关注震荡区的市场行为细节——成交量

当公众把大量的时间和精力消耗在解读消息、技术指标、基本面信息时，却忽视了反映重要市场信息的工具——成交量。成交量代表的是牛熊双方的能量，当价格以扩大的成交量突破阻力的时候，说明价格有能力进入一个更高的阶段。观察成交量的时候，不必追求成交量里具体的卖盘和买盘是多少，应该关注它的变化，比如，相对于前一根或前一波，成交量是增加还是减少，增加或减少的速度是怎样的。

震荡区是威科夫理论的重要组成部分，震荡区英文是TradingRange，简称TR。在威科夫理论中，趋势是由大大小小的TR组成的，大型TR的底部是吸筹区，顶部是派发区。在短线交易中，经常看到小型TR，很多公众看到密集长时间盘整就很不耐烦，不去理它，但这种小型TR正是暴露主力机构下一步意图的关键。从细节上分析TR中供求关系和主力机构的意图可以让我们提前知道TR结束后的方向。衡量TR内部供需双方的力度主要在这几个方面：顶部和底部的供求关系，TR内部有否SOW（强供应）或者SOS（强需求）。

首先看这个图的背景是TR，蜡烛X是上冲回落，是主力设的陷阱，目的是吸引公众追高。蜡烛X形成的前半部分是上涨，造成突破的感觉，吸引公众进场，蜡烛的后半部分是直落到底，伴随高成交量，这是典型的供应战胜需求。蜡烛O是买方接盘的体现，因为它是高成交量下影线。突破吸引了大量卖单入场，我们需要等待二次测试来确定TR底部是否挺得住。蜡烛A是有力的需求和反弹，它是二次测试，但是它的成交量相对扩大，说明卖盘依然存在。

现在观察波形成交量，与传统的单根成交量不同，波形成交量是一波从顶到底的累积成交量，有时候单根成交量模糊的时候，波形成交量能够更清楚地反映当时的强弱。到蜡烛A这波下跌根本没有出现成交量扩大的现象，说明供应稀少，这告诉我们突破底部已经很难。

下一根蜡烛Y，从阳线和相对高的成交量来看，反弹吸引了很多买盘跟随，价格应该继续上涨，但是接下来价格没有跟随，市场应该做的却没发生说明对方的力量（供应）在加强。另外看波形成交量，AY这波根本没有带来大量买盘，在支撑附近出现这种行为是危险信号。蜡烛A这么强的带量反弹没能吸引到更多买盘入市并推高价格，是威科夫理论中的努力没有结果。如果主力要想价格上涨，他们会使用震仓来清除底部的供应。在TR支撑上，反弹无力经常导致价格突破支撑后继续下跌或者震仓。

B是TR中行为改变的关键，它是SOS，代表主力的态度。它的特点是触底后放量反弹（注意蜡烛的长度和高成交量）。证明B是SOS的价格行为是后面跟随和无供应回调。我们仔细看这个回调形成的小TR的特点，首先这个TR没有回落B这波的50%位置，这是看涨信号；第二，有两个稍长的阴线是威胁柱没有跟随，特别是蜡烛C出现了明显下冲反弹（小SOS），买盘控制的背景下回调出现下冲反弹是上涨恢复的信号；第三，这个震荡区里面的多种蜡烛收盘在高位，这是明显的吸收现象，因为下影线的形成是卖单流入把价格压低，然后更多的买单吸收了卖单，新的买单把价格推高。通过这三个特点，我们判断上涨没有受到威胁，需求依然控制市场。

蜡烛D是SOS，它结束了吸收阶段。从Z到D，连续的SOS说明的主力机构的态度，这个TR不是派发，而是吸筹。蜡烛D之后价格又形成小TR，和前面的震荡区性质一样，都是需求吸收供应。从波形成交量来看，CE的上涨波带来12.2万手交易，这是非常强的上涨动力，但是普通成交量却不高。这里我们看出波形成交量更能体现真正的市场活动。

蜡烛F的下冲反弹（同蜡烛C）结束了这个吸收阶段，价格继续上涨。从F到G这波，11.2万手的波形成交量显示需求非常强劲，市场已经准备好吸收TR顶部的供应（别忘记蜡烛X产生的巨大供应需要被吸收才能有突破的可能）。从F开始的上涨并突破阻力是稳步的，没有长阳，这是主力的策略，他们不想让公众看出市场已经准备上涨。我们看到价格突破后的回调，GH这波回调只有1000手卖盘，相比FG的11.2万手，说明市场供应所剩无几，这是行情看涨的信号（因篇幅关系，后市上涨图省略）。

判断TR的关键是SOW和SOS的出现，因为他们代表主力机构的意图。比如SOS出现后，需求占上风，之后的观察主要集中在供应上，只要出现供应稀少的情况，就确认了主力的意图。然后当价格到达顶部的时候，我们需要看到供应没有增加，以确认牛市开始。

（本文源自孟洪涛老师的网络文章）