新发展格局下，供应链金融创新的“雪松样本”

向光生长的 雪松控股 2020-09-27

近日，央行等八部门联合印发《关于规范发展供应链金融 支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》（以下简称“226号文”），首次明确供应链金融的内涵和发展方向。

接近央行的有关人士表示，供应链金融创新，是精准服务产业链供应链、支持构建“双循环”新发展格局的重要抓手。随着226号文的具体措施逐步落地，将进一步増强金融与供应链的整合度和协同性，打通经营主体流通环节的梗阻，提升供应链产业链循环和流通效率。

作为一家以大宗商品供应链为主业的世界500强企业，雪松控股近年来在不断拓展夯实全球供应链的基础上，在供应链金融领域通过“风控”和“技术”层面的突破，走出一条独特的创新之路，成为新发展格局下大宗业界关注的“雪松样本”。

风控创新，快速响应产业链需求

作为供应链金融的纲领性文件，226号文第一条即明确供应链金融的发展目标：提高供应链产业链运行效率，降低企业成本。

如何衡量供应链的运行效率？应收账款的回收周期，是重要指标之一。

近年来，我国应收账款增长率显著高于经济增速，且应收账款周转率持续下降。国家统计局数据显示，截至7月末，全国规模以上工业企业应收账款15.59万亿元，同比增长14%；应收账款平均回收期为56天，同比增加8.4天。

庞大的应收账款不断累积，成为供应链运行效率慢、中小企业融资难的重要瓶颈。

“提高效率要靠创新，而创新的一大痛点，正是应收账款确权难。”某金融机构人士表示，在现行规则下，若应收账款出现转让，债务人并没有配合确权的义务。特别是在大宗商品行业，国企往往占据强势主导地位，而这些企业要确权，往往要经历复杂的审批流程，效率反而更慢。

确权难，让供应链卡壳。对此，雪松控股旗下雪松信托通过风控创新的方式尝试化解。

2019年9月以来，雪松信托与保理公司合作，连续发行42只供应链金融信托计划，为大宗商品供应链上下游企业，累计提供上百亿元融资。

“由于每只供应链金融信托计划，对应有一揽子应收账款，平均有20多个。如果依靠传统的风控手段逐一确权，需要完成1000次左右。”雪松信托相关负责人说，其实仅靠应收账款确权，也不能保证底层资产的真实性，近年信托业的萝卜章事件屡见不鲜。即使很多银行理财子公司销售的理财产品，也只需要推荐产品的地方分行承诺真实性，根本没有足够的人力物力去一家家确权。

雪松信托的做法是，没有把传统的“确权”作为应收账款保理业务的风险控制手段，而是根据大宗商品供应链的行业特性，基于对每笔应收账款的货物流、资金流、合同、发票等多重信息的相互印证，形成了有效且高效的风控措施。

“通过风控手段创新，在解决企业融资需求的同时，又能确保底层资产的真实性，切实保障信托投资者的利益。”雪松信托相关负责人说。

信托计划成立后，雪松信托还根据每笔应收账款的交易数据，预测现金流回款时间，并保持跟踪，保障产品回款正常。

“因为这是基于大宗行业特殊性的风控创新，不同于传统的风控，在实施中难免也会受到一些争议。”雪松信托相关负责人说，但事实证明，雪松信托的供应链金融产品运作一年多来，持续正常回款，未发生任何逾期和不良，也无任何违约迹象。

“这次226号文首条就提出供应链金融要提高供应链产业链运行效率，鼓励运用金融科技手段，整合物流、资金流、信息流等信息建立风险评估体系，快速响应产业链上企业的综合需求。”雪松信托相关负责人说，这说明我们的创新方向是正确的，也给了我们继续探索的信心。

技术创新，打通产业链“堵点”

雪松控股董事局主席张劲表示，雪松做供应链金融创新的基础和优势，正在于作为核心企业在供应链领域耕耘多年，拥有扎实的供应链网络和丰富的供应链管理经验，对全球产业链上下游资源具备强大的整合能力，能够对供应链各环节形成有效管控，让自身保持较强的抗风险能力。

雪松控股自2002年开始进入大宗商品领域，逐步形成“资源开采及采购—大宗商品交易—供应链金融服务—产品高端制造及分销—物流仓储”的大宗商品全产业链，近年来更在全球供应链节点连接布局，打通国际营销网络。

在2020年初的冬季达沃斯上，雪松控股签约收购全球钢贸巨头斯坦科公司

在今年初的冬季达沃斯上，雪松控股签约收购总部位于英国的全球钢贸巨头斯坦科公司，受到海内外媒体关注，被视为中国企业参与全球大宗商品定价权竞争的又一代表。该收购在今年6月30日完成股权交割。

斯坦科曾是全球前三的钢铁和原料贸易公司，业务覆盖30个国家及地区，为全球上下游企业提供3500多种不同品级的钢铁及其他原材料，近20%的业务来自中国市场。

利用斯坦科遍布全球的成熟销售网络，雪松成功扩大黑色金属供应链，尤其拓宽了国内钢铁过剩产能的外销通道，助力钢铁产业形成国内国际双循环。数据显示，在疫情持续冲击全球市场的局势下，斯坦科在中国市场的采销额仍保持稳定增长态势。

近20年的产业积累和全球化的供应链布局，为雪松在供应链金融领域的技术创新奠立了深厚基础。目前，雪松控股正创新应用区块链技术，打造供应链金融服务平台，打通产业链的资金“堵点”。

据介绍，雪松控股与在区块链应用领域具有领先优势的中科院计算所、布比公司建立长期深度合作，积极搭建“区块链+供应链金融”服务平台，服务雪松大宗商品产业链的上下游客户，特别是中小微企业。

通过“区块链+供应链金融”服务平台，雪松大宗商品供应链上的供应商只需要提供一些基本资料，通过平台指定的贸易商与下游客户签订购销合同，在基于区块链技术的供应链风控管理下，下游客户确认收货2个工作日左右后，上游供应商即可获得平台合作金融机构发放的贷款。

雪松“区块链+供应链金融”平台示意图

“现代产业链上下游、产供销、大中小企业环环相扣，供应链上各家企业的相互依存度较高。”建设银行有关负责人说，受疫情冲击，有的上下游企业生产、销售受阻，一部分企业出现资金链“断点”，可能成为产业链协同复工复产“堵点”。供应链金融，正是顺着产业链有针对性地解决资金问题。

226号文也指出，“合理运用区块链、大数据、人工智能等新一代信息技术，持续加强供应链金融服务平台、信息系统等的安全保障。”

业内人士表示，由于区块链技术具有不可篡改、公开透明、可回溯的特征，将其与供应链金融结合，能确保订单、应收账款信息的真实性，利用线上手段提高企业融资效率。雪松等企业在区块链领域的创新，有助于解决传统供应链金融模式的核心痛点。

来源：人民论坛网