737MAX终于复飞了，但是波音还有别的问题

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作者：Haris Anwar  翻译：李善文

美国联邦航空管理局上周正式解除了对波音737MAX飞机的飞行禁令，波音公司 (NYSE:BA)的股价也因此表现出了强劲的上涨势头。再次买入这家公司个股的投资者对于波音寄予厚望，希望这家飞机制造巨头可以在两年的动荡后，终于走出困境。

波音周线图，来自英为财情Investing.com

根据英为财情Investing.com的行情数据显示，过去一个月，公司的股价累计上涨超过20%，而三月份以来，波音的股价也已经从底部反弹了110%。波音周一收于211.53美元，较上一交易日的股价上涨了5.79%。不过，尽管总体上在2020年有所加速，但是其股价较去年同期，仍然下跌了35%以上。

对于波音及其投资者来说，737MAX的复飞是一件大事。在公司2019年3月，因为两起安全事故导致346人丧生以后，这架波音最畅销的飞机就一直备受打击。

上周三，美国联邦航空管理局允许这架航空巨头恢复737MAX的销售和交货，并且允许其搭乘乘客，前提是必须完成某些强制性的修复和附加的飞行员培训要求。

美国航空上周表示，从明年年初开始，他们将在航程中全面重新引入这款飞机，而美国联邦航空局(FAA)局长Steve Dickson同时表示，预计一些外国监管机构也将在几天内重新批准波音这款飞机的飞行。

在经历了漫长而痛苦的两年之后，波音似乎已经在步入正轨了，目前，主要关注的焦点转移到了公司在疫情期间，业务是否可以好转。

因为疫情引发的旅行禁令，已经损害了波音公司的现金流和未来盈利潜力。解决这个问题将是一场漫长而艰苦的战斗。

即使737MAX喷气客机获得了恢复飞行所需的所有全球批准，它对波音现金流的贡献在很大程度上取决于航空业在后疫情时代能否恢复正常的运营能力。

波音的首席执行长Dave Calhoun和首席财务长Greg Smith上个月对投资者说，该公司面临着一个不断萎缩的市场，市场低迷可能会持续数年。

一个值得关注的主要指标是，波音能够以多快的速度清空未出售的飞机库存。目前公司的大部分现金流都滞留在了这些库存中——第三季度，库存升至870亿美元，主要是因为近期积压的787飞机。

考虑到市场环境的不确定性，波音预计直到2022年才能实现现金流转正，这笔公司此前的预期还要推迟了一年。

但是看好波音的投资者将目光投向了大流行后航空业的复苏，本月冠状病毒疫苗取得突破性进展后，航空业的前景也变得光明起来。根据波音CEO Dave Calhoun的说法，如果2021年中期新冠疫苗可以广泛使用，那么它将会有助于扭转波音公司的危机，而其窄体飞机将大受欢迎，“这将是复苏真正到来时的回应。”

总 结

短期来看，波音股价反映了近期的利好消息，包括737MAX可能恢复飞行的好消息。但是为飞机起飞扫清障碍并不意味着一切就会很快恢复正常。波音将不得不适应新的市场现实。

尽管经营环境困难，但是长期来看，波音仍是一个不错的投资标的。一旦疫情结束，波音股价仍会持续走高。