这段时间以来，由于众所周知的原因，港股市场中的零售股由于业绩下滑，遭到了投资者“用脚投票”，股价出现大幅下跌，而且，有分析师警告，这些零售股尚未见底，投资者不宜介入。

零售股纷纷下跌

自7月中旬以来，莎莎国际已经累计下跌了23%，周生生也大跌24.5%

莎莎以及周生生等香港本地零售股，今年以来业绩和股价出现持续疲软，主要仍是因香港地区局势不稳定，访港旅客大幅下降所致。

根据香港旅游发展局稍早前公布的数据显示，今年8月访港旅客同比环比均出现大幅下跌至354万人次，相较于去年的589.59万人次，大幅下挫逾40%。导致该地区经济损失高达120亿港币。

而在即将到来的“十一国庆黄金周”，该地区零售业仍然“见不到阳光”，香港旅游联业工会联会的数据显示，去年黄金周每日约有250个旅游团访港，但是今年预测每日仅有50-60个旅行团访港。

需要注意的是，不仅是赴港游客的下滑让零售业遭到打击，即使是香港本地的消费者也表达了担忧，有媒体采访获得的消息显示，香港本地消费者由于担心工作时间和职位遭到裁撤，目前在消费方面也会格外小心。

光大新鸿基财富管理策略师Kenny Wen表示，在一切结束之前，这些个股都会受到影响，最新的零售数据直线下滑，即使他们价格便宜，也没有人会购买香港的商品。而且我们并未看到有任何因素可以推动这些个股上行。

而这之中，高度依赖香港旅游业的行业，如护肤品与化妆品连锁莎莎以及周生生等，都发布了糟糕的盈利预警信息。

香港珠宝商的三重压力

彭博的消费品分析师Catherine Lim认为，香港本地的珠宝商在短期内很难见到业绩好转，访港游客减少对于珠宝商下半年的利润影响将较为深远。

她指出，即使没有这一场变故，香港珠宝商本身已经由于人民币今年以来的走软而倍感压力，内陆的消费者已经被人民币削弱了很多。与此同时，今年以来，国际金价的逐步飙升，也让黄金首饰都更加昂贵。

周生生(HK:0116)在此前公布的数据中提到，6月份，公司的同店销售出现了两位数的下滑。而且，随后的数据进一步显示，情况正在变得更加糟糕，周生生7月和8月的同店销售增幅分别下滑了20%和30%。

野村证券和汇丰都下调了周生生的目标价。其中，野村证券将周生生大的股价从14.8港元下调至10港元，将“买入”评级调整为“中性”评级。汇丰银行则将该公司的目标价由22.4港元大幅下调至12.4港元，降幅达到45%，维持“买入”评级。

除了周生生以外，周大福(HK:1929)截至6月30日财年香港和澳门的同店销售增幅也低于分析师的预期。

高盛预计，周大福门店的销售额后市将出现较大波动。

周大福历史数据，来源：英为财情Investing.com

近日，香港莎莎国际(HK:0178)遭到花旗银行分析师下调评级至“沽售”，目标价为1.51美元。截至今日收盘，该股目前报1.69港元，今年以来，莎莎国际也已经累计下跌42.91%，大幅弱于恒生指数上涨1.46%的走势。

莎莎国际历史数据，来源：英为财情Investing.com

花旗的报告称，莎莎国际短期内未见盈利，也没有派息，毛利率出现收窄使得公司亏损。虽然，香港目前面临严峻的零售市场环境，其他零售股的业绩也出现下滑，但是却未有亏损如莎莎者。

无独有偶，高盛的报告也表示，莎莎目前持续关闭低运营效率的门店，该行虽然维持“中性”评级，但将公司目标价下调了14%，从1.8港元下调至1.55港元。

上周，莎莎国际方面也发布了盈利预警称，截至8月31日止5个月内，公司营收30亿港元，同比下降15%，其中港澳市场营收也下跌17%。其中，8月份销售表现最差，同比下降约28%，而港澳市场在该月下降32%。莎莎还在公告中透露，9月份公司销售情況仍然会非常疲弱。

与此同时，服装品牌堡狮龙(HK:0592)、佐丹奴(HK:0709)等公司也因香港目前的局势，出现了上半年盈利的走弱。这两只个股，自7月中旬以来，分别下跌了4%和20.6%。

与此同时，在商场方面，利福国际(HK:1212)虽然上半年净利润增长45%，但是公司仍然警告称，下半年业务将受到严重挑战，因骚乱导致了铜锣湾子公司崇光百货客流量和销售额的大幅下降。该部门上半年销售收入下滑4.8%，而整体客流量下滑37%。

另外，米兰站(HK:1150)同时表示，对下半年自身的营业收入持“谨慎”看法，部分原因也是地区局势。而全球化妆品品牌欧舒丹在截至6月30日的三个月里，全球唯一出现业绩下滑的市场也是香港市场。