磷酸铁锂开始打赢“翻身仗”！

磷酸铁紧缺？四季度或迎来缓解最近数月，磷酸铁锂市场经历了一段长时间的价格上行时期，均价从此前11月份中旬3.4万元的低点大幅上行至当下的接近5万元，涨幅已接近50%。而这一切固然有去年下半年以来，磷酸铁锂在新能源汽车，储能领域及两轮车领域需求不断放量的因素存在，但上游的影响也是不可忽视的。据SMM了解，近端时间，铁锂上游原材料磷酸铁价格从此前2月初的1.1万元/吨上涨至1.4万元/吨，涨幅接近27%，且部分厂家出现了不同程度的缺货状态，产量方面受到限制。据SMM了解，磷酸铁作为一种关键的磷酸铁锂前驱体材料，其主要工艺流程是将磷酸铁前驱体与锂源碳源等进行充分研磨混合，利用碳热还原法制成磷酸铁锂正极材料，磷酸铁的材料的优劣将会在很大程度上决定磷酸铁锂正极材料的整体性能。同时，由于磷酸铁在磷酸铁锂中接近1:1的用料占比，使得铁锂对磷酸铁的价格波动极为敏感。也因为这种材料的重要性，一些磷酸铁锂大厂如万润，裕能等对上游磷酸铁材料皆有涉足，形成垂直布局，而贝特瑞等厂家自身虽未有磷酸铁产线，但也通过战略合作等方法加强了上游供应链的稳定，而这也使得他们相对于中小厂家而言在一定程度上免受近期磷酸铁短缺的困扰。不过为什么磷酸铁当前会出现如此紧缺的局面呢？从磷酸铁的原料端看，当前市场上磷酸铁企业主要的两种工艺，为硫酸亚铁+磷酸一铵与高纯度铁块+磷酸。前者在当前的磷酸铁市场中应用占比较高，占磷酸铁企业总数的约90%左右，主因该种方法成本较为低廉，原材料获取极为容易。其中铁源硫酸亚铁多为钛白粉企业生产过程中产生的废料副产物，因此价格较低，市场均价仅2-300元/吨。而磷源磷酸一铵则是农业磷肥原料的一种，其市场销量与价格因与农业耕种挂钩因此存在一定程度的季节性变化，但其市场体量较大，磷酸铁所用材料仅占市场中极小的一部分。而另一种铁块+磷酸虽总体成本相较硫酸亚铁+磷酸一铵工艺更贵，但由于其铁源磷酸主要来自国内钢铁企业与磷化工企业，用量占市场的比例极低，因此同样不存在供应不足的问题。

SMM认为，当前磷酸铁的短缺现象更多的受限于其磷酸铁厂自身的产能，过去磷酸铁锂在新能源汽车领域被三元材料长期压制，且储能，两轮车，5G基站等需求皆并未大规模放量，因此行业需求不振，利润率极低，部分企业长期亏损，而上游磷酸铁企业也是如此。在此期间部分产能被企业关停或淘汰，产能处于下坡阶段。因此去年年中铁锂电池因A00级车型的走红，三元电池的事故频发等原因导致铁锂在动力市场需求大幅提升，及储能两轮车的集体放量，预计21年磷酸铁锂产能将达到37万吨左右，这需求远大于上游磷酸铁产能，因此造成短缺。同时，部分磷酸铁厂如万润裕能等，自身虽有磷酸铁产线，但更多的是自给自足，并不对销售，因此市场上有效流通的磷酸铁货源相对较少，且产能较为分散。SMM预计短期内当前铁锂行业磷酸铁短缺的现状仍将持续，不过随着部分厂家的产线扩张，与部分钛白粉企业的入局，这种局面或在第四季度得到缓解。储能总龙头上能电气“二进宫”后，次日板块走弱或走强都有可能为何储能板块突然火了起来？有市场人士表示，从全球范围来看，储能已经进入爆发期。后续还可期待储能相关措施，其中发电侧市场化相关措施是大概率事件，这将进一步推动储能资产向“具备盈利模式”转变，并大幅激发相关投资积极性。从消息面上看：发改委、能源局发布了《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，国内储能商业模式破局迎来第二枪！