巴菲特2021年1季末持仓

2021年5月17日，伯克希尔披露了截至2020年1季末美国市场的持仓信息。

该数据源于美国证监会要求披露的13F报表，不包括伯克希尔持有但未在美国上市的公司，例如比亚迪。

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数据来源：Dataroma（点击“阅读原文”直达）

要点：

1.整体减持

巴菲特清仓2家公司，减持11家公司。

买入1家公司，增持4家公司。

期末美国证券市场总持仓市值2704亿美元，比去年末的2699亿增加5亿美元。但市值增长主要来自于股价的上涨，主动买入的股票不多。

2.告别富国银行

巴菲特从1989年开始买入富国银行，在2018年1月份持仓市值近320亿美元。3年内，巴菲特大举减持了99.9%的仓位，目前持仓只有不到3000万美元。

富国银行的股票2020年10月最低只有20.76美元，截至2021年5月17日已上涨了1倍多至47.9美元。但仍然低于2018年1月约66美元的高点价格。

对于减持富国银行这件事，芒格和巴菲特有不同的看法。在2021年2月Daily Journal年会上，芒格说：“（对于富国银行）我更有包容度，我对于银行家的期望就没有巴菲特那么高。美国境内银行的数量比银行家的人数多，巴菲特脑海中那种从不陷入困境的银行家极少。总有很多的诱惑让人做傻事，例如希望下一个季度的盈利上升，哪怕这样做会伤害长期盈利，一些银行家屈服于这种诱惑。我相信正常管理的银行有益于这个社会。”

3.减持雪福龙

巴菲特从2020年3季度开始买入石油公司雪福龙（CVX），在3季度申请了豁免披露，大家不知道巴菲特在买啥。直到今年2月披露2020年4季度持仓时，市场才知道巴菲特在买威瑞森（VZ）和雪福龙。2020年4季末，伯克希尔持有41亿美元市值的雪福龙。

去年10月末，雪福龙股价最低65美元，现在是111美元，上涨了71%。可能是因为股价已经超过巴菲特估算的内在价值，一季度巴菲特就将持仓减少了一半。这只股票市值很重，肯定是巴菲特亲自决策买入和卖出的。

4.买入Aon

该公司总部在爱尔兰都柏林，在全球120个国家拥有5万名员工，提供“风险、退休和健康解决方案”（保险经纪服务）。目前市值约580亿美元，市盈率28倍。

总的来说，巴菲特在疫情后总体保持谨慎态度，不抄底、不追高。持仓变动相对此前频繁，在石油、制药这两个行业都出现先大举增持、再迅速减持的操作。巴菲特可能还在探索新环境下的投资策略。

附：芒格对富国银行的英文表述

I think I’m a little more lenient.I expect less out of bankers than he (Buffett) does.The trouble with banking is we have more banks than bankers.The kind of executives that have a Buffett-like mindset that never get in trouble are a minority group.

There’s a lot of temptation to do dumb things, which will make the earnings next quarter go up, but are bad for the long term.Some bankers yield to the temptations.I do think a properly run bank is good for civilization.

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