隐藏龙头，全球前10中8家是它的客户

之前华叔留了一个坑，想在今天补补，那就是聊聊赛特新材。

大家知道冰箱最重要功能是保温？还是制冷？

可能许多人会回答是制冷，那就错了，其实冰箱厚厚的外壳是由一层保温层制成，这保温层就是真空绝热板，也就是赛特新材的主营业务。

真空绝热板主要由芯材、阻隔膜和吸附剂三部分构成，绝热材料是阻滞热流传递的材料，也是保温材料、保冷材料及隔热材料的总称。

从2010年起，冰箱污染问题成了国际社会关注焦点。

冰箱主要采用硬质聚氨酯泡沫，它生产采用氢氯氟烃类化合物（HCFCs） 作为发泡剂。由于 HCFCs 会破坏臭氧层，我国通过氢氟烃（HFC）、烷烃（HC）和水等替代发泡技术。

我国将在2024年对聚氨酯主要发泡剂 HFCs 生产和消费进行冻结， 2029 年在基线水平上削减 10%，到 2045 年削减至 80%。

真空绝热板是最合适的替代品，赛特在这方面是业界领先企业。

真空绝热板拥有较好的绝热性能，与常见绝热材料相比，导热系数极低，而导热系数越小，则代表着材料的绝热性能越好。同时，它还具备厚度薄、体积小、重量轻等优点。

赛特真空绝热板主要应用在家电领域(冰箱、冷柜等)，以及冷链物流(医用及食品保温箱、自动贩卖机等)等领域。

在欧洲和日韩市场，真空绝热板用于以上领域，还可应用于建筑墙体保温。

国内真空绝热板产业发展起步较晚，目前尚处于逐步趋于成熟和推广阶段。随着我国节能环保政策的趋严，相关产品能效标准提高，真空绝热板在国内市场迎来发展机遇。

而且，真空绝热板存在技术壁垒，对于新进入者在较短时间内，难以同时在芯材、吸附剂、阻隔膜、性能检测等方面发展成熟技术。

真空绝热板收入占据了赛特总营收的99.05%，几乎全部是公司所有收入来源。

2018年全球前10大冰箱家电厂商市占率达70.9%，而前10大冰箱厂商中有8家是赛特的客户。

而 8 家厂商的销售额市占率高达 62.30%，其中6家厂商已将赛特作为主要供应商，赛特占这些厂商采购量的50%以上，其他供应商供货量不如赛特。

国外客户包括：LG、三星、东芝家电、日历、惠而浦、博西家电、斐雪派克、阿奇立克等等。

而国内客户包括：海尔、美的、美菱、海信等知名家电厂商。

赛特2019年年报显示，前5大客户销售额达2.81亿元，占总销售额的70.13%。由于年报没公布各个客户的收入及占比，只能以2019半年报为参考。

而国外客户是赛特的主要收入来源，2019上半年占据了55.21%的收入。

真空绝热板现阶段主要应用在高端冰箱中，随着消费者生活水平提升，高端冰箱需求不断增加，从而促进真空绝热板在冰箱市场的渗透率提升。

由于高端冰箱价格更高，利润更高，国内外家电厂商都加大了高端冰箱的布局，随之带动真空绝热板等相关配套产品需求提升。

赛特近4年的营收、归母净利润都稳步增长，2018年净利润增长超720%，2019年净利润增长也高达 80%。

赛特2020年第一季度营收8876.5万元，同比-4.58%，但归母净利润2646.14万元，同比+52.26%。

从公司资产负债结构看，账面现金不多，借款负担也不重，大约2900万长短期借款，利息支出100万左右。

从资金周转情况看，赛特虽然不太缺钱，但也不是很有钱。

资产负债表显示，赛特没什么钱，所以如果扩张生产线的话，必须融资，上市是最佳渠道。

对于赛特来说，最大风险无疑就是汇率、关税风险，特赛近64.49%的销售额来源于海外，汇率存在不确定性，国际形势变化大的情况下，关税影响也是不可控因素。

不过，从长远来看，赛特如果能在产能上有进一步提升，还有技术上不断突破，这样产品成本不断下降，提高毛利水平，赛特稳坐真空绝热板龙头一哥地位还是无法被动摇。

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1、北上资金净流出31.48亿，格力电器净卖出4.14亿。白云机场净卖出2.90亿，牧原股份净卖出1.72亿，立讯精密净卖出1.30亿。

2、比亚迪：4月销售汽车31809辆，同比-15.93%。去年同期销售37839辆，今年累计销售93082辆，同比-40.11%。其中，比亚迪新能源汽车4月销量12995辆，同比-45.88%。

3、工信部：提高芯片研发和生产制造能力，满足规模出货需求。围绕产业数字化、治理智能化、生活智慧化三大方向推动移动物联网创新发展。产业数字化方面，深化移动物联网在工业制造、仓储物流、智慧农业、智慧医疗等领域应用，推动设备联网数据采集，提升生产效率。打造NB-IoT完整产业链，提供满足市场需求的多样化产品和应用系统。

4、上汽集团4月份汽车销量41.76万辆，比上年-8.62%，上年同期45.7万辆，前4个月合计销量109.66万辆，比上年减少44.9%。

5、小米一季度西欧市场销售同比+79%，其中，西班牙市场份额首次位居第一。

6、一季度全球智能手表出货量达1370万部同比+20%。市调机构StrategyAnalytics发布报告称，第一季度，全球智能手表出货量同比增长20%，达到1370万部。AppleWatch以55%的市场份额保持第一，三星位居第二，佳明升至第三。

7、华为回应美或出台新规：利好所有技术参与者，不涉及产品买卖。美国商务部可能接近达成一项新的规则，允许美国公司与华为重启谈判，在共同制定下一代通信技术5G标准方面进行合作。对此，华为美国首席安全官回应称，这项规则的修改并不涉及谁能够向华为买卖产品的问题。允许华为参与标准制定，对于所有通信技术的参与者而言都是有好处的。

8、机构：德国汽车出口“几乎完全停滞”。德国汽车工业联合会6日发表声明称，德国汽车出口“几乎完全停滞”，4月向全球客户交付新车1.76万辆，比去年同期-94%。声明说，4月德国国内新车订单同比-70%，国际新车订单同比-47%。今年年初以来，国际新车订单同比-25%。自3月中旬起，德国大众、宝马、戴姆勒等汽车制造商因疫情陆续暂停生产；在停产约5个星期后，汽车制造商正逐步复工复产。

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