疫情相关成本飙升，会否压垮家得宝和劳氏？

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作者：Haris Anwar  翻译：李善文

家装零售商家得宝公司 (NYSE:HD)和劳氏公司 (NYSE:LOW)的销售在疫情期间飙升，由于封锁政策的影响，大多数美国人被迫待在家中，许多人把他们的积蓄用于家庭装修工程，比如重新设计后院，改造家庭办公室和翻新地下室等。

本周，这两家美国最大的家装零售商将会公布财报，投资者将想要看到这一趋势是否会继续下去。事实上，当房价飙升、利率维持在极低水平时，这种积极的势头可能会持续到今年余下的时间。

尽管因为社交距离限制，一些行业出现了大量的失业和破产，但随着人们搬到郊区寻找更大的空间进行社交隔离，或者寻找更偏远的学校和家庭办公地点，因此，美国的各地房屋销售一直火爆。这一转变对两家零售商来说都是鼓舞人心的，因为房主往往会比租客更在房屋装修上花费更多。

HD周线图，来自英为财情Investing.com

家得宝计划在周二（2月23日）美股盘前公布财报，市场预期其销售额可能会升至193.7亿美元，每股收益将达到1.2美元。8月和11月这两个月，家得宝的主要零售指标同店销售额攀升了25%。相比较之下，劳氏这一时期的销售额分别增长了30%和23%。

在两家家装零售商强劲的表现中，投资者现在更加关注的是每家零售商的支出数据，尽管销售额扩大，但是支出可能会损害利润率。

对于家得宝来说，三季度的销售成本同比增长了24%，因为该公司在员工防护设备和持续清洁门店方面的支出增加。

与此同时，劳氏11月份也告诉投资者，由于供应链投资和大流行相关的费用增加，其调整后的营业收入占销售额（或利润率）的比例预计将在第四季度持平。

劳氏周线图，来自英为财情Investing.com

根据英为财情Investing.com的行情数据显示，过去三个月时间里，劳氏的股价飙升了18%以上，家得宝同期上涨约3%。随着成本压力的上升，投资者似乎更有信心持有劳氏，而公司表现出众的原因可能跟该公司拥有更多的专业客户，如总承包商和装修商等。一旦疫情得到控制，房主更愿意让工人进入他们的房子来处理装修，这可能会带来更大的销售提振。

为了迎头赶上，在上个季度，家得宝宣布将收购建筑产品分销商HD Supply Holdings (HDS)，而这是在十几年前分拆后，两家公司的再次整合。据公司首席执行官Craig Menear表示，此次收购将使公司进入高度分散的维护和维修市场，他表示，这个市场价值550亿美元。

总 结

在资本增长方面，劳氏在过去五年的表现明显好于家得宝。不过，另一方面，家得宝在这一点上提供了一个更有说服力的例子，它的股息收益率是3%，劳氏的仅为1.39%。而且家得宝在城市的市场定位更好，在疫情后的世界里，城市市场可能会强劲反弹。