继前两周发改委下发分时电价措施，助推用户侧储能之后，能源局发布的发电侧调峰能力标志着国内储能措施的进一步深化！发改委连续的措施机制将带来国内储能商业模式的重塑，也标志着国内储能发展进入拐点。根据浙商证券测算，2025年中国储能预计新增45GWh，“十四五”期间装机复合增速是70%，对应市场规模499亿元。2025年全球储能预计新增172GWh，5年复合增速为75%，对应市场规模2370亿元。中国及全球5年增长空间均超过10倍。从业绩成色方面来看，经梳理，目前中报预告净利润同比增超100%的储能概念股共计有17家。目前，市场上的大部分储能股已经遭资金轮番炒作，并且部分储能股前期累计涨幅巨大，投资者应理清具体公司基本面情况，切忌盲目追高！中报预告业绩高增的储能概念股！欣旺达：2021年中报净利润同比增长10391%；公司储能业务是以锂电池储能集成及应用技术为核心，专注于电网储能、工商业储能、家庭储能、网络能源以及综合能源服务业务，为客户提供储能系统及整体解决方案。欣旺达综合能源上半年中标国网上海综合能源世博最佳实践区集装箱储能项目，并签订东南亚2.45MWh储能项目供货合同，承接国家智能电网重大专项“多能互补集成优化的分布式能源系统示范”项目；智光电气：2021年中报预告净利润同比增长2962.73%；智光储能专注于能源利用和能源转换领域，公司研发的高压直挂储能系统技术，能提升储能系统并网电能转换效率2%以上，达到了国际领先水平；该技术已应用于投产项目，取得了良好的运行效果。该高压直挂式储能技术将成为未来大容量储能系统的技术基础，为百兆瓦级及以上规模的储能电站实施提供了更为高效、简洁的技术方案。百川股份：2021年中报预告净利润同比增长633.24%；公司有储能业务，海基新能源主营锂离子电池、电池组以及系统的研发、生产、销售和服务，下游应用覆盖至大型集装箱式储能系统、工商业储能产品、户用储能设备以及通信备电等多个应用领域。中国宝安：2021年中报预告净利润同比增长410.03%；旗下新三板挂牌企业贝特瑞是一家专业从事锂离子电池正、负极材料的研发、生产和销售的国家高新技术企业，是全球锂离子电池负极材料龙头企业；贝特瑞生产的负极材料有应用于储能领域；贝特瑞襄阳项目产品定位于储能市场。当升科技：2021年中报预告净利润同比增长194.36%；国内第一家将多元材料应用于储能市场并打通国际核心供应链的企业;生产的储能型多元材料具有长循环、高安全性的特质,获得国际两大锂电客户的大批量订单,成功销往欧美储能市场,成为储能市场中多元材料的标杆产品.科泰电源：2021年中报净利润同比增长164.98%；子公司精虹科技拥有储能相关成套和测试设备，具备一定的项目经验，储能市场的发展机遇，将为精虹科技的业务转型和后续发展带来机会。格林美：2021年中报预告净利润同比增长145%；动力电池回收龙头，拥有三元前驱体产能8万吨/年、正极材料2万吨产能；公司储能用的三元前驱体产品已经广泛应用于日本和韩国的储能市场。科林电气：2021年中报预告净利润同比增长143.23%；专注于智能电网业务领域，专业从事智能电网配电、变电、用电和高低压开关及成套设备等产品的研发、生产、销售和技术服务。科林电气新能源提供光伏发电系统、电动汽车充电站和储能系统的设计、生产、施工、运维一站式服务。