读书笔记：现金管理（一）

什么是现金管理？为什么要持有现金？需要持有多少的现金？先来看一下现金管理的概念，当你手里有10000元时，你是否敢全部拿去进行中长期的投资理财呢？相信大多数人是不敢的，而且也不应该，现金管理是为了满足个人或家庭短期需求，对日常的，日复一日的现金及其等价物，进行管理和规划的一项活动，也叫“现金规划”。

现金管理的主要目标就是确保个人或家庭，持有适度的流动性，所以现金管理经常也被称之为“流动性管理”，在个人或家庭的投资理财活动中，现金管理既要使所拥有的资产具有一定的流动性，以满足个人或家庭支付日常家庭费用的需要，又要使流动性较强的资产保持一定的收益，所以，现金管理的主要目标是确保个人或家庭，持有适度的现金及其等价物。

二，现金及其等价物的概念，从现金管理的概念中可以看出，现金管理的主要任务就是对现金及其等价物，进行管理和规划。那么什么是现金及其等价物呢？所谓现金及其等价物，包括狭义上的现金和现金等价物，现金等价物是指持有期限短，流动性强，容易转化为现金的金融资产，包括银行存款、货币市场基金等流动性类似于现金的金融资产。

从以上概念中，我们可以看出，现金及其等价物具有以下三个特点：第一，期限短；第二，流动性强；第三、价值波动风险较小。其中，期限短和流动性强，所强调的是现金及其等价物的变现能力强，比较强的变现能力，确保了人们可以相对容易地满足未来紧急的短期资金需求。价值变动风险较小，则强调了现金及其等价物的安全性。

三、持有现金及其等价物的动机。人们为什么要持有现金及其等价物呢？一般来说，个人或家庭之所以需要持有现金及其等价物，主要是出于以下几个动机：

第一，交易动机，是指由于收入和支出时间的不一致，个人或家庭为了应付日常交易需要，而产生的持有一部分货币的动机。我们知道，就个人或家庭而言，通常是定期获得收入，经常发生支出，于是为了购买日常所需生活资料，维持日常生活开支，就需要持有一部分流动性比较强的现金或其等价物。

第二、预防动机。是指人们为了预防意外发生所需的支出而持有现金及其等价物的动机。比如支付医疗费用、应付失业或其它各种意外事件等。这种动机源于人们对未来收入和支出的不确定性的担忧。

第三、投机动机。是指人们为了抓住有利的投资机会，而暂时持有一部分现金或其等价物的动机，由于其它形式资产的实际价值可能随时发生变化，为了及时在资产价值发生变化时抓住投资机会，人们通常会选择，持有一部分流动性比较强的现金或其等价物，总之，持有现金及其等价物的目的，是为了保持资产的流动性。

第四、现金及其等价物持有的额度。前面说了人们基于各种动机，通常需要持有一定数量的现金或其等价物，来满足对流动性的需要，但是金融资产的流动性通常与收益性呈反方向变化，流动性强的资产能带来的收益通常会比较低，持有现金及其等价物虽然增加了整体资产的流动性，但会影响到整体资产的收益率。所以，考虑到收益性，现金及其等价物显然不宜太多。一方面人们需要持有现金及其等价物，但又不能太多，那么拥有多少比较合适呢？

这就涉及到现金及其等价物持有的额度或规模问题，现金及其等价物持有额度的确定，实际上是要在现金及其等价物，较高的流动性和较低的收益性之间进行权衡。现实生活中，我们可以参考流动性比率来确定这个额度，流动性比率等于流动性资产除以每月支出，该指标用来考察在人们由于失业或丧失劳动能力等原因而没有收入的情况下，通过变现其流动性比较强的流动性资产，能满足多长时间的正常开支，也就是说，人们持有的现金及其等价物，能应付几个月生活开支，通常情况下流动性比率保持在3-6倍比较合适。

比如有个家庭，每个月平均支出是1万元的话，那这个家庭应该持有的流动性资产，也就是现金及其等价物的额度，应该保持在3万至6万元之间，当然对于不同的个人或家庭，流动性比率可能有所不同。相对而言，收入比较稳定的个人或家庭，对资产的流动性就没有很高的要求，其流动性比率可以相对低一些，从而有机会把更多的资产，投资于有可能带来更高回报的投资工具上，但是对于收入缺乏稳定性的个人或家庭而言，就应该保持较高的流动性比率。