智能时代、万物互联——易方达中证物联网主题ETF投资价值分析

文：燕翔、许茹纯、朱成成、金晗

核心观点

当今时代科技创新的核心内容就是智能革命，而智能革命的载体就是实现高效的万物互联。当前5G通讯网络已经大规模铺设，大数据云计算等万物互联的基础设施开始具备，整个物联网产业链即将再次迎来大爆发。一场基于万物互联的智能革命就在眼前，未来的核心资产将在这里产生，提供非常广阔的投资机会。物联网是未来五年甚至十年的投资大赛道，越来越多的新兴物联网应用已经开始出现，包括车联网、工业互联网、新零售等等，将带来巨大的产业链投资机会。

中证物联网主题指数（930712.CSI）以中证全指为样本空间，选取涉及基础硬件、软件、网络服务，内容及运维服务等业务的上市公司股票作为成份股，以反映物联网类相关上市公司整体表现，为市场提供多样化的投资标的。从历史表现来看，2013年以来  中证物联网主题指数收益好于其他市场指数。从成分股来看，中证物联网主题指数主要聚焦电子、通信、计算机等行业优质龙头企业。

易方达中证物联网主题ETF（159895）紧密跟踪中证物联网主题指数，一键布局物联网核心龙头企业，为投资者提供一个管理透明且成本较低的高效投资工具。

一场基于万物互联的智能革命

当今时代科技创新的核心内容就是智能革命，而智能革命的载体就是实现高效的万物互联。

过去三十年来社会科技的进步是沿着信息技术的发展展开的，他首先发展的是信息技术自身的产业，每一个信息技术子领域都产生了世界级别的大公司。其次是改变人类社会的生活方式，那些洞察先机的人已经为我们构建起了便捷的生活圈。然而信息技术的革命并没有就此结束，未来二十年的方向已经十分清晰，那就是整个世界万物的高效、智能互联，一个智能的时代已经向我们走来。从互联网到物联网，再到人工智能，未来二十年的变化会远远超出前面三十年的信息技术带给人类的影响，信息产业的投资前景十分诱人。

这其中，通讯技术在科技革命中起着极其关键的作用，可以说每一次新技术的大规模推广和使用都是以通讯为先导的。石器的应用和推广是以人类语言的使用为前提的。铜铁冶炼技术的推广需要文字的普及。机器的爆发使用、以及相关商品的推广，和电报的广泛使用密切相连，汽车时代对应的是电话时代。到了信息技术时代，每一次通讯技术的升级都带来了信息技术质的飞跃，通讯技术从1G、2G、3G、4G一步步升级，每一次都对应着信息技术的跨越式发展。今天5G通讯网络已经大规模铺设，低时延、高速度的通讯网络很快就会建成，万物互联的基础设施即将具备。整个信息技术的产业即将再次迎来大爆发。简言之，智能时代即将到来。

万物互联的网络就会产生无穷的数据，数据放到云里，所以云服务产业链也将迎来大发展机遇。有了庞大的历史和动态的实时数据，计算能力和计算算法就变得十分重要，高精尖的CPU、高深的算法就有了用武之地，智能的数据会从这里产生。有了智能的数据，我们就可以在机器人、各种自动设备植入AI芯片，让机器按照我们想要的方式运行。有了数据人工智能就有了基础，所以新的投资机会将会在人工智能领域产生。

我们还需要构建物联网和人工智能环境下的操作平台，让智能的数据便于我们理解和操作。当然我们还需要享受生活，我们不再需要互联网时代的假货，每一次购物都会是一份精心的礼品，甚至你想要什么智能网络早已经知道。我们还需要一个智能的人际交往平台，每一个智能网上的朋友都会是你称心如意的对象。我们还需要声色娱乐身心，美妙的游戏实现满足自己的价值。一场基于万物互联的智能革命就在眼前，未来的核心资产将在这里产生。

物联网应用十分广泛

当前已经有越来越多的新兴物联网应用在开始产生，这是构成未来增长的重要动力，并带来巨大的产业链投资机会。

一、车联网

车联网包含的内容很多，目前可以看到的即将规模落地的主要有三个方向：

（1）汽车的联网。Tesla引领了电动车的风潮，也带动了汽车智能化、联网化率的提升。目前，电动汽车基本都配备了可以接入运营商网络的通信模组，部分高端燃油车也在跟进。接入了运营商网络后，车主可以在中控屏上实时导航、看视频、浏览网页等。

（2）C-V2X（车路协同系统）。目前，各地都在积极试点C-V2X系统来提升安全驾驶等级。通过部署在路边的RSU与车内的OBU设备进行点对点通信，来提供车辆高精度定位、高精度地图等服务，从而配合实现辅助驾驶功能。2016-2020年V2X技术从标准确定走向小规模试用，预计2022年之后规模推广。按照单个RSU设备当前价值量达到2万元以上计算，该市场空间巨大。

（3）充电桩/站。目前，为了推进新能源汽车和方便电动自行车主，各地积极部署汽车充电桩和自行车充电站，沿街商店、街道社区、报刊亭旁、存车棚、彩票投注点等处已经可以逐步看到这些充电站。车主可通过付费进行快充，这些充电装置都接入了网络，方便车主查找以及付费操作等，充电装置是车联网重要的配套设施之一。

二、工业互联网

工业互联网是指在一个工厂里，从单个机器到生产线、车间再到整个工厂，通过联网实现生产数据实时交互、智能决策、提出优化建议，进而助企业提升全流程的生产效率、降本增效。