科力远：2021年中报预告净利润同比增长142.93%；经发改委批复成立先进储能材料国家工程研究中心，是国内先进储能技术及关键储能材料领域唯一的国家级工程研究中心，凝聚了大批国内外行业专家，建设了专业化的研发团队。新朋股份：2021年中报预告净利润同比增长142.85%；公司的主要储能产品为金属零部件及其组装件。公司储能业务深耕多年，最早与美国的A123公司展开交流与合作，奠定了较好的基础，目前新朋金属已经获得了国内知名新能源电池企业的供应商资质，公司将配合国内外客户的发展规划与目标，成为储能及配套一流企业。金智科技：2021年中报预告净利润同比增长134.52%；控股子公司金智竞泰与国网江苏综合能源签订《综合能源服务项目合作开发协议》,双方通过储能电站和储能集成等相关附属系统、分布式光伏电站的投资、建设及运营,统筹运用储能、能效诊断、分布式能源、燃料电池、新能源汽车充换电等技术手段,为能源用户提供节能、减排、降费、增收等多种缐合能源服务。中熔电气：2021年中报预告净利润同比增长117.23%；国内电力熔断器行业领先企业之一；公司积极布局储能市场，开发出RSZ307-1,000VDC 产品， 2018 年与宁德时代储能平台展开合作。弘讯科技：2021年中报预告净利润同比增长115%；在能源与工业领域， 2020 年持续推进产品标准化与产品在中欧市场的认证工作，完善Master 系列储能逆变器系统， 持续开发功率范围在 100kw-2MW 核心逆变器模组化设计产品及机柜集装箱运用方案，保持 EEI 在储能和工业产品领域的技术领先地位。汇川技术：2021年中报预告净利润同比增长110%；国内工业自动化产品的领军企业，机电液综合产品及解决方案供应商；公司从2010年至今一直从事储能行业，不局限于新能源储能和用户侧储能。骆驼股份：2021年中报预告净利润同比增长108.02%；储能电池方面，骆驼新能源 MWh 级储能系统已经上线，该储能系统环境适应性好，循环寿命优异，以集装箱为载体，集电池柜、电池管理系统、监控系统于一体，公司正在积极推广中。锦浪科技：2021年中报净利润同比增长101.26%；公司专注于布式光伏发电领域，主要产品包含储能逆变器，主要应用于中小型住宅及社区需要光伏发电和离网储能的单相系统；公司曾获得18年度中国储能产业最佳逆变器供应商；-----------------------------------------------------------------------------高傲的美国苹果与中国宁德时代、比亚迪两大巨头谈判，Apple Car或将搭载磷酸铁锂电池；特斯拉（上海产）Model Y计划7月推出磷酸铁锂电池版车型；特斯拉与亿纬锂能就供应磷酸铁锂电池进行协商，蔚来70度（KWh）电池包将采用磷酸铁锂……虽然当事方有的“矢口否认”，有的“不置可否”。但是在“绯闻”接连不断的背后，掩盖不住的是磷酸铁锂将要“王者归来”的强大势头，那巨大的力量就如同火山口的岩浆，炙热、激烈，正亟待着要喷薄而出。行业数据显示，今年5月我国磷酸铁锂电池单月产量同比大增317.3%，达8.8GWh，占动力电池总产量的比例达到63.6%，远超三元电池的5.0GWh；而且1-5月我国磷酸铁锂的积累产量29.9GWh，也已经超过了三元。显而易见，这是个重大信号：近三年来磷酸铁锂电池从产量上首次超越三元电池。自从2018年被三元超越后，磷酸铁锂电池的市场份额就一路下滑；曾几何时，其市场占有率曾低至可怜的12.8%。