GDT | 第286次盘前分析：奶粉投放稳定，乳脂数量微减

一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT拍卖数量变化

环比投放乳脂减少，其中无水微减，黄油降幅较多；同比去年同期，奶粉持平，乳脂小幅度减少，而奶酪降幅较多；较上次拍卖预告比较，仍然是黄油再次大幅度增加。

未来四次投放量预计（吨）

各品种投放均维持紧张态势，乳脂预计投放降幅较大。

二、国内现货价格

6月上旬国内现货价格与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）：

现货市场中除奶酪外，其它各品种全面倒挂，黄油倒挂最为严重。

各大宗产品5年拍卖走势

技术走势上黄油接近历史均价线，预计可能走稳，而脱脂貌似仍然有上冲空间，全脂奶粉的平台似乎难以支撑现价。

三、外围相关消息面

 疫情影响：广东疫情反复，对餐饮烘焙消费形成打压。

3. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：阿根廷截止21年3月年度增长4.8%；澳大利亚21年3月小涨0.5%；新西兰21年1-4月上涨5.4%，涨幅继续回升；乌克兰截止4月降低5.1%跌幅增加；欧盟28国截止3月年度产量萎缩1.3%，跌幅有所收窄；美国截止4月产量增1.6%；乌拉圭截止4月上涨6.5%；从整体出口国生产情况来看，新西兰的产量迅速增加，弥补了欧洲的部分产量缩减，整体涨幅0.7%.

4. 主要需求国巴西截至3月1.3%，日本截止4月（增0.2%）、墨西哥截止5月（+2.1%）、俄罗斯截至4月涨1.1%，土耳其截止2月（+4.3%），总体与去年上升约1.3%；进口国总体增长平稳.

5. 国产粉喷粉情况：6月下旬以来，全国喷粉基本停止，鲜奶产品销售不错，奶源供应略紧.

6. 生鲜乳价格：全国主产区平均奶价在4.27元每公斤，环比连续2周小幅度上升。

7.外汇方面美元前期跌破6.40以后，随着美国国内通胀抬头，加息预期浓厚，美元汇率有所反弹。

四、价格走势预测

无水奶油：投放量平稳，国内现货需求平淡，但外盘仍较坚挺，预计小幅度涨跌。

黄  油：投放波动不大，国内现货严重倒挂，但连续下跌后，做空动能有所减弱，预计小跌。

切达奶酪：投放逐步恢复，现货需求有一定支撑，预计小涨。

脱脂奶粉：投放平稳，现货需求低迷，但预期未来供应紧张对价格有所支撑，预计小幅度波动。

全脂奶粉：未来投放量保持稳定，现货低迷，但其它外盘需求不错，预计小跌。

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