在美联储9月16日的最新利率决议中，美联储主席鲍威尔讨论了低利率以及疫情的“常态化”情境，并且承诺将会把利率维持在接近零的水平到2023年甚至更久。鲍威尔强调表示，经济前景具有非常大的不确定性，这将在很大程度上取决于后市我们对疫情的把控，包括病毒筛查和疫苗，“除非让人们相信我们可以重新在一个安全的范围内活动，否则我们仍然难以期待一个完整的经济复苏。”由于利率在2008/09年的金融危机中已经被大幅下调，随后也并未出现显著上升，根据以往的经验，这就意味着，到2023年，利率可能至少需要到15年以后，才有可能再次上升。与此同时，英国央行在应对英国经济面临的挑战这一方面，也呼应了美联储的这一决策，并为负利率铺平了道路。在上一轮美联储的会议之后，市场上的波动性也出现了明显的提升，全球股指均遭受到了抛售压力。全球投资者都在担心，如何在“新常态”下进行投资，很多华尔街的宠儿——大型科技股如苹果等，上周更是以收跌作尾。鉴于新冠病毒将会持续对经济造成较大影响，利率也会在以后较长时间内维持低位，我们不妨来看看以下两只ETF：1、Legg Mason Low Volatility High Dividend ETF (NASDAQ:LVHD)
首先投资者需要明白的是，在极低的利率环境下，投资者想要寻找到有价值的被动收益型个股是会变得越来越困难的。而与此同时，股市的波动有时又会让投资者感到恐慌。对于这部分的市场参与者来说，Legg Mason Low Volatility High Dividend ETF（LVHD）就是一个值得仔细研究的对象——即使是在市场下跌时，这只低波动率的基金也能提供更为平稳的走势。LVHD这只基金目前持有76家公司的股份，投资的均是美国股息收益率相对较高的企业，而且，股价和收益的波动率较低，没有一个部门的权重是超过25%的。其中，消费必需品占比最高(17.37%)，其次是公用事业(16.67%)、房地产(15.96%)、医疗保健(12.22%)、工业(10.88%)、信息技术(9,59%)、金融(6.82%)、通信服务(6.48%)、原材料(2.21%)和非必需消费品(1.22%)。另外，该ETF的前十大持股占净资产的26%以上，约为7亿美元。其中，UPS快递 (NYSE:UPS)、公共存储公司 (NYSE:PSA) 、金佰利 (NYSE:KMB) 、伊顿公司 (NYSE:ETN) 和艾伯维公司 (NYSE:ABBV) 名列榜首。
LVHD周线图，来自英为财情Investing.com
今年到目前为止，LVHD的价格累计下跌了13%左右，不过三月底以来，累计回涨45%左右。该基金的往绩P/E和PB分别为15.5%和3.6%，长期投资者或可以考虑逢低买入。不过，需要注意的是，这只ETF和其他动量型股票不同，9月份的抛售并未对该ETF造成较大的影响，本月迄今为止，该基金只下跌了约1%左右，从8月份的30.03美元，跌至眼下的29.06美元。相比较之下，很多高飞的科技股已经下跌了两位数。2、Amplify International Online Retail ETF (NYSE:XBUY)
由于疫情加速了网上销售的速度，市场对于电子商务公司的兴趣也在不断增长。对于那些认为美国以外的电子商务交易规模有望持续扩大的投资者来说，Amplify International Online Retail ETF（XBUY）是一个较为不错的标的。XBUY成立于2019年，目前投资了50家上市企业，追踪的是EQM International Ecommerce指数。该基金的净资产约为1000万美元，前十大持股占其总资产的30%左右。换句话说，XBUY事实上是一只相对规模较小的基金。而且，其对于每一家公司的投资，也没有任何一家的规模大到可以影响这只基金的价格。排名前十的公司分别是Oisix Inc (T:3182) 、ASOS plc PK (OTC:ASOMY) 、Demae-Can (T:2484)(、Fiverr International Ltd (NYSE:FVRR) 、Ocado Group PLC (LON:OCDO) 、Webjet (ASX:WEB) 、Kogan.com Ltd (ASX:KGN) 、Airtrip (T:6191) 、Shop Apotheke Europe NV (BE:SAEG) 和ZALANDO SE ADR (OTC:ZLNDY) 。从行业分类来看，分配为，传统零售(53.0%)、市场(35.3%)和旅游(11.7%)。而就国家权重来看，XBUY对日本和中国企业的投资规模位居榜首，各占到20%左右，紧随其后的是英国(14.1%)、德国(10.9%)、澳大利亚(6.2%)、阿根廷(4.6%)和以色列(4.4%)。
XBUY周线图，来自英为财情Investing.com
今年迄今为止，XBUY累计上涨了41%以上，9月2日更是创下了历史新高。随着美国股市的下跌延伸到其他国家市场，投资者可能会决定获利了结，任何向35美元水平的下跌，都是该基金具有吸引力的时候。从实体店向网络销售的转变，可能会推动该基金在未来几个季度中，其持有的许多股票实现增长。然而，由于这是一个小而年轻的基金，它通常不应该在某个单独的投资组合中占比过大。最后，那些对于以美国市场为中心的电子商务公司感兴趣的市场参与者，还可以研究一下ProShares Online Retail (NYSE:ONLN) 或者 Amplify Online Retail ETF (NASDAQ:IBUY)。