不过，从去年开始，磷酸铁锂电池又开始出现重新崛起的态势；随着下游需求的持续旺盛，磷酸铁锂电池产量也不断攀升，并在今年5月份实现了对三元电池的“逆袭”。对此，一直对磷酸铁锂初心未改的比亚迪董事长王传福难掩激动，前不久其在重庆出席的中国汽车论坛上狠狠秀了把“凡尔赛”：比亚迪刀片电池以一己之力把磷酸铁锂从边缘化拉了回来。王传福还称，重庆壁山工厂的电池产能已达20GWh，年底要达到35GWh。而在不久前，宁德时代董事长曾毓群也表示，宁德时代在未来 3~4 年间将逐渐增加磷酸铁锂电池的产能占比，三元电池的产能占比则会逐渐减少。如果说比亚迪为磷酸铁锂摇旗呐喊有“王婆卖瓜”的嫌疑，那么“友商”宁德时代也大举加码磷酸铁锂，这反应的信号就非常明显：磷酸铁锂确实要“翻身”了。磷酸铁锂“香飘飘”不过，从装机量上来看，目前铁锂仍不及三元，但是已经非常接近，而且增速远超三元。数据显示，今年5月国内动力电池装车量9.8GWh，同比增长178.2%。其中三元电池共计装车5.2GWh，同比增长95.3%；磷酸铁锂电池共计装车4.5GWh，同比增长458.6%。如按此势头，铁锂装机量反超三元已经指日可待。实际上，在装机量上铁锂对三元的反攻早已开始。2020年中国市场销量前10的新能源车型中已经有6个车型均推出磷酸铁锂版本。特斯拉Model3、比亚迪·汉、五菱宏光Mini EV等爆款车型均采用磷酸铁锂电池。反应在数据上，2020年中国市场三元电池销售34.8GWh，同比下降34.4%；磷酸铁锂电池销售30.8GWh，同比逆势增长49.2%。在铁锂“热风”吹拂下，今年伊始欧拉黑猫萌宠版电池组由原来的三元电池更换为磷酸铁锂电池。而小鹏汽车也在“造车新势力”中率先推出磷酸铁锂版P7和G3。此外，理想汽车也在内部信中表示，未来车型会涵盖15万元-50万元价格范围，据悉其低价车型也将采用磷酸铁锂电池。如果把视野再放大，铁锂已经“香飘过海”。除了特斯拉、苹果，大众计划于2023年量产比目前成本低50%的“标准电芯”，入门级车型将使用磷酸铁锂电池。业内分析称，目前特斯拉、戴姆勒等海外新能源汽车主流企业均明确了磷酸铁锂电池路径，预计宝马等其他海外车企也将在其电动化路径中选择有磷酸铁锂方案，磷酸铁锂电池有望实现全球配套。进发“主导地位”大道至简。磷酸铁锂实现逆袭的逻辑并不复杂。华创证券指出，磷酸铁锂电池正在受到越来越多主流车型的青睐。通过近两年的技术革新，目前磷酸铁锂电池400-600公里的续航里程已能够满足绝大部分乘用车车主的需求，价格方面也更具优势。在能量密度上，磷酸铁锂已经补上短板。中国科学院院士欧阳明高表示，通过补锂、掺硅以及使用固液混合电解质等一系列改进，目前磷酸铁锂电池能量密度可以突破200Wh/Kg。电池单体到系统的体积成组效率从40%增加到60%。今年年初，国轩高科亮相了其能量密度达210Wh/kg磷酸铁锂电池，单体能量密度已经达到三元NCM5系水平。而在成本优势上，磷酸铁锂更是当仁不让。据华安证券研究，极限测算下磷酸铁锂较三元在正极和电芯层面分别有 55%和22%的成本优势。在当前补贴方案下，即使考虑到补贴的差异，由三元换成铁锂版本也会带来9%-11%的成本降低，在2021年补贴退坡后这一降本效果则会更为显著。三元电池的安全性缺陷一直是被诟病的重点问题，而磷酸铁锂电池最大的优点就是高安全性。