宣伟抛出橄榄枝 威士伯很难拒绝

上帝手中的一个写有“SWP”的油漆桶倾倒了，红色的涂料从天而降，淋洒在地球的西半球上，并往东半球蔓延滴落。在红色油漆覆盖之处，标示出“Cover the Earth（覆盖全球）”的字样。

这大概就是美国宣伟涂料公司（Sherwin-Williams Co.，以下简称“宣伟”）的logo所要表达的故事。“SWP”正是Sherwin-Williams Paint的缩写，“Cover the Earth”是它的企业目标口号。

但到目前为止，宣伟并没有能够践行它“覆盖全球”的野心，至少没能完全实现。截止2015年，宣伟全球113亿美元的销售收入中，超过80%的贡献出自美国本土市场——国际市场只贡献了另外的16%，而其中又有较大的比例出自与美国相邻的加拿大。

凭借113亿美元的销售业绩，宣伟在全球涂料企业排名中名列第二，仅次于PPG工业公司，略高于阿克苏诺贝尔（AkezoNobel）（2015年数据）。但与后两者的全球化程度相比，宣伟的成色明显不足；但这同时表明宣伟自身所具有的潜力，加深全球化的程度成为宣伟进一步扩张的显而易见的可行途径。

收购是宣伟扩张路上的选项之一。2012年11月，宣伟宣布以23.4亿美元的现金出价收购私人持有的墨西哥涂料制造商Consorcio Comex（简称“Comex”）。但一年之后，这桩收购案因遭到墨西哥联邦经济竞争委员会（COFECE）的否定而未能完成。

但宣伟通过收购扩张的步伐并未因此停滞。2015年底，宣伟宣布了CEO更替的消息——约翰·莫里基斯（John Morikis）将接替在CEO任上16年之久的克里斯托弗·M.康纳（Christopher M. Connor）。这一任命自2016年1月1日起生效。“（莫里基斯）将带领宣伟迈向下一个发展阶段。”康纳这句在交接之际说出话语，似乎暗示了宣伟正在酝酿更大的动作，以及由此拉开全新的发展篇章。

新官上任三把火。于是，一笔足以震动全球涂料界的收购案，在2016年的春天不期而至——美国当地时间3月20日，宣伟在其全球官网发布通告称，同意以113亿美元或113美元每股的现金价格收购竞争对手威士伯（Valspar Corp）。113亿美元的报价，刚好跟宣伟2015年的销售收入相当。

根据宣伟的公告，其与威士伯已经达成高度的一致，表现出对收购案的最终完成持有充足的信心。之于威士伯，来自宣伟的报价已基本没有需要回旋的必要——每股113美元，这比起威士伯上市以来录得的最高股价还要高出28%。因此，只用了3个多月时间的谈判，双方便发布了“闪婚”的公告。

如果这一收购成行，将是继2007年阿克苏诺贝尔收购英国帝国化工集团（ICI）之后，发生在全球涂料巨头之间的又一宗高额合并案例。那起总额高达80亿英镑的收购被业界人士评论为“世界第一和第五的涂料制造商合并，造就了世界上最大的涂料帝国”，而这一次，世界第二和第五的涂料生产商发出“在一起”的信号，同样将造就一个新的涂料帝国，并跃居世界第一的宝座。

唯一可能存在的意外——根据宣伟和威士伯双方的协议——来自于政府反垄断部门的审查。由于存在收购Comex时的失败教训，宣伟不得不有所防范，并设定了触发收购价格调整或者终止收购的条件。但宣伟和威士伯同时相信，这一做法只是以防万一。

如果一切顺利，宣伟将最早在一年之后将威士伯“揽入怀中”，并在其“覆盖全球”的战略上迈出坚实的一步。宣伟表示，其与威士伯之间存在高度的互补性，尤其是在其业务还相对薄弱的亚太地区、欧洲及澳洲（包括澳大利亚和新西兰）市场，将得到威士伯业务的有力补充。

在这一收购案中，宣伟对中国市场可能采取何种战略的话题也无法绕开，尽管宣伟方面重申目前暂无计划。2006年，威士伯收购了中国民族涂料企业领头羊华润涂料，后者成为威士伯布局中国市场的重要棋子。宣伟与威士伯收购要约的提出以及双方高度一致的态度，意味着华润涂料在10年之后又一次面临易主的命运。

这一变化对于华润涂料而言意味着品牌存亡的危机还是加速发展的机遇，以及对于中国涂料行业的格局，又将产生怎样的影响？这些都有待观察。