科技巨头财报来袭 苹果、微软、脸书财报前瞻先睹为快
下周科技巨头密集公布财报，苹果(AAPL.O)、微软(MSFT.O)、Facebook(FB.O)财报前瞻先睹为快。
苹果(AAPL.O)：季度营收有望突破1000亿美元
苹果将于1月27日(周三)盘后公布2021财年Q1财报。
路透数据显示，市场预期苹果第一财季营收将同比增长近12%至1027.58亿美元，净利润同比增长6.7%至237.23亿美元。此前苹果并未提供本季度财务数据指引。
iPhone销量亮眼
尽管苹果上一季度(2020财年Q4)的营收和净利润均超出市场预期，但由于iPhone新系列延迟推出导致iPhone销售疲软，苹果股价在发布财报后大跌5%。不过苹果CEO库克随后在财报电话会议表示，从新iPhone上市初期的情况来看，相信会在第一财季实现增长。
库克所言并非无稽之谈。据DigiTimes报道，在2020年Q4，iPhone 12系列在中国售出1800万台，超过市场预期，占市场份额超过20%。MacRumors也预计销售势头在中国农历新年假期期间将得以保持，使2021年Q1出货量与上一季度持平。另外，《日亚经济评论》此前报道称，苹果“已经指示供应商在2021年生产约2.3亿部iPhone，比疫情之前的2019年增长了30%”。
分析师同样看好iPhone 12的销量。
摩根大通分析师Samik Chatterjee表示，iPhone 12 Pro漫长的交付时间表明高端产品需求强劲，这也意味着平均销售价格(ASP)和利润率增长。韦德布什分析师Dan Ives称，iPhone 12的销售已经超过他的乐观预测，预计在假日季售出约9000万部，比三个月前的预测高出35%左右。
伯恩斯坦分析师Toni Sacconaghi表示，苹果的iPhone 12将迎来一个相当强劲的周期，iPhone 12 Pro销量显著上升，在中国和日本市场也表现强劲。分析师上调了iPhone的平均销售价格(ASP)预估，预计iPhone营收在第一财季将增长16%。他还预测2021财年iPhone销量将达到2.34亿部，ASP将增长8%。分析师还将其第一财季EPS预期上调至1.53美元，2021财年EPS预期上调至4.26美元，原因是iPhone的ASP更高，美元走弱，以及Mac/iPad销量更好。尽管他的预期高于共识预期，但这位分析师认为，他的预期与买方的预期相对一致。
考虑到iPhone和大中华区在2020的不佳表现，相信这两个领域的提振会对苹果产生积极影响。
服务部门受益于疫情，具有粘性
这个重要的细分市场在2020财年业绩强劲，收入同比增长16%，主要是受到居家命令的推动。分析师认为，在全球病毒大流行之后，消费者已经转向互联网和移动设备来获取信息，App Store、Apple Music、Apple TV+和News+等服务将从中受益。同时，因为疫苗接种有望在2021年结束全球卫生危机，他们预计，目前是危机结束以前服务需求强劲的最后几个季度之一。不过，对苹果来说幸运的是，服务收入往往具有“粘性”，未来这项业务不太可能出现大幅下滑。
Mac销量有望增长
除了新推出的iPhone 12系列，苹果在11月发布的新一代Mac也会计算入苹果即将发布的财报中。
据IDC的最新报告，2020年Q4全球个人电脑出货量同比增长26.1%至9160万台，居家办公、线上学习以及消费需求的复苏成为主要驱动因素。其中，苹果PC出货量同比增长49.2%至734.9万台，市场份额也从去年同期的6.8%升至8%。
分析师观点
目前，苹果拥有17个强烈买入评级，2个买入评级，以及5个持有评级。目标价中位数为133美元，以1月20日收盘价132.03美元计算，该股下行空间约为1%。
摩根士丹利分析师Katy Huberty将苹果的目标价从144美元上调至152美元，维持增持评级。Huberty表示，尽管预期苹果将公布“稳健但不太出色”的第一财季业绩，但认为苹果可能会公布创纪录的季度营收和净利润。调查显示，苹果的整个产品和服务组合都表现强劲。分析师指出，她预计苹果第一财季营收为1082亿美元，比市场普遍预期高出5%，每股收益预期高出7%。
微软(MSFT.O)：财务数据大概率好于预期
微软将于1月26日(周二)盘后公布2021财年Q2财报。
分析师评级
首先，让我们看一下分析师的看法。分析师对微软的评级共识为强力买入，几乎所有研究机构都看涨。目前，该股目标价中位数为249美元；用1月20日收盘价224.34美元计算，微软还有11%的上涨空间。
路透数据显示，市场预期微软第二财季营收将同比增长8.9%至401.82亿美元，净利润同比增长7.7%至125.43亿美元。
这与公司10月份提供的指导大致相符。微软此前预计，第二财季营收为395亿美元-404亿美元。不过从历史上看，高个位数的增长可能被认为是保守的，过去十二个季度的正常增幅至少为12%。分析师预计每股盈利1.64美元。如果实现这一目标，则表示利润以低于9%的速度温和增长，这也与微软的指引相差不远。
