平安2020年财报，藏了3个细节

昨天中国平安率先发布了2020年财务报告，比市场预期的好一点（集团之前预期今年很惨，实际没想的那么惨，但寿险板块还是很惨）。

详细的报表大家有兴趣自己看看，不细说了，毕竟我们是个保险号。

我就只说几个寿险保险相关有的细节。

代理人难过的一年

平安对于代理人转型的方向就是提高质量，财报中说“在有质量的人力发展策略指导下，公司恢复 了代理人考核机制，淘汰低产能代理人。”而结果就是，一年之类，平安代理人规模下降了12.3%。

代理人活动率从60.9%下降到到49.3%,  相当一个月里一半人没有出一单 ...

人均收入，也大幅下滑16%，每月4629元。而要知道，平安之前一直是上市公司几家平均工资最高的，其他几家公司受疫情估计也有影响..

而这还只是平均数而已，之前也写过文章，大部分人都被平均了，很多普通代理人可能收入比 想的更低。（从卖保险月收入，谈谈平均数幻觉）

退保的不少，继续率下滑严重

如下图的披露，退保率比去年有所上升，而主力产品平安福的退保率显著高于其他产品，一年退保了9.38亿。

由于保费一般都是分很多年去交，所以继续率指的是第一年缴了，第二年继续缴纳，以此类推。继续率通常也反应了销售成交的质量。大部分公司继续率都在90%以上。

平安的继续率显然是偏低的，想比去年，25个月（意味着两年）保单继续率只有80.9%，比2019年下滑了6.2个百分点！

平安财报里的解释我觉得很有意思：“受新冠肺炎疫情影响，部分客户因暂时经济困难未续保，续期队伍线下面访服务受限，在一定程度上拉低了整体继续率。”其中反应了什么，大家自行体会...

平安e生保一骑绝尘

公司销售百万医疗主力产品－e生保系列保费收入超110亿元，同比增长超60%。一个百万医疗系列产品，比有些保险公司全年保费还高，确实厉害。

“公司坚持聚焦保障，推动产品策略顺应疫情环境调整，加大易于销售但价值率相对较低的线上简单产品推广力度，扩大客户资源储备，保持客户黏度，为疫情过后客户转化做准备。”财报这样说。

所以平安e生保这个系列产品，确实像我们体会的那样，保险公司可能不怎么赚钱在卖，但它们可以为平安积累客户，以后再用其他的转化 ...

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聊聊股票？

从投资的角度，很多朋友都挺喜欢买中国平安的股票。也有人一直秉承的理念是“别买平安的产品，但可以买平安的股票”，显然就是个悖论。

关于要不要买平安股票，说说我们的投资观点：

平安寿险是中国平安的大头，而代理人又是平安寿险的主要贡献力量 。，代理人队伍荣则平安荣。

平安的管理层一直都很优秀，多年前平安很有前瞻的率先转型代理人模式，不依赖于银保渠道，转型非常成功，直到现在，代理人收入占比也遥遥领先于其他公司。所以不管平安科技很牛也好，其他业务高速发展也罢，目前而言，代理人队伍的规模和产能始终都是目前平安的核心基本盘。而从数据来看，这个基本盘渐渐在失去优势。平安自身也在努力转型，一方面努力提高代理人质量，另一方面也在改善主力产品形态，被诟病不小的“平安福21”升级后，也增加了责任，降低了费率。不过能不能打还得市场说了算，所有的转型都没有那么容易，作为投资角度，不确定性还是不小。而显然市场还有很多比平安确定性更强的股票值得投资。

买不买平安股票，这一点投资者可以自行判断，不构成推荐建议。

有关于平安财报的其他问题，也欢迎留言。

最后

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