9500亿的教训！股王茅台发生了什么？

暴跌9500亿元后，茅台终于神气了一把。

5月11日，茅台大涨4%，结束5连阴，报1959元，总市值2.46万亿元。前一个交易日，茅台创下阶段低点1866元，总市值较高点跌去9500亿元。

市值回调如此之大，这是茅台的第一次。

历史上，茅台经历多轮回调，比如2012-2014年，从151元回调到34元。目前这一轮的回调，幅度不是最大，但市值最大。毕竟，之前的茅台，还不是一个2万亿的大块头。

2019年以来，茅台股价扶摇直上，总市值最高3.3万亿元，甚至超越深圳2020全年GDP，仅次于上海和北京，成为“中国第三大城市”。

茅台铁粉和券商分析师们都很兴奋，“万物利好茅台”、“茅台要到3000点”、“买茅台就是买黄金”……

牛年以来，“万物利好茅台”失灵了，茅台成了“万物皆可内卷”的案例。

什么是内卷？通俗点讲，就是在存量市场，本来大家都能轻轻松松得到一样东西，却偏偏要累死累活，最终还费力不讨好的现象。

一直以来，茅台被视为A股的核心资产，业绩稳步增长，被铁粉说成是“一万年不会崩盘”的好公司。

而茅台鲜有拆股送股，12.56亿的总股本，和其他万亿市值股几千亿的总股本比起来，可谓相当袖珍。

物以稀为贵，茅台股的内卷开始了。

第一步，券商分析师唱多，500元、1000元、直到3000元。第二步，上千只基金抱团推涨茅台，越贵越买，越买越贵。股价增速远超业绩。

为什么总盯着茅台？没办法，基金公司都要发新基金，成百上千亿的钱总得有个出口，在配置“核心资产”的惯性思维下，只能是高位介入茅台。

5年前，投资者可以150元一股投资茅台。现在，投资者需要1900元。想要获利翻倍，前后的难度明显差别很大。

诚然，一家公司的股价上涨不是坏事，但上涨过快也不是好事。茅台的内卷，本质是一个集体杠杆游戏。杠杆越大，收益越大，但一旦反向砸回来，后果也会更严重。

何况抱团基金并非铁板一块，每个人都有自己的小心思，都想别人来抬轿子，自己趁机釜底抽薪走人。

于是，茅台涨到一定高度，就会有主力资金先撤退，随着撤退的资金量越来越大，机构之间形成踩踏，造成股价大跌。

茅台这一轮的大跌，9500亿市值毁灭，教训可谓深刻。

市值毁灭的同时，茅台神话的信仰，也在动摇。在基民的讨论中，一些重仓茅台的基金经理，不再是赚钱的股神，而是不懂投资的菜鸟。

这样的情况早该预见。

历史上，任何被视为神话的现象，往往都很难延续，因为它超越了常规的历程。身处其中获得巨大利益的人，极力鼓吹，让尽可能多的人都相信这个神话，以保证自己一直都能鸿运高照。

最后，当神话摇摇欲坠，人们突然清醒，没有东西可以涨到天上去。