茅台上半年净赚226亿

贵州茅台2020上半年实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31%；归属于上市公司股东的净利润226.02亿元，同比增长13.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润226.73亿元，同比增长13.19%。

贵州茅台2020上半年实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31%；归属于上市公司股东的净利润226.02亿元，同比增长13.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润226.73亿元，同比增长13.19%。

收入构成

直销渠道收入大增221.63%

 

贵州茅台主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。主导产品“贵州茅台酒”是世界三大蒸馏名酒之一。

公司经营模式为：采购原料—生产产品—销售产品。产品生产工艺流程为：制曲—制酒—贮存—勾兑—包装；销售模式为：产品通过国内社会渠道区域经销、直销渠道、国外社会渠道区域经销进行销售。

▲贵州茅台分产品收入构成 制表：数说商业

按产品档次来看，茅台酒上半年实现营业收入392.61亿元，较上年同比增长12.84%；系列酒上半年实现营业收入46.50亿元，较上年同比下滑0.98%。

按销售渠道来看，直销上半年实现营业收入51.53亿元，较上年同比增长221.63%；批发上半年实现营业收入387.59亿元，较上年同比增长2.41%。

▲贵州茅台分地区收入构成 制表：数说商业

按地区分部来看，国内上半年实现营业收入428.10亿元，较上年同比增长11.58%；国外上半年实现营业收入11.01亿元，较上年同比增长1.95%。

成长能力

扣非净利连续三年两位数增长

▲贵州茅台近五年营收 制表：数说商业

2015年营收为334.47亿元，2019年达到888.54亿，为近五年新高，最近四年营收均保持两位数增长，其中2017年的49.81%为近五年来最高营收增速。

▲贵州茅台近五年净利润 制表：数说商业

2015年净利润为155.03亿元，2019年达到412.06亿元，为近五年新高，最近三年净利润均实现两位数增长，其中2017年净利润增长高达61.97%。

2015年扣非净利润为156.17亿元，2019年达到414.07亿元，为近五年新高，最近三年扣非净利润均实现两位数增长，其中2017年和2018年扣非净利润增速分别高达60.57%、30.71%。

产品销量

 

茅台酒基酒产量增长6.69%

上半年，公司完成基酒产量 4.81 万吨，较上年同比增长6.18%，其中茅台酒基酒产量 3.67 万吨，较上年同比增长6.69%；系列酒基酒产量 1.14 万吨，较上年同比增长4.59%。

报告期内，对部分酱香系列酒经销商进行了调整，增加酱香系列酒经销商 1 家，减少酱香系列酒经销商 293 家。截止报告期末，经销商数量总共为2156个，其中国内2051个，国外105个。

2020年，公司主要经营目标为：一是实现营业总收入较上年度增长 10%左右；二是完成基本建设投资 53.71 亿元；三是安全生产实现“双百双零三低”。

重点开工建设坛厂片区 8 万吨系列酒包装车间、仁怀市有机高粱基地示范点等项目。竣工完成“十三五”中华片区茅台酒技改工程及其配备设施。继续推进 3万吨酱香系列酒技改项目。高质量完成一批安全环保项目。