【头条】找钢网赴港上市失败 此前被指存诸多风险

导读:5月11日,有消息称找钢网已决定中止赴港上市计划。找钢网方面表示,公司综合考量中外资本市场的变化,以及自身发展战略等因素,决定主动中止港股上市工作。

同期申请IPO企业均已挂牌 找钢网划上上市终止符

据网经社(100EC.CN)了解,找钢网成立于2012年初,曾获得经纬中国、IDG资本、京西创业等的投资,累计融资金额超过20亿元。目前,找钢网提供涵盖整个钢铁贸易价值链的综合型全产业链服务,包括钢铁交易、物流、仓储加工以及供应链金融、国际电商、大数据、人工智能服务等。

早在去年6月,找钢网就向香港联交所正式递交招股书,申请赴港上市,有望成为第一批向港交所提交上市申请的AB股结构公司之一。

然而,与它同期寻求IPO的小米、美团等企业已相继挂牌,但找钢网的上市进程却在此后陷入沉寂。尽管这家B2B电商曾对外宣布,已在去年12月通过了港交所的聆讯,不过上市事宜还是划上了终止符。

对于未来在资本市场上的具体规划,找钢网称,将视市场情况适时作出选择,此次中止港股上市只是公司的一次资本市场战略调整,不影响公司日常经营及长远发展。

在中止港股上市计划的同时,找钢网也强调,公司目前资金储备充足,各业务板块今年一季度的经营数据均同比大幅增长。公开资料显示,截至去年6月末,与找钢网合作的钢厂达到115家,大型贸易商超过4000家,注册用户10余万家。

钢铁电商进入“精耕细作”时期 上市迫在眉睫

据去年6月公开的招股书信息显示,找钢网在2015、2016、2017年营收规模分别约为人民币61亿元、90亿元、175亿元,找钢网的总毛利由2016 年的人民币3.41亿元增加41.5%,至2017年的人民币4.83 亿元,毛利率由2015年的0.6% 增加至2017年的2.8%。

过去3年来,找钢网的交易额逐年增长的势头强劲,2015 至2017 年分别约为182亿元、363亿元、639亿元,年复合增长率为87.5%;总的钢材产品交易量分别为821.1万吨、1354.8万吨和1651.8万吨。其中,联营部分为519万吨、990.9万吨和1138.2万吨;自营部分为302.1万吨、363.9万吨和513.6万吨。

此前,针对找钢网递交上市招股书,网经社-电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平就表示,找钢网香港IPO对企业发展来说有着重要的意义,一方面上市融资能快速的补充公司的现金流。钢铁电商行业经过了此前的“跑马圈地”阶段,现在整体进入“精耕细作”时期,依然存在大量资金需求。找钢网这几年虽一直在融资,但资金消耗量非常大,这是一个资金密集型,而且行情波动比较大的行业,对资金需要是找钢网急需的,有了更为充足的资金才能更快的开展布局。

另一方面,在上市前找钢网已完成六轮融资,融资总额超25亿元。从最早的2011年拿到险峰长青和真格基金的1000万元A轮投资以来,到今年已经过去7年之久。对于风险投资而言,投资回报周期已经足够长,资本也急需通过上市来赚取自身投资带来的合理回报,这也使企业加快了上市的步伐。

过度依赖供应商 上市存风险

找钢网与钢材制造供应商之间的关系十分重要,因此公司与供应商之间如果不能维持良好关系会产生消极影响。找钢网依赖供应商,需要向供应商采购大部分钢铁产品。如果找钢网不能继续维持从现有供应商处采购足够的钢铁产品,或者找到合适的新供应商,公司的业务会受到不利影响。

找钢网的经营历史上出现过净亏损和负的运营现金流。招股书显示,公司在过去三年中均为净亏损。2015年至2018年上半年,找钢网年内亏损分别为10亿元、8.22亿元、1.24亿元和12.85亿元。3年半时间累计亏损32.31亿元。公司未来还有可能继续出现净亏损的情况。找钢网未来的的营收和利润取决于多个因素,而很多因素是公司无法掌控的。随着找钢网业务进一步扩展,公司预计未来成本将会增加,因此可能会再次出现亏损。

自营模式的钢贸业务为找钢网带来了稳定的现金流和收入,并随着规模增长在2017年实现了盈利,但是它也存在着固有的天花板。钢铁产品从出厂到终端用户,中间的差价不到10%,流通领域的利润空间极为有限。这直接导致找钢网的毛利率不到3%。另外,在钢铁贸易行业库存是极大的风险。找钢网过去两年的业绩大增长,至少有部分原因是2017年钢铁行情的高涨。历史上每次钢铁行情趋紧,都会有一大批钢贸企业破产。(文/若贝)

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