这一次，腾腾爸真遇到难题了……

昨天网上出现一篇质疑健帆生物的文章。

很多朋友看到后，转发给我看。

我认真地看了两遍。

核心观点如下：

１、血液灌流技术早就有了，为什么国外没发展起来，国内发展起来了？

２、研究表明，血液灌流技术治不了新冠病毒，好像也救不了尿毒症；

３、中国没有那么多人得肾病的；

４、得了尿毒症本来就很痛苦，经济负担本来就已经很重，你毛利率还那么高，赚的那钱不昧良心吗？

５、研发支出少，营销费用高，一个产品打天下，合理吗？

６、一篇文章打倒一家企业的例子以前不少，希望这次也是……

很多朋友看了，惊慌不定，让我谈谈看法。

简单聊聊我的看法吧。

１、医学技术上的事，我一窍不通——我只能说，如果原作者说的都是真的，那么健帆就是另一家“三株口服液”。

对投资者来说，这就是灾难。

２、我能看懂的，就是财务报表——我看到的财务数据，非常漂亮，几乎没有什么暇疵。

３、我目前对它的持仓，还非常低，我的担心主要有三点——我不懂医疗行业、产品过于单一、估值不低。

早上，健帆生物针对网上的质疑文章，发布了一个有针对性的通告。

大意是：

１、质疑者的观点都是胡扯的，他根本就不懂技术；

２、如果再继续胡扯，给企业造成损失的话，我们会采取法律手段。

朋友们又跑来问我的看法。

我的观点还是：公告中谈到的那些医学问题，我还是无法判断真假。

其实今天腾腾爸在健帆身上面临的判断困难，并不是腾腾爸独有的困难——这是喜欢看财务报表的会计们，普遍存在的问题。

这些年，我在科普财报阅读知识时，最常强调的一个观点：财务报表不是万能的。

财务报表是企业经营成果的展现，但真正决定它的根本性因素，还是包含着企业产品在内的底层商业模式。

投资最重要的，是对商业模式的理解。

我们最缺的，常常就是这个。

这道题，无解。

现在会碰到，将来还会碰到。

我能提的建议就是：

１、不熟不做；

２、适当分散。

不熟不做是第一原则。

适当分散是辅助性原则。

因为严格坚持不熟不做原则的话，的确有可能错失真正优质的大牛股，所以才强调要适当分散。

如果你觉得你很懂健帆的产品和商业模式，你可以大胆放心地投资。

如果你像腾腾爸这样，对它的技术知识完全一窍不通，那就应该像腾腾爸这样对待它——买一点，然后慢慢观察和分析它。

我觉得我的观点很鲜明，你说呢？

全文完。

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作者简介：

我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。

擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。

擅长做市场判断、估值判断和企业分析。

擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。

并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。