大麻王者Canopy Growth的高增长故事仍将持续？

大麻股仍然是美股市场中当仍不让的超级热点，投资者们对于这个板块的个股拥有极大的热情，从美股市场到港股以及A股市场，工业大麻、医用大麻以及娱乐用大麻的生产商们，都赚足了眼球，相关板块连续翻红。

本周，全球最大的大麻生产商，位于加拿大安大略省的Canopy Growth Corp (TSX:WEED)计划于本周四（6月20日）公布其截至3月30日的2019财年第四季度的财务报告，这份报告将会进一步向投资者证明，这家公司目前在全球大麻行业中仍然是无可厚非的王者。

主要大麻股行情对比图，来源：英为财情Investing.com

Canopy Growth仍是王者？

事实是，Canopy Growth Corp (NYSE:CGC)在过去的一年里，公司一次又一次地证明，它有能力实现强劲的增长，华尔街的股东们也在期望这样的强势可以维持。

根据英为财情Investing.com此前对分析师的调查显示，目前市场分析师对于该股的预期是每股收益为亏损0.17美元，营收为2.02亿美元。虽然仍处于亏损区间，但是Canopy Growth较去年同期已经减亏70%，收入也快速增长，预计将同比增长293.7%。在过去30天时间里，分析师对于该股的业绩修正呈现正向变化。

到目前为止，Canopy Growth的业绩增长仍然可期，其财务状况保持稳健。公司高管此前预计，公司有望在今年内就让公司停止亏损实现盈利。管理层的信心来自公司的产量持续增长，以及市场的打开，销售量的跟进。

根据公司此前公布的数据显示，Canopy Growth在上一季度一共出售了10102公斤的大麻，而相比较之下，去年同期这个数字还只有2330公斤。从销售渠道来看，目前Canopy Growth销量的增长仍然主要来自加拿大以外的海外医用大麻，而公司在加拿大境内的医用大麻销量正在出现下滑，不过，娱乐大麻的销量持续增长，给公司带来了光明的前景。在娱乐大麻被加拿大政府合法化后，该公司的大马总销量增长了近8000公斤。

在大麻的销量方面，预计本季度不会有太大的变化，除非公司的产能出现较大的变化。

收入增长和亏损扩大一起提速？

Canopy Growth近期积极进行的并购活动以及海外扩张也值得投资者关注。

公司目前正在和一家总部位于汉普顿的企业AgriNextUSA，以及Sequential Brands Group (SQBG)成立一家合资企业。而今年以来，公司还在英国和波兰的医用大麻市场上积极扩张，因此，Canopy Growth至少今年有望在海外医用大麻业务中继续扩张份额，增加收入。

当然，这些扩张无可厚非地会给公司带来更多的支出和可能的亏损扩大。截至上一季度的财报，公司的现金及等价物总计为41.2亿加元，有价证券总计为7.9942亿加元，这使得公司现金等价物总额为49.2亿加元。

上述的一系列扩张和并购，都会影响公司这部分的现金。

加拿大有望通过大麻相关消费品合法化？

需要注意的是，市场投资人士预测，今年晚些时候，加拿大政府有望通过大麻相关消费品以及其他产品的合法化。目前，虽然加拿大政府已经确认了大麻可用于娱乐用途，但是其他大麻消费产品仍然是非法的。

目前加拿大政府对于这一领域仍然较为谨慎，无法准确判断，大麻相关消费品是否会很快开放。

而且，虽然加拿大已经通过了大麻合法化的法律，但是该国各省对于大麻的规定仍然不尽相同。

与此同时，市场对美国食品和药物管理局（FDA）5月31日的听证会作出了负面反应，该听证会的重点是CBD油的使用，以及是否应允许其加入到饮料、食品和保健品等产品中。CBD即大麻二酚，是大麻中的非精神活性成分，以其医疗价值著称。

这场备受关注的听证会，虽然在理论上被视为美国在联邦层面上迈向大麻及其衍生物合法化的重要一步，但仍然突出了过程的错综复杂和随之而来的障碍。听证会的证词也将行业的详细情形置于公众焦点之上，因为问题似乎很复杂，市场也做出了相应的反应。对于美国大麻行业的缓慢进展，投资者是感到失望、甚至有些沮丧的。

在政策方面，Canopy Growth后市要想“放开手脚大干一场”，仍有一段漫漫长路要走。

总 结

Canopy Growth手握强大的现金流，公司在一段时间内，仍将是大麻行业的大玩家，虽然亏损仍将持续，但是公司管理层进行的积极扩张，使其有望保持高速增长的态势。

如果公司在高速的扩张之下，获得了足够强劲的业绩增长，那么华尔街的股东们就仍有理由看好这只拥有高增长愿景的公司，华尔街的投资者们有理由相信，在高增长过后的某一个时间节点，Canopy Growth将自然而然地实现盈利。