摘要：亿纬锂能一旦实现年产2亿颗TWS电池，其将成为全球第一大TWS扣式电池制造商。
2020年3月8日晚间，亿纬锂能披露非公开发行股票预案，拟向35名对象发行9500万股，募资25亿元，将投资于“面向TWS应用的豆式锂离子电池项目”、“面向胎压测试和物联网应用的高温锂锰电池项目”、“三元方形动力电池量产研究及测试中心项目”和补充流动资金。其中，10.5亿元用于投入面向TWS应用的豆式锂离子电池项目，3亿元用于投入面向胎压测试和物联网应用的高温锂锰电池项目，4.5亿元用于投入三元方形动力电池量产研究及测试中心项目，7亿元补充流动资金。
来源：上市公司公告
从公告的资金分配看，“豆式锂离子电池项目”占25亿募资中的42%，占三大项目共18亿资金的58.33%。显然，亿纬锂能募集资金的“大头”将流向豆式锂离子电池项目。起点锂电大数据注意到，亿纬锂能自5年前已开始研发TWS耳机电池，为三星开发的“金豆”电池已通过认证，2019年四季度开始批量供货。目前亿纬锂TWS耳机电池产能紧张，月产能约300-400万颗，供不应求。而随着新产能投产，亿纬锂TWS耳机电池年产能将达到2亿颗。据悉，亿纬锂能与苹果、华为等公司的合作正在积极推进。起点研究院（SPIR）统计数据显示，2016年全球TWS耳机出货量仅为918万副，2019年达到1.2亿副，年均复合增长率高达135%。SPIR预测，2020年TWS耳机出货量将跃升至2.3亿副，2022年将达到7亿副。
在中国市场方面，起点研究院（SPIR）数据显示，2016年中国TWS耳机出货量仅为350万副；至2018年中国TWS耳机市场开始迅猛发展，当年出货量达到1607万副，同比增长146.3%；2019年则达到5120万副，同比增长218%。SPIR预测，2020年中国TWS耳机出货量将上升至1.4亿副。
TWS耳机包括三个部分，两只耳机，一个充电仓。每只耳机中含一只电芯，充电仓含一只电芯，因此一套TWS耳机共有3只电芯，其中，耳机电芯与充电仓电芯不同，耳机多为针式或扣式电池，充电仓多为软包电池。相比而言，耳机电芯由于技术难度较高，价值量更高。虽然不同TWS耳机的物理结构有所差异，以市场最为流行的Airpods为例，其主要由主控芯片、电池、柔性电路板以及音频控制器等组成。其中，电池成本占比约为20%。起点研究院（SPIR）调研数据显示，中国TWS电池市场规模2019年超34亿。SPIR预计，2020年有望迎来翻倍增长至68亿元，2025年在全球TWS耳机出货量达15亿副、相对应TWS电池市场规模达到1005亿元的背景下，中国TWS耳机出货量将达9亿副，市场规模约603亿元。
目前TWS扣式电池的主要竞争者为瓦尔塔、亿纬锂能、鹏辉能源和紫建电子。德国瓦尔塔是扣式电池的技术领先者，对苹果、三星等优质客户供货。但瓦尔塔目前存在严重的产能不足问题，目前的产能主要集中于对苹果的供货，导致三星订单大批向亿纬锂能转移。未来不排除苹果的部分订单向亿纬锂能转移的可能。如前文所述，亿纬锂能在突破了专利壁垒后正在积极扩建产能。在专利方面，亿纬锂能目前在面向TWS应用豆式锂离子电池方面累计申请专利48项，包括PCT专利4项、发明专利24项，其中授权专利14项，涵盖“壳体密封结构”、“电池结构设计”等核心技术。在产能方面，亿纬锂能一旦实现年产2亿颗TWS电池，其将成为全球第一大TWS扣式电池制造商。鹏辉能源和紫建电子也有相当规模的消费锂电池产能，鹏辉能源主要的TWS客户为JBL，未来还有望扩展到其他主流客户，紫建电子则占据华为、小米、漫步者等国内中高端客户。2019年12月12日，12月12日，重庆证监局宣布，紫建电子已与国金证券股份有限公司签订辅导协议，拟公开发行股票并上市。一旦紫建电子成功IPO，则国内亿纬锂能、鹏辉能源、紫建电子三巨头都将是上市企业。
此外，除了以上四大TWS电池龙头企业，赣锋锂业、欣旺达、德赛电池等也是这个市场的竞争者。例如，2019年底，赣锋锂业在投资者关系活动记录表中表示，目前公司TWS扣式电池日出货量5万只，订单量很大，供不应求。主要客户有JBL、漫步者以及一些国内知名手机厂商。欣旺达则在2019年11月下旬回复投资者提问时表示，公司司一直看好手表、耳机、AR眼镜等产品及其电池的需求，已经有相应的产品和技术储备。德赛电池在2019年12月中旬回复投资者提问时表示：“公司为众多客户提供可穿戴设备锂电池相关产品，但总体营收规模还不大。可穿戴设备电源管理系统及封装集成业务是公司着力开拓的业务领域，过去几年，此类新业务销售收入一直保持较好的增长，未来，我们仍将进一步加大对此类新业务的开拓。”注：更多3C锂电池干货，请订阅《2019-2025年中国3C数码类锂电池行业调研分析报告》。
