双汇上半年净赚30亿 生猪屠宰量下滑六成

本文将从收入构成、成长能力等对双汇发展2020半年报进行全面解构。

核心数据：

• 营业收入363.73亿元，同比上升42.99%；

• 净利润30.41亿元，同比上升26.74%；

• 生鲜品冻品收入同比增长58.96%；

• 屠宰生猪327.4万头，同比下降61.83%；

• 鲜冻肉及肉制品外销量（含禽类产品外销）149.6万吨，同比下降3.79%。

收入构成

 

生鲜品冻品收入同比增长58.96%

双汇发展围绕肉类加工上项目，实施产业化经营。以屠宰和肉类加工业为核心，向上游发展饲料业和养殖业，向下游发展包装业、商业，配套发展外贸、金融等，形成了主业突出、行业配套的产业群，成为中国最大的肉类供应商。

公司及下属子公司肉制品和生鲜品采取统一销售模式，各子公司生产的产品统一销售给双汇发展或漯河双汇食品销售有限公司（专门从事鲜冻肉销售），再由该两公司对代理商或终端客户销售。

上半年实现营业总收入363.73亿元，同比上升42.99%；归属于母公司股东的净利润30.41亿元，同比上升26.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润28.23亿元，同比增长25.82%。

▲双汇发展分产品收入构成 制表：数说商业

分产品来看， 生鲜品冻品为公司第一大收入来源，上半年收入同比增长达到58.96%，收入占比也从上年同期的59.17%提升至65.77%。

高温肉制品和低温肉制品收入占比分别为25.48%和13.03%，较上年同期均有不同程度下滑，上半年收入同比分别增长25.11%和6.24%。

▲双汇发展分地区收入构成 制表：数说商业

分地区来看，长江以北地区上半年收入同比增长40.72%，收入占比从上年同期的74.47%降低至73.28%。长江以南地区上半年收入同比增长47.19%，收入占比从上年同期的36.87%提升至37.95%。

成长能力

扣非净利连续两年两位数增长

▲双汇发展近五年营收 制表：数说商业

2015年营收为446.97亿元，2019年达到603.48亿元，为近五年新高，年复合增长为7.79%。2016年和2019年营收均实现两位数增长，2019年的23.74%为近五年来最高营收增速，其余三年均为下滑。

▲双汇发展近五年净利润 制表：数说商业

2015年净利润为42.56亿元，2019年达到54.38亿元，为近五年新高，年复合增长为6.32%。除去2017年，其余四年净利润均为正增长，2018年和2019年均实现两位数增长，2018年的13.78%为近五年来最高净利润增速。

2015年扣非净利润为39.27亿元，2019年达到51.70亿元，为近五年新高，年复合增长为7.12%。除去2017年，其余四年扣非净利润均为正增长，2018年和2019年均实现两位数增长。

报告期内，屠宰生猪327.4万头，同比下降61.83%；鲜冻肉及肉制品外销量（含禽类产品外销）149.6万吨，同比下降3.79%；

其中，一季度屠宰生猪166.5万头，同比下降64.78%；鲜冻肉及肉制品外销量（含禽类产品外销）68.3万吨，同比下降10.74%；二季度屠宰生猪160.9万头，同比下降58.22%；鲜冻肉及肉制品外销量（含禽类产品外销）81.3万吨，同比上升3.03%。

2020年，公司将争取实现销量收入正增长。此外将通过新建项目、续建项目、技术改造项目、单台设备投资、股权投资等方面的积极推进，升级工业自动化，完善产业链，预计全年完成投资并支出项目建设资金约23亿元。