基本面实战技巧——现金流量表详细分析

开篇：现金流量表是对利润表的一个重要补充内容，所以它从来都不是“一个人在战斗”，对现金流量表的分析还需要结合利润表的相关信息才有现实的意义。现金流量表帮助我们了解利润的实现方式，是利润实现程度的反映，它将利润表中冠冕堂皇的部分去掉，验证企业是否如利润表所描述的是个“真命天子”。

一.利润表结合

1. 经营活动产生的现金流量净额与净利润比率

前者说明利润实现方式，后者说明盈利情况。该指标表明企业每一元账面利润有多少现金支持。该指标越高，利润实现质量越高。

2. 销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入比率

评价企业现金回款的效率，我们需要了解实收和应收之间的关系，通过销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值，我们可以对比企业各个会计期间的贷款收回情况。

3. 分得股利、债权金额与投资收益比率

想要了解投资收益为企业的资金周转到底贡献了多少，需要用到这个指标。反映了投资收益的实现程度，也反映了投资收益自身实现对企业现金流入的贡献程度。

二. 资产负债表结合

1. 偿债能力分析

（1）经营活动现金净流量与流动负债之比

（2）经营活动现金净流量与全部负债之比

（3）现金及现金等价物期末余额与流动负债之比

例1. 德赛电池

德赛电池的现金流量表最明显的特点就是经营活动产生的现金流最大，投资活动与筹资活动表现不佳的前提下，靠主营现金流实现盈利。

 

与资产负债表比较，德赛电池资产量足以偿还所有债务，现金则远远不够。但是从数量上看，德赛电池的负债正在减少，所以将来的偿债能力会得到改善。

2. 盈利能力分析

（1）每股经营活动现金净流量

（2）经营活动现金净流量与净资产的比率

例2  冀东水泥

冀东水泥的现金流量表中投资活动与筹资活动做的不好，但是经营活动的现金流非常出色。