润增加，原本仓位下降，就加仓补至原先仓位。这是基于该品种有较大利润，并且对后续的行情仍有较大确定性。在一波大的确定性行情中，减仓尽量少减，除非是发生重大变化。
沧浪：苹果多单的止盈止损是同一个标准。要平仓的标准是基本面利多因素基本兑现，如果没有兑现那么短期的下跌理论上是不止损的。如果基本面因素从利多变到利空了，这时候应该不计一切代价止损。
沧浪：主观上判断苹果的涨跌没有太大的意义，最重要的是从现在的角度预估未来苹果会多还是少。如果未来苹果减产确实很多的话，从理性的角度看应该看多。如果未来苹果减产程度不高的话，那么现在的价格可能已经体现了减产的利好。如果未来是增产，那么现在的价格可能偏高了，甚至可能要看空。所以主观上看多看空并不是真正的主观，应该从现在的事实来看，并且关注事实的变化。现在的事实是苹果减产是大概率事件，事实变到不减产的概率比较小，但仍然要保持关注。一旦事实发生变化，应该理性对事实重新进行分析，得出新的预期，再在交易上有所动作。
沧浪：交易所的降温主要表现在加手续费上。交易所的降温措施对苹果期货的健康运行非常有作用。因为苹果的活跃性使得太多资金入场，有些人对基本面做了研究，有些人对技术做了研究，有些人从产业的角度入场，但是也有非常多的人是跟风进场，容易脑子发热乱炒作，所以交易所及时的降温是很有必要的。至于监管层出台政策，本身也没想要阻止行情的上涨或者下跌，他们只是对市场氛围、不合理现象进行调节，只要涨跌没有伤害到国家根本性的东西，理论上来说监管不会直接影响涨跌。
沧浪：我个人也不排除有一定相似的可能性。当然这些都要基于事实，如果苹果减产的事实不停被报道，减产程度和2010年棉花一样，可能就会走成2010年的行情。但如果只减产一点点，甚至不减产，那就不可能有这么大的行情。
我们大部分情况下是无法预知大幅回调在何时发生的，如果我们可以预知行情，那么满仓在低点买入高点卖出，这样的行情就可以赚一万倍了，但显然是不可能的。所以对于回调，只能用仓位去调节，如果很看好一个品种，那做30%的仓位，利润增加且继续看好的话可以继续加一点仓，维持30%仓位。但如果你的仓位一直在80%以上，那么任何一个时候的大幅回调都会让你出现巨大亏损，甚至暴仓。总而言之，只要你的总仓位是安全的，那么在适当时候的加仓也是安全的。
沧浪：死磕一个品种的话，如果它真的出现行情，那么做单边能赚很多钱，做到几倍、几十倍、上百倍的人都有。风险在于，如果选择的单边错了，那亏完还来不及。另一个风险是，这个品种如果两年都没行情，一直处于震荡，那做单边也会被消耗。所以这其实不是一个好方法，只有在通过事实的研究，比如证实确实有大幅减产，在对事实确定的情况下，这才是一个好方法。做空也是同样道理，百分之百确定某个产品的基本面利空因素会延续很长时间，并且现在的价格在一个高位，那么做空一年也是可以的。所以一切的一切都还是要以事实为依据，寻找确定性。理论上来说，我认为死磕一个品种，失败的概率更高。
沧浪：棉花我是略有参与。棉花由于国家收储政策所以现在还是有一些库存的，而且减产的可能性不太确定，减产幅度也或许不会太大，总之对减产没有做充分的评估前，对未来的走势不能有明确的估计。从棉花两个涨停板之前的价格来看，是可以期待上涨的，因为价格合适。但是到了现在的价格如果还要买进的话，除非你能了解到一个事实——棉花从生产角度来看是大幅减产的，而不是凭主观臆断。
沧浪：我在去年年底就有关注农产品。因为全世界经过这几年的风调雨顺，几乎所有农产品都是连续丰收了好多年，所以价格都处于相对低位，除了白糖。农产品整体在低位，就具备了从长期来看的投资价值。但是哪个品种什么时候会上涨，就要看每个品种具体的基本面情况了。轮番上涨的可能性是有的，比如刚好一段时间这个品种的供求出问题了，另一段时间那个品种的供求出问题，如果一起出问题就一起上涨。上涨的前提就是目前价格在低位和供求出现阶段性问题。
沧浪：基本认同这个观点，如何把握具体品种还是要从基本面和技术面两个角度来看。从基本面角度看就是要准，要把这个品种找出来，并且找出方向，分析减产的幅度从而把行情的级别也分析出来，这是比较好的但同时又是难的。从技术分析的角度来看，在关注所有品种的同时，当发现某一个品种的持仓和成交持续放大时，应该有所识别。如果能提早识别，比如苹果这波行情，从技术面上表现已经和其他品种很不一样了，那入场最晚也就在四月底五月初，价格还不是很高。
七禾网19、一般来说，在完善的交易体系背后，都会有完善的交易理念做支撑。而且在大部分交易员看来，成熟的交易理念比技术更重要。请问您的交易理念是什么？
沧浪：从基本面角度来说，我的理念是要么赚钱，要么只输时间不输钱。就是我们要么只做供求矛盾突出的品种，要么只做价格已经低到很难再跌的底部的品种，只要一直持有，理论上来说只要时间够长就不会亏钱。
从技术分析的角度来说，是要用很小的风险，去赚比较大的收益。可以亏损，但每次的亏损必须非常小，赚的时候可能赚多可能赚少。所以在一波行情的启动初期一定要去发现它，进行技术甄别。