“因为 2020 年国家对 PACK 能量密度的追求告一段落，将安全性的要求提到新的高度，磷酸铁锂技术因为良好的稳定性、安全性以及卓越的成本优势再次站到舞台中央。”安驰科技总经理徐小明表示。国际市场调研机构Wood Mackenzie研究报告称，成本和安全性将继续是电池供应商在多种电池应用场景中需要首先考虑的因素。磷酸铁锂有望在未来10年内，超过三元电池成为占据主导地位的电能存储化学品，在储能市场站稳脚跟后将逐渐在电动汽车领域占据主导地位。抛开性能和成本不说，从供应稳定和安全性上来说，磷酸铁锂材料极为丰富，拥有三元所不具备的天然优势。用王传福的话说，三元电池用了很多钴、镍，中国没有钴，镍也很少，中国不能从石油的被卡脖子转成钴、镍的被卡脖子，真正大规模使用的电池不能依赖稀有金属。今年以来，富临精工、德方纳米、湖南裕能等老牌磷酸铁锂正极材料生产厂商均有大规模的扩产计划，此外，川发龙蟒、中核钛白等磷化工和钛白粉企业也有跨行布局磷酸铁锂材料的规划，从远期产能扩建来看，目前规划扩产已超100万吨。磷酸铁锂电池的市占率正在稳步提升，未来随着特斯拉电池结构的转变，将会带来需求的进一步增加，众多铁锂企业加大产能布局，将为业绩放量提供保障。根据相关资料，截至2019年，中国铅酸电池产量约为202.5GWh，占比接近40%，磷酸铁锂电池的能量密度和循环寿命均可以达到铅酸电池的4倍，伴随磷酸铁锂电池的价格逼近铅酸电池，磷酸铁锂有望抢占铅酸电池市场份额。根据华安证券测算，到2025年，磷酸铁锂对铅酸电池领域的替代规模或将达到82GWh。此外，磷酸铁锂在基站、储能、电动化船舶领域应用将分别达到10GWh、28GWh和35GWh。不仅是中国不能依赖稀有金属，电动化全面到来之时，全世界都不能依赖稀有金属。未来，磷酸铁锂注定是要光芒万丈的。--------------------------------------------------------------------------------就2020年磷酸铁锂动力电池装机量而言，共计23.2GWh。其中，宁德时代拿到13.68GWh，市占比达到58.9%，占据了绝对优势。文中提到的特斯拉、小鹏、蔚来等头部车企的供货，均由其承担。而从发布的相关财报来看，磷酸铁锂电池已经成为宁德时代取得更大盈利的全新增长点。相比前者的多点开花，即便已经“深挖”磷酸铁锂电池多年，并一直作为主要的技术路线，但此刻比亚迪所推出的“刀片电池”，仍以自产自用、自我供给为固定模式，仍未实现大规模的外供。而其所推出相关车型的销量与受众有限，以及电池产能规划方面的问题，限制了其在装机量方面取得更大突破的可能性。在与宁德时代的正面交锋中，始终不占据太多优势。如文章开篇王传福所说，是比亚迪重新唤起了市场对于磷酸铁锂电池的关注度，可宁德时代无疑从中分得了更多的红利。至于文末，总在不断反问自己一个问题：产量超越三元锂电池，磷酸铁锂电池真的赢了吗？由此依然想说，伴随几家车企的鼎力相助，以及装机量的攀升，磷酸铁锂电池的确暂时取得了一定的胜利。不过始终无法回避的是，受限于单体磷酸铁锂能量密度已经接近理论极限，该电池后续想要降本，只能靠原材料单价的下跌以及规模效应。就现状而言，磷酸铁锂电池的成本，甚至有着小幅度提升的趋势。并且，如果将时间轴拉长，相较于已经面临技术瓶颈的前者，伴随着三元锂电池不断地实现降本，以及技术层面的自我革新，保持压倒性的优势，再次占据绝对的领先地位，大概率成为了板上钉钉的事情。而磷酸铁锂电池，看似并未赢得未来。