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      5、王向阳
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      13、民间聚会
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      21、对技术分析的综合认识。
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      22、期货实战网专访实樵夫
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      23、渔岵单利之路
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      25、尹湘峰
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      26、李泳波
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      29、交易开拓者总经理陈剑灵经验分享
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 熊市送来的几份大礼
 
   从感情上来讲,没有几个投资者喜欢熊市。不断下跌的熊市,带给投资者的往往是不断加大的亏损。能够在熊市中赢利的,凤毛麟角;即使能够赢利,利润也很有限。看看最近五年多A股市场的漫漫熊市,让多少参与的投资者肠子都悔青了,如果在别人面前提起自己炒股,都觉得丢人。然而,从理性的角度来讲,熊市却是锻造投资高手的最佳时期。“宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒来”。未经熊市的“磨砺”,何来“十年一剑”?未有苦寒的“蛰伏”,何来“厚积薄发”?从事投资行业多年,我最为感激的就是2008年以来的漫长熊市。正是这至今还在持续的熊市,给我送来了投资成功非常重要的几份大礼。
   第一份大礼:价值投资理念。
   有人说,想开冷饮店,最好在冬季开业。这句话初看似乎不合常理,细想却富有深意。冬季卖冷饮固然很难,但能够在冬季把冷饮卖得很好的人,到了盛夏旺季会是一种怎样的情形?一想便知。许多人都懂得先苦后甜的道理,但真正愿意这样去做的却很少,除非迫不得已。《菜根谭》说得好:“欲做精金美玉的人品,定从烈火中煅来;思立掀天揭地的事功,须向薄冰上履过”。不经过艰苦环境的磨炼,想在某一方面有所了悟,很难。我的投资生涯真正的起步是在股市的“夏季”,而不是“冬季”。2006-2007年的大牛市中,我表现得就跟个傻瓜一样,抱着“一夜暴富”的梦想,放着好好的正股不做,却在权证市场投机了近一年,成天忙得不亦乐乎,就是不赚钱。待到了2007年,对权证的失望才让我转入正股市场。当时正是“疯牛”时期,我的短线技术面炒作尽管很幼稚,却因没怎么赔钱而浑然不觉。2008年的大熊,让我开始出现大比例的亏损,尽管现在看来绝对金额很低,却让我第一次开始深刻反思自己的投资理念是否有问题。经过近一年的苦苦反思,到了2009年,终于下定决心走价值投资之路,但行动上还处于从技术面投机向价值投资过渡时期。由于操作上的左右摇摆,国家4万亿投资带来的股市大反弹不仅没让自己赚到钱,反而在投资与投机的两难结合中两面捱耳光,使我开始反思价值投资与趋势投机能否结合的问题。2010年持续的熊市加快了自己向价值投资转变的步伐,并形成了相对完善的价值投资体系。自2010年底建仓新的价值投资组合以来,主要的持股不曾有过改变,但对于价值投资理念的认识却在不断深化。我想,如果不是熊市的亏损,还有什么力量能够促使自己及时反思,及早走上正确的投资之路?确立价值投资理念,是这场熊市送给我的第一份大礼。
   第二份大礼:耐心。
   拥有正确的投资理念,不过是“万里长征走完了第一步”,内心的修持及对心魔的降伏是投资更为艰难的挑战。2006到2007年的大牛市中,至少有不下七八只涨了五倍以上的股票我都曾持有过,但在赚了很少的一点钱后就抛售了,缺乏耐心是最重要的一个因素。我要感谢熊市送给我的第一份大礼,它让我对一只股票的价值能够做到心中有底,这是熊市中培养持有耐心的最为根本的基础。牛市的快进快出,没让自己赚钱,熊市的快进快出,让自己不断亏损。是亏损,而不是赢利,让自己意识到了长期坚定持有价值成长股的重要性。自2010年以来,除非持仓股票的基本面根本上变坏,自己基本没有再做过短线操作。如今,面对市场的起起落落,我就像一个旁观者,内心平静地看着K线上发生的一切,视之漠然,上市公司的基本经营状况成了我最为关心的内容。我不知道自己是否已经成为股市中极少数拥有无比耐心的投资者,因为还需要未来牛市的检验,但我相信在熊市中,我已经能够比较好地做到耐心持有了,哪怕自己持有的某一只股票涨幅已经翻番又回撤高达40%以上。
   第三份大礼:风险控制。
   2006到2007年的疯狂牛市,给我形成了一个假像:价格再高也不要紧,只要股票热门、题材好。2008年,许多牛市中几乎涨到天上的股票原形毕露,高空自由落体,股价下跌了70-80%,让我深深地意识到了风险控制的重要性。随着熊市的持续,更多的真相触目惊心,中国石油、中国远洋、云南铜业、汉王科技……一个个曾经被热捧的股票倒下了。对于以48元的高价购买了中国石油的投资者,我不知道猴年马月才能解套。正是这种残酷的熊市,让我更深地体会到:保本是股市投资的第一原则。以前,我对一只股票的分红率不屑一顾,如今却高度重视;以前,我对介入15倍以上市盈率的股票眼睛眨也不眨,如今却要小心求证它的成长性。对我来说,一只股票即便股价不上涨,如果仅靠稳定的股利就可跑赢银行定期存款利率,我也会欣然接受,而以前我却只是指望股价大涨带来暴富。保本,已经根植到我的骨子里。对于如今已到市梦率阶段的创业板,我对还热衷参与其中的投机者只能说两个字:保重。
   第四份大礼:廉价筹码。
   如果一个熊市平均三到五年的话,一个人的有效投资生涯中,能够遇到的熊市次数其实也是十分有限的,而能够遇到指数可以跌到十年之前点位的熊市更是少见,而如今的A股市场正处于这样的状况。对于已经熊了五年多的A股市场,人心思涨,但从理智上讲,我却意识到自己其实应当希望熊市再长一点,因为许多廉价的股票自己还想多买,但手头的现金不够多,还要通过未来的收入来筹资;虽然A股已经熊了五年多,但一些优秀的白马股价格还太高,我希望通过更长的熊市,让这些高高在上的白马股低下它们高贵的头,让自己能够在牛市来临之前“骑”上它们。
   熊市送我的这四份大礼中,前三份最为宝贵,将让我受益终生。最宝贵的东西,往往都是从痛苦中得来,正如欧洲的投资大师科斯托拉尼所说:“在股票投机(含义其实类似投资)中挣来的是痛苦之财,首先得到的是痛苦,其后才挣到钱”。同理,只有经受住了熊市亏损带来的痛苦磨炼并坚持不懈地探索真相的人,才可能在未来的牛市中不再裸泳,所以我衷心地感谢熊市! 
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