回调支撑消费需求 9月金价将上涨

2018年技术股票领涨

　　世界黄金协会在他们对2018年下半年的展望中，确定了三个影响黄金行为的关键宏观趋势，应该是积极的。即：全球经济增长积极但不均衡、贸易战及其对货币的影响；美元的上涨可能不会一直持续下去、通胀上升和收益率曲线反转。

　　世界黄金协会认为，随着我们进入黄金销售旺季时期加上人气转好和吸引人的低价，这些趋势将增加黄金在未来几个月对投资者的相关性。

　　9月往往是黄金的最佳月份，黄金价格在8月、11月，尤其是9月份趋于上涨。

　　从广义上讲，黄金价格的驱动因素可分为四类：一是财富和经济扩张：增长时期非常支持首饰、技术和长期储蓄。二是市场风险和不确定性：市场低迷往往会刺激黄金作为避风港的投资需求。三是机会成本：债券（通过利率）、货币和其他资产等竞争资产的价格会影响投资者对黄金的态度。四是动量和仓位：资本流动和价格趋势可以点燃或抑制黄金的表现。

　　2018年下半年要强调的是，关键趋势的汇合可能有助于黄金需求。

　　此外，黄金价格最近的回调可能会支撑消费者需求，因为历史上较低的价格一直是增加首饰购买量的。对于投资者而言，黄金目前的价格范围可能会提供有吸引力的入场价位，特别是因为与纽约商品交易所（COMEX）黄金期货相关的净多头处于2017年中期以来的最低水平。而管理资金净多头，是更广泛指标的一个子集，接近于零——这是自2015年黄金触及多年低点以来未见过的水平。

　　从历史上看，这种情况经常与黄金价格的反弹同时发生，因为即使是投资需求的小催化剂因素也可能使投机性投资者面临大量空头头寸被轧空。

　　最后，虽然夏季的黄金买盘和交易往往是一个平静的时期，从季节性需求疲软、交易量下降和价格横向变动看，9月份黄金价格趋于上涨，因为消费者为传统的购买期做准备并且投资者在年底之前重新平衡他们的投资组合。（ 作者 马克·奥伯恩　覃维桓 译）