转债配售的“套”与“利”
现在可转债打新，已经成为了国民皆知的褥羊毛神技。
从最新的统计结果来看，新债上市开盘卖出的话，单个账户今年的新债申购收益是2172元，新债上市的收益是3552元。
这里有点区别，因为新债申购以后，要过半把个月才上市。所以，今年申购的新债上市的新债不同，上市的新债里有些是去年底申购的，统计下来就要多一些。但总的来说最终统计结果都会趋于一致。
那就是每天动动手指，一年就有三四千的收益，要是全家老小齐上阵，几个账户一年下来就有上万元的净利。真是人在家中坐，钱从天上来。
一两万对一般家庭，虽说也发不了什么财，但是积少成多，用来改善下生活，报班学习点其它技能，有空了旅个游啥的，还是不错滴。毕竟是无风险收益，不要白不要嘛！
但我今天不是讲打新的，因为太简单，大家摸索下就会了。今天我想讲一下打新延伸出的一种套利方法——可转债配售。
可转债配售简单解释一下，就是新债申购之前，会让公司的股东优先认购，认购完剩下的，才会放到网上给大家摇号申购。
这样做的原因很好理解，就是可转债的发行，会稀释原有股东的权益，分蛋糕的人多了，每个人分的就变少了。所以，申购前要先给原有股东认购，产生的打新利润，就作为给这些股东的补偿。
而且，随着申购新债的人越来越多，最近的威派转债申购户数已经达770万户，新债中签变得越来越难。
在这样的形势下，很多人就瞄上了可转债配售，随之也就催生了抢权配售、潜伏配售的套利方法。
首先说下抢权配售。
抢权的意思很好理解，就是临时买入股票，在股权登记日前变成公司的股东，这样就能参与配售了。
举个例子，以明天上市的多伦转债为例，正股为多伦科技。
新债发行公告的时间是10月9日，股权登记日为10月12日（中间周末），配售和申购日为10月13日，一般申购前一天是股权登记日（T-1日）。
如果在12日以前（包含12日）买入正股，并持有到当天下午3点收盘不卖出，那么收盘后就能作为登记在册的股东，参与多伦转债的优先认购了，也就是所说的配售。
而配售的数量，是跟所持有的股票份额相关的，持有的股票越多，可以配售的可转债也就越多，权利和义务是相匹配的。
那具体怎么计算呢？买多少股票能配一手可转债呢？这就要涉及到一个概念：每股配售额。
“每股配售额”顾名思义，就是持有每一股正股，可以配售多少钱的可转债，每只转债的每股配售额不同。还是以多伦转债为例：
多伦转债的发行公告中，规定每股配售额为1.021元，要想配售手张（1000元）多伦转债，那么就需要：1000÷1.021=979股的多伦科技，也就是取整1000股（10手），可以配售到1手可转债。（一手党暂不讨论）
1000股多伦科技多少钱呢，以12日的收盘价来算，是11.44元/股，1000股就是11440元。
而1手可转债能赚多少呢？参考现在的转股价值119元，保守点算它开盘上涨30%，也就是130元，开盘卖出净赚300。
投入11440，赚个300块，算下收益率2.6%，还算差强人意，大不了多买点就多赚点。
另外，这里还要减去正股的次日跌幅，13日正股下跌0.61%，减掉还能赚2%，抢权配售成功。
但是现实生活中，抢权配售也有失败的案例，比如明天申购的乔银转债。
侨银环保上周五发布的发行公告中，规定每股配售额为1.0277元，要想配售1张（100元）侨银转债，那么就需要：100÷1.0277=97.3股的侨银环保，也就是取整100股（1手），可以配售到1张可转债。
正股以昨天的收盘价来算25.52元/股，100股就是2552元。
而1张可转债能赚多少呢？乐观点算它开盘上涨30%，也就是130元，净赚30。
投入2552，赚个30块，算下收益率1.2%不到，但是今天正股下跌了3.76%，减去收益后，净损失2.5%。
理想很丰满，现实很骨感。生活的毒打告诉我们，看起来容易的事情，背后可能有坑。
那说了这么多，可转债配售，是不是就没意义了呢？赚的还不够亏的多！
别急，说好今天是讲投资秘籍，肯定是有用的。我们常说投资里面，要运用第二层思维。
比如一家公司财报出来，显示利润大增，第一层思维的人就会觉得，利润增长，要买进。
而具有第二层思维的人会想，利润增长已经反映在股价的走势上了，而且增长并没有超出预期，利好出尽是利空，应该卖出。
第二层思维就是比直观的思维更深一层，想想别人是怎么想的，然后反过来思考。
那回到可转债配售，我们预期在股权登记日之前，会有抢权资金积极的买入正股参与配售，那么就可能会推高股价。
这时，我们如果能提前埋伏进去，等抢权资金来，再把筹码卖出去，这样就可以套这些套利者的利。
比如侨银环保，13日公告发行可转债（埋伏），16日股权登记（抢权），17日申购（逃权）。在股权登记日前，找合适的机会潜伏进去，就能在公告日或股权登记日卖出获利。
还有多伦科技，公告前就已经有资金潜伏，推升股价。
大量的案例显示，配售资金的这种行为模式，出现的概率比较大，这样就给了可转债潜伏配售者套利的机会。
有些策略还会把潜伏时间拉长，在公告前的正监会核准环节就进场埋伏，获利空间可能更大，但周期会更久，需要对正股走势有更深入的研判。
但是，既然是套利，就会有成功和失效的时候，当很多人用同样的策略时，方法就会失效。当使用者寥寥的时候，效果就会更好。
现在之所以说配售，是因为最近我发现潜伏配售的赚钱效应，好像又开始恢复了。一方面是因为之前的抢权配售亏钱居多，很多人把它定性为一种“亏钱手艺”，渐渐也就不去参与了。现在人少了，参与进去赚钱就会容易些。
另一个原因是因为，深市可转债规则改版后，市场活跃资金开发出了新债顶一字板战法，最近新上市的转债基本都是一字开盘，乐歌转债更是被炒出了新一代妖王的气势。
因此，新债上市的潜在利润增加，那必然会吸引活跃资金去做抢权配售，潜伏进去套他们的利，就成了可行的赚钱思路。
另外，做配售也是有风险的，因为买入的是股票，股票的涨跌受很多因素影响，比如大盘行情和板块的走势，这样增加了可转债配售套利的难度，但也让这种方法在很长一段时间内，会间歇性的有效。
总之，抢权有风险，配售需谨慎。抢权配售，看重的是新债上市后的利润，潜伏配售，看重的则是抢权者带来的利润。
你在桥上看风景，看风景的人在楼上看你。套利的轮回上，你是属于套的一端，还是属于别人套中的利呢？