龙大肉食上半年比去年全年赚的还多 山东成第二大市场

本文将从收入构成、成长能力等对龙大肉食2020半年报进行全面解构。

核心数据：

• 营业收入116亿元，同比增长90.23%；

• 净利润3.04亿元，同比增长218.24%；

• 冷鲜肉收入增长高达98.55%；

• 扣非净利近五年新高。

收入构成

 

冷鲜肉收入增长高达98.55%

 

龙大肉食主营业务为生猪养殖、生猪屠宰、肉制品加工和进口贸易。公司主要产品为商品猪、冷鲜猪肉、冷冻猪肉及肉制品等。已形成集种猪繁育、饲料生产、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工、食品检验、销售渠道建设和进口贸易为一体的“全产业链”经营发展模式。

上半年实现营业收入116亿元，同比增长90.23%；归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，同比增长218.24%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.01亿元，同比增长222.16%。

▲龙大肉食分产品收入构成 制表：数说商业

分产品来看，冷鲜肉为公司第一大收入来源，上半年收入同比增长高达98.55%，收入占比从上年同期的59.51%提升至62.11%。

冷冻肉上半年收入同比增长37.82%，但是收入占比出现下滑，从上年同期的10.26%降低至7.43%。商品猪和高低温肉制品及中式卤肉制品尽管收入占比较低，但是上半年收入同比实现大幅增长。

▲龙大肉食分地区收入构成 制表：数说商业

分地区来看，华东其他地区上半年收入同比增长高达146.92%，成为公司第一大市场，收入占比也从上年同期的33.44%提升至43.40%。

山东省内尽管上半年收入同比增长也达到50.89%，但是收入占比明显下滑，从上年同期的40.25%降低至31.92%。

华中地区上半年收入同比增长达到76.97%，但收入占比降低至10%以下。华南地区和东北地区上半年收入均成倍数增长。

成长能力

扣非净利近五年新高

▲龙大肉食近五年营收 制表：数说商业

2015年营收为42.70亿元，2019年首次突破100亿元，年复合增长达到40.88%。最近五年营收增速均在20%以上，2019年的91.63%为近五年来最高营收增速。

▲龙大肉食近五年净利润 制表：数说商业

2015年净利润为1.16亿元，2019年达到2.41亿元，为近五年新高，年复合增长达到20.06%。2017年和2018年净利润连续下滑，其余三年均实现两位数增长，其中2016年增长高达100.94%。

2015年扣非净利润为1.00亿元，2019年达到2.30亿元，为近五年新高，年复合增长达到23.15%。2017年和2018年净利润连续下滑，2016年和2019年增速均超过30%，其中2016年增长高达105.32%。