其中，园区内网络的部署是第一步，基于5G网络的工业网关、工业路由器、高清视讯系统、边缘计算设备（uCPE）正在逐步构建起一个又一个5G“专网”。

三、新零售

“非接触零售”在疫情期间大行其道，以自动贩卖机和无人超市的形式全面推广，这背后离不开物联网技术的支持。目前典型的自动贩卖机均配备控制屏以支持交互和支付，并接入无线网络完成远程管理（通过3G网络管理销售数据，可以查看机器销售状态、库存量、机器故障、缺货等信息，可即时掌握机器运行状态。及时处理缺货和机器故障，有可以有计划、有重点的管理机器，提供机器整体的运营效率）。

物联网是未来五年甚至十年的大赛道

目前物联网应用正在从简单的监控向高级的远程控制升级。当前远程控制类物联网应用解决方案越来越多，核心是联网设备+智能控制器+电机。目前逐步推广应用的就是园区和家居远程控制，以达到节能的目的。以智能园区为例，把园区的照明、摄像头、水电表、门禁纳入到统一控制平台，完成数据采集、远程控制、故障报警、参数调整等功能。

更进一步的远程控制就是全面取代人工作业。目前，无人挖掘机、无人测绘船、无人消防机等生产工具逐步进入到工业作业流程中，来取代较为危险、辛苦的人工作业场景，后续有望进一步取代机械式人工作业流程。

未来物联网连接数至少是千亿级别，是超越手机空间的更广阔的市场。全球60亿的人口量级，按照人均2部手机，也就是百亿级别的存量市场，10亿级别的增量市场。而每个人在衣食住行等各类场景所接触的需要联网的物体，人均可达5~10个，是个千亿级别的存量市场，并有望带来百亿级别的增量市场。

中证物联网主题指数编制方式及简介

中证物联网主题指数（930712.CSI）以中证全指为样本空间，选取涉及基础硬件、软件、网络服务，内容及运维服务等业务的上市公司股票作为成份股，以反映物联网类相关上市公司整体表现，为市场提供多样化的投资标的。

中证物联网主题指数以2012年6月29日为基期，基点1000点。从调整频率来看，中证物联网主题指数的样本股每半年调整一次，样本股调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。

中证物联网主题指数历史表现优异

2013年以来  中证物联网主题指数收益显著好于其他市场指数。以2013年1月1日为起点，截至2021年9月13日，中证物联网主题指数年化收益率为16.2%，好于上证指数（6.0%）、深证成指（5.8%）、wind全A指数（12.3%）等市场指数，充分体现中证物联网主题指数成分股的优质性。

        中证物联网主题指数风格：大市值、稳增长

中证物联网主题指数成分股市值分布以大市值龙头为主。截至2021年9月13日，中证物联网主题指数总市值1000亿元以上的成分股共11只，权重共计61.3%。总市值500亿元至1000亿元之间的成分股共7只，权重共计13.0%。总市值不足300亿港元的成分股共计31只，权重共计24%，因此中证物联网主题指数成分股市值分布总体以大市值龙头公司为主。

从行业分布来看，中证物联网主题指数成分股中电子行业占比最大。具体看，根据申万一级行业分类，中证物联网主题指数电子行业所占权重最大，占比58%，计算机和通信行业权重分别为13%和10%，占比次之。

从个股情况来看，中证物联网主题指数主要聚焦电子、通信、计算机等行业优质龙头企业。中证物联网主题指数前十大成分股主要为立讯精密、歌尔股份、汇川技术、中兴通讯和紫光国微等电子、通信等行业的优质龙头公司。这些成分股具有一定的规模，技术实力强，并且成长性较高。

易方达中证物联网主题ETF：一键布局物联网核心龙头

易方达中证物联网主题ETF（159895）是紧密跟踪中证物联网主题指数收益率的基金产品，本基金追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具。费率端来看，本基金的管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。

管理公司：领域广泛，管理专业

易方达基金成立于2001年，通过市场化、专业化的运作，依托于资本市场，为境内外客户提供资产管理解决方案，实现长期可持续的投资回报。截至2021年6月30日，公司总资产管理规模近2.5万亿元，是国内最大的公募基金管理公司，客户包括个人投资者及社保基金、养老金、大型金融机构、境外央行等各类机构投资者。

公司自成立以来始终专注于资产管理业务，基于“深度研究驱动、时间沉淀价值”的投资理念，旗下主动权益型基金自首次发行以来的简单平均年化净值增长率为16.49%、债券型基金为7.54%，均位居国内基金行业前列，并大幅战胜股票、债券市场基准指数，为客户创造了可观的回报。

公司恪守客户利益至上的原则，以“发现价值、创造未来”为使命，致力于打造“值得长期托付的世界级资产管理公司”，多年来凭借规范的管理与持续稳定的业绩，赢得了社会各界的广泛认可。

基金经理：业绩良好，经验丰富

易方达中证物联网主题ETF基金拟任基金经理  张湛，目前在任管理基金12只，规模103亿。

（本报告中所有涉及的个股信息，仅为公开信息汇总，不构成任何盈利预测和投资评级）

燕翔     SAC执业证书编码：S0980516080002

许茹纯   SAC执业证书编码：S0980520080007

朱成成   SAC执业证书编码：S0980520080010

联系人   金晗

本文转载自国信证券2021年9月15日的研究报告《国信证券-易方达中证物联网主题ETF投资价值分析：智能时代、万物互联》

国信策略团队成员介绍：

燕翔，北京大学光华管理学院经济学博士，研究领域：大势研判

许茹纯，北京大学经济学院金融学硕士，研究领域：盈利预测、行业比较

朱成成，北京大学经济学院金融学硕士，研究领域：市场流动性、机构行为

金晗，北京大学物理学院物理学硕士，研究领域：主题策划、估值分析

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