微软以业绩指引保守、实际业绩超出预期而闻名。该公司上次未能超过市场共识的预期是在2016年初。因此，这次能够看到一组好于预期的数据并不奇怪。
高盛分析师Kash Rangan在绩前恢复跟踪微软，给予买入评级，目标价285美元。分析师表示，该公司在云堆栈的所有层面都表现突出。分析师补充，微软已经做好准备将其600亿美元的商业云业务(包括Azure、Office 365、Dynamics和LinkedIn Commercial)扩大一倍，使其长期业务规模达到1200亿至1400亿美元。分析师进一步指出，考虑到全球知识型员工的庞大数量，Office 365的安装数量可能会从2.55亿增加一倍至5亿。
关注焦点：云计算基础架构业务
像往常一样，微软的云计算基础架构业务会成为关注重点。Azure是微软皇冠上的明珠，这项业务在过去几年增速一直保持在40%以上。但是，鉴于云计算的流行和近期趋势，某些云业务营收可能已经在2020年兑现。这样的话，云业务的业绩可能不如去年上半年那么令人印象深刻，可能导致在财报发布之后引发看空反应。
XBOX销量将增长
微软在2020年发布了次时代主机Xbox Series X和Xbox Series S。据VGChartz初步统计，XSX/S在上市以后24小时的销量达到120万至140万之间，创造了Xbox销售历史上的最好首发成绩。上个纪录的保持者是Xbox One在24小时内售出100万台。分析师预计这次视频游戏的销售将强劲增长，并将成为公司总收入增长的主要驱动力之一。
其他业务：发展自动驾驶业务及自己的ARM处理器
通用汽车此前表示，微软和通用汽车将建立长期的战略合作关系，微软的Azure云服务和电脑平台将被用于帮助通用汽车独特的自动驾驶车辆解决方案实现大规模商业化。 微软已加入通用汽车、日本本田和其他一些机构投资者，共同对通用汽车旗下的自动驾驶公司Cruise投资20亿美元。
此外，据彭博社报道，微软正在为服务器设计自己的ARM处理器，未来还可能发布搭载该处理器的Surface设备；消息还称微软考虑让Surface设备使用另一种处理器，但目前还不清楚相关进展。
Facebook(FB.O)：预计营收和净利将增长25%
Facebook将于1月26日(周二)盘后公布2021财年Q2财报。
路透数据显示，市场预期Facebook第四季度营收将同比增长近25%至263.43亿美元，净利润同比增长25.6%至92.3亿美元。
另外，Facebook最近修改了隐私政策，以便在多个平台上共享数据，用户增长可能放缓，这可能会成为财报电话会议关注的焦点。
社交禁令将致活跃用户数下滑
对特朗普社交媒体账户的禁令和更严格的内容审核政策可能会导致一些用户离开推特、Facebook和Alphabet旗下的YouTube等平台。尽管如此，分析师相信活跃用户总数的下降将被更高的用户参与度和花费在这些平台上的时间所抵消。随着品牌将广告预算从传统电视转向数字平台，这将提高广告负载和每用户平均收入(ARPU)。Facebook在过去6个月的月平均用户(MAU)增长率介乎10%-20%，Instagram和WhatsApp的发展势头将有助于Facebook的MAU增长。
广告业务仍然是营收支柱
随着广告商将预算从传统电视转向数字形式(如Messenger、Instagram和WhatsApp等社交媒体平台)，这继续支撑Facebook的营收。分析师相信，Facebook推动整合旗下产品系列将进一步促进该公司与广告商的合作，而与Shopify的合作可能使Facebook将商业和支付功能整合到其应用程序系列当中。随着手机用户参与度的提高和数字广告支出的增加，每用户平均收入(APRU)的增长可能会高于历史趋势。
分析师观点
目前共有32位分析师对Facebook进行评级。Facebook目前拥有29个强烈买入评级，2个买入评级，1个持有评级；没有卖出和强烈卖出评级。
Facebook当前目标价中位数为322.5美元，以1月20日收盘价267.48美元计算，该股还有20.5%的上涨空间。
克班资本分析师Justin Patterson将Facebook目标价从340美元上调至345美元，维持增持评级。这位分析师认为，Facebook和推特的基本面似乎很强劲。不过，他预计，围绕监管的担忧可能会在近期对股市构成威胁。
MoffettNathanson分析师Michael Nathanson将Facebook的目标价从285美元上调至325美元，保持买入评级。分析师认为，到2021年，在数字电视和线性电视的引领下，广告市场将出现反弹。
投行Evercore ISI分析师Kevin Rippey将Facebook目标价从320美元上调至355美元，并在该公司第四季度业绩公布之前维持跑赢大市的评级。分析师指出，投资者似乎看到了“异常强劲”的第四季度业绩。分析师表示，根据华尔街的估计，由于苹果的隐私功能影响到广告标识符(IDFA)的作用，将拖累Facebook 2021年Q1营收下滑低个位数，如果到“最坏情况”，可能会下滑近10%。然而，该分析师认为，对于Q1的预期共识，IDFA的潜在影响被高估了数百个基点。