长虹美菱上半年亏损2亿 空调收入下滑35%

本文将从收入构成、成长能力等对长虹美菱2020半年报进行全面解构。

核心数据：

• 营业收入67.96亿元，同比下降25.59%；

• 净利润-2.10亿元，同比下滑486.74%；

• 小家电及厨卫唯一实现正增长。

收入构成

 

小家电及厨卫唯一实现正增长

 

长虹美菱是中国重要的电器制造商之一，拥有合肥、绵阳、景德镇和中山四大国内制造基地，印尼和巴基斯坦海外制造基地。目前，公司已基本完成了综合白电的产业布局，覆盖了冰箱柜、洗衣机、空调、厨卫、小家电等全产品线，同时进入生物医疗等新产业领域。

上半年实现营业收入67.96亿元，同比下降25.59%；归属于上市公司股东的净利润-2.10亿元，上年同期为5433.40万元，同比下滑486.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2.57亿元，上年同期为447.54万元，同比下滑5845.52%。

▲长虹美菱分产品收入构成 制表：数说商业

分产品来看， 冰箱、冰柜超过空调成为公司第一大收入来源，上半年收入同比下滑23.53%，收入占比则从上年同期的41.82%提升至42.98%。

空调上半年收入同比下滑达到34.95%，收入占比则从上年同期的43.69%降低至38.20%，这也是下滑最大的产品。

洗衣机、小家电及厨卫以及其他产品等收入占比均不足10%，其中小家电及厨卫是唯一实现正增长的产品。

▲长虹美菱分地区收入构成 制表：数说商业

分地区来看，国内市场上半年收入同比下滑达到36.34%，收入占比从上年同期的76.68%降低至65.60%；国外市场上半年收入则同比增长9.76%，收入占比从上年同期的23.32%提升至34.40%。

成长能力

 

扣非净利连续三年亏损

 

企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

 

▲长虹美菱近五年营收 制表：数说商业

过去五年营收最高为2018年的174.90亿元，最低为2015年的107.54亿元，年复合增长为11.38%。2016年和2017年营收均实现两位数增长，2017年的34.09%为近五年来最高营收增速，2019年下滑5.36%，为近四年来首次下滑。

▲长虹美菱近五年净利润 制表：数说商业

过去五年净利润最高为2016年的2.20亿元，最低为2015年的2710.49万元，年复合增长为20.01%。2016年、2018年以及2019年净利润均实现两位数增长，2015年和2017年则分别下滑91.00%、85.25%。

最近三年扣非净利润均为亏损，其中2017年亏损达到9770.60万元，2016年的1.58亿元为近五年最高。2015年、2017年以及2019年扣非净利润下滑均在60%以上，2016年和2018年分别增长高达68.66%、96.78%。

2020 年，公司将继续坚持智能和变频两大核心策略，以 M 鲜生系列和薄壁系列产品为抓手，持续推动大容积冰箱柜、M 鲜生冰箱柜、薄壁产品和智能、变频产品等的开发，聚焦精品和爆品产品，主推 M 鲜生和薄壁系列二代产品。

同时，洗衣机产品着力塑造“超薄、零位移”“一键智洗”的产品标签；厨卫、小家电分别以“智慧厨房”和“水生态家电”为方向。