沧浪：我对期货市场的理解有重大的变化。期货市场的属性我总结有三：博弈属性、供求属性、商品属性。所谓博弈属性就是大家带着资金做多做空投票，我以前更多的是从博弈属性来理解期货市场。现在我对期货市场的理解更多是从供求和商品属性出发，供求就是产业的角度，商品属性是更宏观的，是站在人类发展和宇宙真理的角度考虑。作为商品，其基准价格和价值是有所确定的。因为商品有使用价值，如果人类对它的使用量是逐年上升的话，那么基准使用价值是确定的。此外商品的生产是耗费人类劳动时间的，无差别的人类劳动时间凝聚在商品里，人类的劳动价值也会给商品提供基准价值支撑。基于这两点，就可以对一些跌过头，或者长期在低位徘徊的商品有所布局。
我对交易本质的理解，以前认为交易的是种概率，现在更多认为应该交易一种确定性。如果只是有一定概率，就用小资金用技术分析去做，其他什么都不用管。如果要做一个确定性机会，那就要对一个品种有方方面面比较深刻的了解，比如要了解终极成本、交割成本、产业链、供求矛盾等等。概括来说，原本以为交易的是个技术图形，现在认为交易的就是商品本身。原先更多研究技术方法，现在更多研究商品的价值和供求等等。
沧浪：“散户”在中国的资本市场一直是个贬义词，也是有种媒体看不起个人投资者的感觉在里面。其实散户应该更准确的称之为中小个人投资者，从我们不带有色眼睛的角度来看，中小个人投资者确实是有一定劣势，专业的机构、产业投资者有一定优势。
前期积累我觉得主要体现在两个方面，一是从博弈角度来说，最初只是追求博弈的胜率，不太考虑风险有多大，而现在博弈的话更多的要找风险小的机会；二是以前认为供大于求一定要跌，供小于求一定要涨。但是现在觉得一个品种价格到了跌无可跌的情况，哪怕是供大于求也可能不跌或者只跌一点点。因为比如到了一个价格，产业上90%的人都亏损了，那再往下跌这些人就不生产了，其实也跌不了多少。所以虽然看上去供应量还很大，但实际上供应量大也未必带来很大的下跌。当一个行业利润非常高的情况下，还是供小于求，那这时候出台政策干预的可能性是比较大的，所以也不一定会上涨。供求可能只会在价格处于中间位置的时候表现得明显一些。在顶部和底部如果供求有逆转性的变化，才会表现明显一点。这些积累让我知道不同品种在不同阶段哪怕出现同样的情况可能也会有不同的行情表现。
沧浪：转型中最大的困难还是人自己的问题。外在的世界运行的规律从来没有发生过改变，主要是探寻规律的人本身，能否放下自我真正去寻找这种规律。最早有人类总结出一年有春夏秋冬四个季节，如果那个人主观上有太多想法，可能是总结不出来的。只有真正以地球冷暖变化，地球与太阳的距离，地球绕着太阳公转与自转的角度等等多方面来观察，才能够把节气定出来。这看上去是人主观定的，但实际是他按照客观事实定出来的，其实定节气有无数种定法，但是谁定节气更接近于宇宙真理，那谁定的标准就能更长久地存续下去。
我们在转型的过程中，最重要的不是事实的变化，现象是一直在发生变化的，但内在的运行规律总体来说是没发生变化的，关键是自己的思路能否慢慢去探寻运行规律中的一点皮毛。如果能探寻到10分，那可能就赚很多钱了；如果探寻到50分，可能就是一个超级富翁了；如果探寻到90分的人，那他几乎接近于神了。但是人是不可能成为神的，所以从原则上来说，能探寻到50分以上的人，在市场上几乎是很难看到的。
沧浪：资金瓶颈一定是个重要的瓶颈。从技术面角度来说，我尽量用日K线做，这样虽然也会有资金瓶颈，但是相对来说会大一点。从商品期货的价值投资来说，理论上是没有资金瓶颈的，但是目前来看资金瓶颈应该来源于交易所的限仓。
沧浪：现在略有调整，70%左右的时间用于公司的经营管理、社交、资源整合等等，20%时间用于写作，10%时间用于策略研究和交易。花在看盘上的时间并没有增加，而是把更多的时间加到了策略研究上。因为整体大的策略体系已经定了，但是对每个品种当前的阶段要制定子策略出来，才能更好的去执行。举例来说，春节前如果同样买了豆粕和菜油，可能逻辑是一样的但策略就是不一样的。同样针对黑色系做，哪怕是同一个品种，一个月前的铁矿石和现在的铁矿石，子策略的应用是不一样的。不管是总策略还是子策略，对策略的研究、调整，唯一的依据就是客观事实，而不是自己的主观臆断。
沧浪：从收益率的角度来看，还是比较满意的。但是从收益额的角度来说，我认为还比较少。因为现在社会中要能够实现财务自由，要求的金额比较大，所以对于绝对额来说还需要比较大的成长。对于自己未来交易的规划，首先技术分析这套方法肯定是不会放弃的，也会慢慢完善和坚持，但是肯定只会用比较少的资金去做。目前来看还是会用手工程序化的方法，有信号不一定做，没信号一定不做。这套方法更接近于博弈的属性，人性规律。另外从商品价值投资这一套方法，我个人在不断完善的过程中，希望能够坚持十年、二十年甚至更久，因为这一套更接近于商品属性，更接近于宇宙规律。宇宙规律管的东西肯定要比人性规律管的东西要多，持久的时间更长，如果我摸索到了其中1%，用这1%来制定投资策略，即便是只有1%，我认为使用十年、二十年还是有效的。如果有幸摸索到2%、3%，那么赚钱的效率会大幅提高。