这一板块被错杀，美股已经大幅反弹，A股还远吗？

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好运由此开启

　　在《诞生牛股最多的板块，这一次机会又来了（名单）》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404627594136912267中给大家再度提示了4月份医药板块机会，结果该板块成为了4月涨幅最好的品种。而5月份，医药行业的疫苗行业迎来考验，开盘就遭遇大跌，而这一切源于，投资者对于“豁免新冠疫苗专利”事件的误读，所以，看懂这里面的风险与机会是很必要的。

港股、A股疫苗股跌幅大于美股！源于两点误读

　　2021年5 月5日，美国政府宣布“支持在WTO框架下豁免新冠疫苗专利”。当天，美国疫苗概念股下跌。Vaxart跌幅最大，收盘跌幅接近16%；Moderna跌超6%、Biotech跌超3%；强生等也纷纷走弱。但没想到的是，5月6日港股和A股疫苗股跌幅更甚，港股生物疫苗股亦跟随重挫，复星-医药、康希诺生物盘中均跌逾20%，国药-控股、中国生物制药、上海-医药等纷纷大幅下跌。A股，康希诺，智飞-生物、沃森-生物、复星-医药等也都是纷纷大跌的。

　　显然，这里面是有误读因素的。误读来自于两个方面：第一，“豁免专利”，不等于将相关技术免费送人！第二，相对于美股疫苗股，A股疫苗股明显反应过度。那么，从这两点进行详解。首先，新冠疫苗的知识产权，无论哪个国家，都不会是在政府手中，而是药企和科研机构。所以，“美国政府支持豁免专利保护”，不代表药企放弃专利，或者说，最终方案是什么，如今并没有定论，也包括是否会给予专利企业以补偿，或者只是给予其他国家代工协议。

　　如果是谈判，那么在WTO框架下的谈判，从来都不是短期能解决的，需要繁琐的环节和较长时间（如今德国、瑞士等已经表示反对，而实际上，只要有一个成员国反对，这一谈判就不可能打成）。豁免知识产权不是把所有技术细节都公开，而容许仿制。mRNA技术平台非常难，如mRNA疫苗的核心壁垒是递送mRNA的纳米脂质颗粒(LNP)，如何获得LNP、如何将LNP包裹住mRNA，这些不可能公开，仅公开基因排序，也不可能完成最后的制作。最关键的因素是，疫苗不是仅靠专利的，尤其mRNA疫苗，对原材料、生产工艺等的要求非常高，从原材料、生产工艺，到最后的储存，运输等，都是关键。

　　疫苗上市需要通过层层临床验证，即使新冠疫苗作为临床急需品种，必要的临床安全性与有效性试验也难以跳过，且我国对疫苗紧急获批的临床随访期要求相对更高[中国CDE、美国FDA、WHO对于新冠疫苗的有效性要求均为保护率不低于50%，95%CI下限不低于30%；可接受的最短保护时长分别为6个月、2个月（EUA要求）、3个月（EUL要求），因此国内新冠疫苗短期格局预计不会发生较大变化。

　　关于新冠疫苗专利豁免的事儿，最早是在2020年10月，当初就有50多个国家联名提议，然后在12月，2021年2月底，都有过探讨。中国是比较早期表态可以共享的。而联合国和WHO探讨的关键是，能否集体宣布放弃新冠疫苗专利，而不是某一个国家。到2021年4月底，中国已经承诺向53个发展中国家提供疫苗实物和技术转让。

　　除了知识产权，还有很多技术人才、制造技术、环保设备、质量控制、运输和保存等问题。说白了，即便有图纸，也不代表其他国家也能制造。即使能做出来，也不一定是合格的产品。疫苗的关键是安全，所以为了让所有人都有疫苗打，但豁免专利，未必能解决这个因素，所以，直接提供疫苗或代工，往往更有效。

　　综合来看，因此，市场对此是有明显的误读因素，时间角度，并不是马上就能执行；同时，更不可能，直接将专利技术拱手相让；还有对中国的疫苗行业来说，影响并不大，全球能够满足生产新冠疫苗公司是有限的，但需求很大，所以并不会影响疫苗公司；甚至反而是机会，我们自己的mRNA赛道，有了更多的参考资料，可以完善自身。因此，接下来，从A股角度，梳理几次事件误读之后，相关品种的走势规律，修复路径，机会点、策略等，供大家参考。

以上各行业涨价信息，仅供参考，只分析到行业，从行业到个股，个股到操作，还有很多功课研究要做。因此，并不构成投资建议，郑重提示：股市有风险，投资需谨慎。